The crude downturn for exploration & production companies

Анализ

Кризис в секторе разведки и добычи нефти и газа

Одна ситуация, различные реакции

Падение цен на нефть, сокращение бурильных работ и низкий спрос приводят к тому, что будущее геологоразведочных и добывающих компаний становится все более неопределенным. Авторы недавнего исследования «Делойта», посвященного нефтегазовой отрасли, выделяют пять способов приспособления участников рынка к новым условиям. Узнайте больше о каждом из них и о последствиях различных решений для деятельности геологоразведочных и добывающих компаний.

Спад в нефтегазовой отрасли оставляет компаниям, занимающимся добычей и разведкой, пять путей на выбор

Аналитики «Делойта» изучают данные о том, как узкоспециализированные геологоразведочные и добывающие компании расставляют приоритеты и используют различные средства для выживания в условиях низких цен на нефть. Несмотря на значительное сокращение буровых работ, снижение предложения было минимальным. Рост спроса, обусловленный падением цен, оказался ниже ожидаемого, а цены на нефть, после недолго периода стабильности во втором квартале 2015 года, снова обвалились до одиннадцатилетнего минимума — менее 30 долларов США за баррель.

Авторы отчета подробно рассматривают пять сценариев приспособления геологоразведочных и добывающих компаний к новым условиям на рынке, указывают, на каком этапе выполнения каждого сценария или группы сценариев они находятся, и анализируют их действия.

Документ доступен на английском языке

Отказ от борьбы

Сколько геологоразведочных и добывающих компаний заявили о банкротстве за период с июля 2014 года, и какие можно сделать выводы, если сравнить эти цифры с показателями за период нефтяного кризиса 2008–2009 года?

В США за период с 1 июля 2014 года по 31 декабря 2015 года к методам защиты от банкротства (ликвидации и реструктуризации долга) обратились 35 геологоразведочных и добывающих компаний, совокупный долг которых составил чуть менее 18 миллиардов долларов США. Этим вариантом воспользовались не только новые или небольшие предприятия. Даже организации, проработавшие в отрасли более 10 лет (до сланцевой революции) и пережившие рецессию 2008–2009 года, достигшие объема выручки более 500 миллионов долларов США (или объема производства более 25000 эквивалентов барреля), и в том числе компании, которыми владеют и управляют крупные частные инвестиционные фирмы, сочли этот путь оптимальным.

Несмотря на то, что отрасль разведки и добычи в США в целом до сих пор демонстрировала высокую устойчивость ко внешним факторам, рост числа заявлений о банкротстве во второй половине 2015 года и дальнейшее снижение цен на нефть в начале 2016 года указывают на то, что он будет нелегким для многих игроков.

Займы и кредиты

Сколько геологоразведочных и добывающих компаний испытывают финансовые затруднения, и какую помощь им оказали банки?

Почти 35% узкоспециализированных геологоразведочных и добывающих предприятий в мире, т.е. примерно 175 компаний, хоть и находятся в чуть лучшем положении, чем неплатежеспособные организации, но все же попадают в зону высокого риска в виду высокой доли заемного финансирования при низком коэффициенте обслуживания долга. Для 50 из этих 175 компаний ситуация особенно опасна: их показатель отношения заемного капитала к собственному и акционерного капитала к сумме активов оказался ниже минус 100, и акции некоторых из них уже упали в цене ниже 5 долларов США, оказавшись в категории «копеечных». Предотвратить весьма вероятное банкротство этих организаций в 2016 году могут только резкий рост цен на нефть, конвертация значительной части их долговых обязательств в собственный капитал или вливание ликвидных средств крупными инвесторами.

В данном отчете также рассматриваются изменения на рынке займов в нефтегазовой отрасли и особенности работы с кредитными линиями в 2016 году.

Готовность к рискам

Некоторые из игроков берут на себя смелость прогнозировать развитие событий? 

Несмотря на неблагоприятную конъюнктуру, многие участники отрасли разведки и добычи продемонстрировали активный интерес к высокорисковым проектам. Некоторые из них даже пытаются прогнозировать развитие событий. Удивительно, но почти половина этих компаний не имела достаточных ресурсов для принятия рисков: доля заемных средств в капитале была высока, а результаты операционной деятельности оставляли желать лучшего. Примерно 40% операций с активами (в стоимостном выражении) пришлось на непроизводственные участки с высокими обязательствами по капитальным затратам, которые не обеспечивают поступления денежных средств в ближайшем будущем. Кроме того, долговой компонент суммы 64% корпоративных сделок (в стоимостном выражении) превысил 20%, в то время как банки вводят более строгие кредитные нормативы для геологоразведочных и добывающих компаний.

Авторы отчета анализируют ситуации, в которых компании шли на риск, изменяя хеджирование позиций.

Приспособление

К каким финансовым мерам обращаются геологоразведочные и добывающие компании в надежде пережить кризис?

При высоких объемах заемных средств и отрицательных суммах денежных потоков геологоразведочные и добывающие компании во всем мире прибегают к финансовым мерам оздоровления бизнеса. Со второго квартала 2014 года им удалось сэкономить и привлечь огромные суммы, в совокупности порядка 130 миллиардов долларов США, за счет сокращений капитальных расходов и других финансовых мер, включая продажу активов, выпуск долевых ценных бумаг и снижение выплат дивидендов акционерам.

В нашем отчете вы найдете информацию о том, какие предприятия использовали финансовые меры и в каком объеме, а также о других дополнительных мерах поддержки, призванных помочь компаниям пережить кризис.

Оптимизация

Мы знаем, что участники сектора разведки и добычи сократили расходы, но на сколько?

При сопоставлении показателей производительности, объемов производства и расходов оказывается, что рост продуктивности скважин стал главным фактором, способствующим снижению расходов в исчислении на эквивалент барреля во второй половине 2014 года (в период повышенной продуктивности), за которым последовал отказ от эксплуатации малорентабельных месторождений в пользу ключевых в конце 2014 и начале 2015 года (период незначительного роста продуктивности). Планы по сокращению затрат стали давать ощутимые результаты в период с середины до конца 2015 года.

Узнайте больше о каждом из этих способов приспособления и практических рекомендациях для участников сектора разведки и добычи нефти и газа в условиях новой экономической ситуации. Чтобы получить дополнительную информацию, обратитесь к отчету «Делойта».

Did you find this useful?