fairness opinion

Análisis

Fairness Opinion

Un factor clave en períodos de dificultad económica e incertidumbre política 

Un Fairness Opinion, es una opinión independiente y experta, sobre el precio “adecuado” de una transacción. Este servicio se ha consolidado como la herramienta de protección para los ejecutivos, directores y accionistas con mayor validación a nivel internacional.

Las contingencias del mercado global han provocado la inminente necesidad de los Directorios y las Gerencias de evaluar sus decisiones estratégicas relacionadas a la optimización y/o diversificación de su portafolio de activos, resultando en compras, desinversiones, reestructuraciones y/o reorganizaciones societarias.

De acuerdo a datos dados a conocer por Merger Market, el valor transado en operaciones de tipo fusiones y adquisiciones (M&A) en América Latina y el Caribe durante el año 2016, se incrementó un 9% con respecto al monto del año 2015, totalizando US$ 84,0 billions repartido en 549 transacciones. Durante el primer trimestre del año 2017, de acuerdo a la misma fuente, se han registrado 118 transacciones por un valor de US$ 13,2 billions.  Este monto representa una contracción de 11,3% con respecto al registro del primer trimestre del año 2016, probablemente como consecuencia de las dificultades económicas y la incertidumbre política que afecta a la región.

Esta mayor incertidumbre, que se traduce en mayor riesgo, y que puede generar una reacción adversa en los inversionistas extranjeros en el momento presente, se traduce también en menores valoraciones de los activos, lo que podría derivar en un mayor número de transacciones en el futuro en la región dado lo atractivos de los precios de los activos.

Un Fairness Opinion, es una opinión independiente y experta, de un agente externo, sobre el precio “adecuado” de una transacción o sobre el ratio de intercambio de acciones de las compañías involucradas. El servicio de Fairness Opinion se ha consolidado como la herramienta de protección para los ejecutivos, directores y accionistas con mayor validación a nivel internacional.

En el contexto global, el Fairness Opinon es un factor de gestión clave y determinante para la toma de decisiones y a favor de la transparencia hacia todos los stakeholders o partes involucradas o interesadas en una operación. 

Asesoría Financiera

La complejidad de los mercados y las nuevas regulaciones, enfrentan a las empresas a decisiones que requieren de apoyo externo. En Deloitte contamos con expertos en el desarrollo de estrategias financieras y un profundo conocimiento de las distintas industrias.

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¿Cuáles son las principales consideraciones que se deben tener presente respecto a los servicios de Fairness Opinion?

  • Agente externo: La valoración debe ser realizada por un Agente Financiero experto actuando en beneficio de todos los stakeholders que buscan asegurar que sus acciones son prudentes. En pro de la transparencia se debe procurar que el Agente no tenga un conflicto de intereses con respeto a la realización y/o al monto de la transacción.
  • Proyecciones financieras e inputs internos: Se debe procurar que las proyecciones de ventas, márgenes operativos y flujos consideren inputs estimados por los ejecutivos de la Compañía en transacción y estén alineados con el plan estratégico y de crecimiento de la misma. El agente externo debe velar por  la consistencia y la congruencia de los inputs utilizados en la valoración.
  • Inputs externos: Los inputs externos deben estar en línea tanto con los rangos normales de la industria como con la etapa de maduración de la Compañía. Por otro lado, se debe procurar que los inputs estén dentro de los estándares de valoración generalmente aceptados.  
  • Valoración y resultados: Para asegurar una valoración justa y razonable el agente externo deberá realizar: Análisis de sensibilidad y escenarios, Valoraciones por diversas metodologías, Análisis de sinergias y otros factores adicionales y Análisis de sensibilidad y escenarios.
  • Entregable final: Los resultados deben ser comunicados a través de una carta de opinión firmada por el agente externo junto a un informe detallado que documente la base para los resultados de la valoración y que facilite la información a los stakeholders para la toma de decisiones.

 

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