勤说湾区 – 澳门篇

适度发展多元经济是澳门近年来积极推进的发展目标，备受中央的支持和重视。 澳门特区政府在《澳门特别行政区经济和社会发展第二个五年规划（2021-2025年）》（下称“二五”规划）提出的发展目标之一是于2025年取得经济适度多元的实质进展。 为此，澳门特区政府在《2023年财政年度施政报告》发布以“加快促进经济复苏，锲而不舍推动多元”为首的7个施政方针，并提出为优化产业结构的“1+4”适度多元发展策略：在建设世界旅游休闲“1”中心的同时，持续发展并逐步提升“4”大重点产业 – 大健康、现代金融、高新技术、会展商贸和文化体育比重。 踏入2023年的第2季度，澳门特区政府正在编制“1+4”适度多元发展细化方案，进一步丰富横琴粤澳深度合作区发展的内容。

本篇文章德勤将剖析并展望“1+4”中，澳门金融业在上述政策支持下有关财富管理、债券市场、绿色金融等现代金融方面的发展前景。

金融业已跃升至澳门第二大产业

近年，澳门金融管理局配合澳门特区政府的施政方针，致力完善本地金融市场发展的环境以及提升所需的一系列配套设备。 目前，澳门金融业已跃升至第二大产业。 根据2021年的统计数据显示，金融业在澳门本地生产总值增加由2020年的249亿澳门元上升至2021年的380亿澳门元¹，增幅为53%，占澳门本地生产总值15.4%。 此外，2021年来自金融业的外来直接投资接近150亿澳门元，而来自外资在金融业的收益达至160亿澳门元²。 由此可见，对于投资者来说，澳门金融业的投资环境有相当的吸引力，确信未来具备一定的发展空间。

在过去五年内，澳门金融管理局已批出各类非银行业务的金融牌照，以推动澳门金融业务的多元化，配合澳门经济多元发展所需。 除了融资租赁公司，支付服务机构，澳门金融管理局已批出首家以债券交易为主的金融资产交易平台，以推动澳门债券市场的发展。 澳门金融管理局也批出首家开办公募基金管理业务的金融机构，以推动财富管理业务。 同时，首家以经营收入分成产品的另类交易平台也刚设立。

其中一个例子是滴灌通（澳门）金融资产交易所股份有限公司，一所在2022年12月获批于澳门设立及运作的、提供金融资产交易服务的其他金融机构，是全球首个收入分成资产交易所。 投资者通过 “每日收入分成义务”（Daily Revenue Obligations“DRO”）产品投资于小微企业，从而为小微经济体提供一个创新的金融市场以获取融资机会。 这类新型的金融机构抓紧澳门在湾区城市中的定位，以错位发展的独特优势，推动澳门现代金融业发展，为澳门经济适度多元贡献力量的同时，通过澳门带动我国小微企业连通国际市场的资本，助力我国小微企业和经济的发展。

优化的法律制度及支持政策是现代金融多元发展的奠基石

为加快本地金融业发展和推动经济多元化发展，澳门特区政府在2022年颁布《信托法》，首次对信托业务进行立法规管。 明确规范受托人只能是信用机构、金融公司、财产管理公司、投资基金管理公司、保险公司、退休基金管理公司等七种实体。 因此，《信托法》的出台，为澳门现有的保险公司及财产管理公司带来新的机遇和发展方向，亦有利于吸引外来投资者于澳门发展信托业务。

展望未来，在《信托法》的规管下，当事人的权益得到保障，随着《税务法典》的立法及税务框架的持续完善，财富管理业务在澳门亦有相应的发展空间。 随着越来越多财富管理产品在市面上交易，本地金融业发展也会被带动到另一个里程碑。

另外，就《2023年财政年度施政报告》中现代金融业发展的策略，澳门金融管理局已经着手优化相关的法律制度，包括草拟首部《证券法》及相关法规、修订《基金法》和《金融体系法律制度》法案。

为配合金融业发展，澳门特区政府制定《金融体系法律制度》法案，主要目的有优化监管程序、加入沙盒制度、提升企业管治和将非法金融活动刑事化四方面。 《金融体系法律制度》法案中提出优化现行制度，如优化牌照类别，在原有传统金融的制度下，银行需要拥有传统金融制度下的业务和配套，才有机会申请牌照，而《金融体系法律制度》法案新增了“有限制业务银行”的牌照类别，有助避免实际经营业务与所持牌照的不匹配。 此外，在原有的债券公开发行程序下，债券发行是需要澳门特区政府批准和经过一系列的行政程序，而现法案中提出简化原行政程序和债券的公开发行程序。 另外，法案提出加入沙盒制度 – 就金融科技项目的试行设立临时许可制度，给予合资格的实体试行金融科技项目，以促进创新科技在金融业务的应用和发展。 《金融体系法律制度》法案亦完善了监管要求和投资者保障，提高阻吓并加强对非法金融活动的处罚，并加强与国际监管标准接轨，以吸引不同的投资者，便利债券市场发展，为引入国际资金作准备。

未来债券市场的发展路径

澳门特区政府有计划推动“二级市场”，藉此带动现代金融业发展，澳门行政长官贺一诚率领代表团在2023年4月18日至27日到访葡萄牙里斯本，卢森堡及比利时布鲁塞尔进行探访，并与卢森堡世界最大的债券流通市场商议关于推广人民币债券发行事宜。 中华（澳门）金融资产交易股份有限公司（简称“MOX”）与卢森堡证券交易所（简称“LuxSE”）亦于2023年4月24日在卢森堡签署战略合作协议，而双方第三阶段的合作将继续推动在两地上市的债券可通过澳门进入欧洲交易市场。

