中国投资者对今年的境外并购充满信心

出版日期: 2014年9月25日

《德勤中国2014版境外并购报告》（“报告”）显示，尽管国际金融市场动荡起伏，但中国企业对境外并购投资的信心日益坚定，2014年首五个月完成的并购交易就是有力的证明。报告中对大中华区并购从业人员的调查访问显示，2014年首五个月，中国对外并购交易共计106项，总金额达317亿美元。大多数受访者认为，中国对外并购交易的数量在未来一年将出现高达30%的增长。

德勤中国并购服务全国领导人叶伟文先生表示：“美国经济复苏和人民币国际化为中国投资者寻求更多境外优质资产和更大的境外市场份额创造了有利的投资环境。此外，由于欧元区经济复苏缓慢及资产贬值，该地区将继续为中国寻求低价的投资者提供大量并购机会，制造业与科技、传媒和电信业将是欧元区中国投资的主要受益者。”他同时指出自2013年第二季度以来，中国的境外投资交易数量已连续增长了四个季度。

报告涵盖了2014年1月1日至2014年5月31日境外并购和新建外商直接投资交易的主要趋势。报告也包括了来自于2014年5月的线上调研结果，该调研记录了来自国有企业、私营企业、私募基金、投资银行和律师事务所的100名受访者关于中国境外并购交易的观点。报告中的历史数据来自独立并购资讯提供商Mergermarket及外商直接投资信息服务提供商fDi Markets。

报告显示，2014年首五个月，价值5千万美元以下的小规模并购交易增长速度最快（同比增长了65%）；价值5千万至10亿美元之间的中型和大型并购交易所占比例则有所下降；而在2014年年中，超过10亿美元的超大型交易的比例却从2005年的4%攀升至8%。调研受访者对2014年剩余时间的并购趋势却有截然相反的看法，他们认为中型和大型并购交易的数量将有所上升，而小规模并购交易的数量将出现下降。

德勤全球中国服务组主席周志贤先生认为：“这表明中国投资者开始对大型交易感兴趣，尤其是估价较高或在某特定行业处于领先地位的并购目标。中国放宽监管可能对资本出境产生积极影响。但是，与其他发达国家相比，自2013年1月至2014年5月，中国对外并购交易的总金额与德国和日本基本持平，仅为美国的四分之一，英国的二分之一。”

报告还对中国境外并购的目标地区进行了分析。2014年首五个月，西欧已取代美国成为最吸引中国投标者的目标市场。在此期间，西欧吸引了25宗中国对外并购交易，并购交易总金额高达97亿美元；美国吸引了17宗交易，总金额达到61亿美元。 然而，95%的受访者则认为，亚洲将在2014年成为吸引最多中国境外并购投资的地区。

同期，中国境外并购活动最为活跃的当属消费行业，交易数量为34宗，紧随其后的是制造业（25宗）和科技、传媒与电信业（18宗）。与此相反，能源和资源业的中国境外并购交易数量大幅收窄，同比下降了44%。这也许表明投资者对能源和资源业的并购交易更加理智。然而，几乎所有的受访者均认为，能源和资源业将是成为来年中国境外并购交易中最为活跃的领域，其次是消费业和制造业。

报告通过分析中国境外新建外商直接投资趋势指出，2014年首五个月，消费业投资势头强劲（41宗交易），紧随其后的是科技、传媒与电信业（35宗）。最大的中国境外新建外商直接投资交易出现在能源与资源业，尤其是交通基础设施等附属行业，累积金额高达100亿美元，随后是房地产业（69亿美元），其中主要的大宗交易发生在英国和美国。从地域来看，尽管最大规模的新建外商直接投资（总市值为56亿美元）流向了东南亚市场，美国仍在2014年首五个月吸引了最多的中国新建外商直接投资。

对于并购投资者所面临的挑战，受访者认为欧洲与北美的投资目标在管理文化上的差异成为交易进行的主要障碍，其次是融资限制、外汇管制以及中国货币的自由兑换。更多的受访者认为专业服务至关重要，尤其是在尽职调查、架构、投后整合方面，期望借助专业服务实现更高的交易回报。