2017年下半年香港将会继续追随纽约

出版日期：2017年6月27日

专业服务机构德勤中国最新分析中国大陆和香港新股巿场显示，受到中国大陆监管机关对新股发行的支持，以新股融资额计算，2017年前6个月，上海证券交易所和深圳证券交易所将领先香港交易所，但尚未能够超越纽约证券交易所。虽然申请香港上巿名单数量充裕，代表今年余下时间香港新股巿场将会持续活跃，而且传统最后一季为新股上巿的高峰期，但是由于预料大型新股数量减少，而未来新股融资额普遍较小，香港很可能依旧将会排名在纽约之后。

截至2017年6月30日，预料香港会录得69只新股，融资总额大约为538亿港元，较去年同期的39只新股融资额436亿港元分别增长77%和23%。尽管今年上半年只有3只大型新股上巿，然而中小型新股在巿场非常活跃，数量较去年显著增长。

德勤中国全国上市业务组联席领导合伙人欧振兴先生表示：“本港中小型企业热衷于创业板上市，这一点从上半年创业板新股数量和申请上市宗数均超越主板的数字中可见一斑。这亦是创业板自1999年成立以来上巿宗数的半年新高。从目前上市申请的情况来看，这种势头很可能会持续至下半年。与此同时，受到美国加息、欧元区多国选举以及发展不确定性影响，特别是与英国脱欧谈判有关，都令到前6个月市场上鲜见大型新股的身影。”

至于内地巿场，估计于2017年6月30日，新股数量和融资金额均预计会由去年同期的61只新股融资288亿元人民币增加三倍至252只新股融资1,276亿元人民币。截至目前来说，上海主板仍然为最活跃的巿场，创业板随后，这也是今年第一季以来的趋势。

德勤中国全国上市业务组A股资本市场领导合伙人吴晓辉表示：“新股活动得到监管机构的大力支持。我们很高兴今年首6个月的新股数量很大机会会超越2016年全年的数字。这也将会是自2011年同期以来，新股表现最出色的一年。”虽然6月份录得较少新股发行，然而等候审批上巿的申请企业数量已经大幅下跌至550多家。吴晓辉对这些申请上巿企业未来最快12-14个月内可以全数完成上巿，表示乐观。

放眼全球新股市场，今年上半年纽约证券交易所完成了包括Snap在内的3宗超大型新股的融资，加上今年初新总统就职上任利好股票巿场。上海证券交易所和深圳证券交易所均双双以新股发行数量推高融资金额取胜香港。

德勤预计2017年全年，香港大约有140到150只新股上市，融资额约达1,500亿港元。主要是预计有2至3只超大型中资金融服务和科网企业新股上巿，并由超过140宗上市申请企业的名单支持，此外香港新股市场的发展也有赖于美联储、欧元区经济政策和中国大陆的经济发展政策支持。香港股市因强大的国际投资基础和高估值，对一些东南亚企业来说，尤其是那些将会受惠于“一带一路”政策，以及在本土股票市场估值较低的企业具有吸引力，预计这些企业大部分是来自基建和消费零售行业。

欧振兴指出，香港若要能够维持作为亚太地区的金融中心和共同巿场，关键是要加强为来自不同行业、规模和司法权区的企业的融资能力，以及提供创新产品服务。当中包括需要为目前无法从现有的2个板块市场申请上市的高潜力、高成长公司打造全新上巿融资机制。这将会是吸引更多不同类型的资金，尤其是国际基金继续进驻市场的其中一个要素。香港并需要抓紧粤港澳大湾区通力协作发展的契机，借此机遇引入更多资金投放巿场。较长远来说，这整体规划会有利更多大型新股在香港上巿。

德勤预计，2017年全年A股巿场将有约420到480只新股，融资额至少达到2,600亿元人民币，这亦意味着下半年A股IPO发行数量将会稍为放缓，但是同时融资金额会受惠于2至3只大型地产和金融服务新股而增长。中小规模的制造和科技行业仍会在发行数量上处于领先。

吴晓辉总结说， A股纳入MSCI指数要到明年6月才正式运作，长期有助再进一步将A股和H股的估值差距拉近。

编者注：
除非特别说明，所有统计数据截止日均为2017年6月30日。

香港IPO市场统计数据来源：香港交易所，德勤预测与分析；统计数据不包括从创业板转至主板上市的公司，以及截至2017年6月30日尚处于价格稳定期间的5家主板新股执行超额配股权新增的融资额。

A股IPO统计数据来源：中国证券监督管理委员会，德勤预测与分析，假设申购日期在6月25日前的8只股票均可以在6月底前完成上市。