卢森堡位于欧洲，人口约64万，是全球第二大的金融及投资信托中心，因其地理位置及人口规模与澳门高度相似，因此十分值得澳门借鉴。 卢森堡位于德国、比利时和法国交界处，拥有稳定的政治和法律环境。 澳门特征相约，同样具有自由港、低税制、无外汇管制、以及自回归以来在体现一国两制充分发挥长达二十多年的政局稳定史。 这些优势都标示着澳门可担任中国境内与外国地区的“接驳点”，以卢森堡作为借鉴发展基金及债券市场为主的外向型金融。 澳门亦可积极彷效卢森堡的成功方针，如参股免税制度、税收优惠待遇等具备完整性的方案，财富管理的成功模式，藉此能够成功吸引更多海外客户在澳门投资或设立总部，并引入国际资金进一步通过澳门把国内外的发行人、企业、专业机构与投资者连结起来，推动发展国际金融业（包括绿色金融）的独特优势。

绿色金融助力现代金融发展，开拓新空间

近年来，我国绿色金融政策体系逐步完善，在绿色金融标准、环境信息披露、绿色金融评价等方面做出了明确规定，结合区域发展因地施策，创新和丰富绿色金融产品体系，拓展国际合作空间，极大支持了绿色金融的发展。 同时， 国内监管方也将气候变化相关风险系统性纳入金融系统可持续性考量，强化环境、社会和治理（下称ESG）信息披露、国内外趋同的可持续金融标准、气候风险管理能力建设等将增强中国可持续金融的整体治理能力。

粤港澳大湾区绿色金融联盟在2022年设立了第三方服务机构专业委员会， 目的是进一步开展大湾区交流活动，推动大湾区第三方服务机构互认， 以及组织绿色金融专业培训，增强大湾区绿色金融专业能力， 加快发展大湾区绿色金融。

“二五”规划也将“探索发展绿色金融及搭建绿色金融平台”列为重点工作。 澳门金融管理局、环境保护局及澳门银行公会亦于2020年签署了《共同推动澳门绿色金融发展》倡议书，支持澳门经济朝多元、绿色及可持续发展的方向推进，提升本地金融产品的竞争力和吸引力。 澳门金融管理局编制的《2021年现代金融业务统计报告》³指出，截至2021年底，绿色贷款余额按年升18%至118亿澳门元; 同期， 本地银行发行的绿色债券共五只，存量市值达149亿澳门元，占发行债券存量总额的22%。 可见本澳银行业正积极推进发展绿色金融相关业务。

澳门金融行业在迈向现代金融与绿色金融一个新的里程碑时，可以在以下三方面进一步开拓新的空间。

1. 进一步理顺ESG的治理与管理架构。 建立以行长作为主任委员，主要部门负责人（至少包括管理机关、财务会计、风险管理、信息科技等）作为成员的ESG工作推进委员会，负责落实董事会有关ESG的战略决策，并统筹协调全银行的ESG工作; 监事会对于董事会和董事履行ESG职责的情况进行监督评价，董事会对高层管理者ESG职责的履行情况进行监督评价，进一步细化和量化ESG职责的评价指标和标准; 内部审计部门接受董事会审计委员会或监事会委派，针对特定的ESG事项开展专项审计，例如，数据治理专项审计、反洗钱专项合规审计、网络安全与个人隐私保护专项审计、银行碳中和目标完成情况专项审计等。
   
   
2. 在绿色信贷、绿色债券、绿色基金、绿色理财、绿色投资、绿色租赁等领域持续研发新的产品。 金融产品创新是未来绿色金融领域的一大亮点。 本澳可以在现有的绿色贷款和绿色债券的基础上，进一步开拓金融创新产品，包括“碳足迹”挂钩贷款、碳中和债券及银行间债务融资工具、可持续发展挂钩债券、绿色个人汽车抵押贷款资产支持证券、ESG主题基金（含ESG指数基金）和ESG主题理财产品等。 这些创新产品有利于提升绿色金融市场的深度和广度，为投资者或融资方提供更多样、更灵活的选择。
   
   
3. 把气候风险纳入全面风险管理体系。 具体内容包括：

• 将气候风险管理纳入中长期发展规划，评估气候风险对自身业务的中长期潜在影响;
• 将气候风险纳入风险偏好和风险管理政策，明确气候风险管理的定性要求和定量目标;
• 将气候风险纳入信贷业务的全流程管理，在授信政策、客户评级、审查批准、放款管理、贷后管理各环节充分考虑气候风险及其影响;
• 将气候风险及其评估结果作为客户、供应商、信贷及非信贷资产绿色分类的重要标准，以及建立相应准入资格的重要依据;
• 利用信息科技手段，将气候风险管理的标准和要求嵌入业务流程和信息披露，实现气候风险管理的标准化和自动化。

现代金融推动经济适度多元，深度融入湾区发展

澳门积极发展现代金融以推动经济适度多元的同时，亦得到国家相关政策的大力支持，例如《横琴粤澳深度合作区发展促进条例》中对现代金融业的支持和税收优惠、《关于金融支持横琴粤澳深度合作区建设的意见》、横琴金融30条等政策的出台，以及推出鼓励人才流动等配套措施。 展望将来，澳门利用两地优势互补获取更丰富的资源，推动更多不同类型金融机构的设立，定能促进横琴粤澳深度合作区的建设，带动湾区发展，获得更大的突破。

^{1 参考澳门统计暨普查局的网页文章《2021年澳门产业结构》
2 参考澳门统计暨普查局的网页文章《2021年直接投资统计》
3 参考澳门金融管理局的网页文章《2021 年现代金融业务统计报告》}