香港继续迈向2015年全球IPO前三名位置

出版日期：2015年9月29日

根据德勤中国全国上巿业务组的最新分析，在今年8月全球股巿急剧调整和A股巿场自6月中旬以来的大幅波动后，2015年首三季度，以集资额计算，香港和上海预期可以继续分别跻身全球首次公开发行股票(IPO)排名榜的首席位置和第二位。在美国的加息时间表不确定性持续，以及中国经济前景疲势的形势下，香港强劲的筹备上巿企业名单、A股新股发行自7月初起暂停，以及其他主要证券交易所新股上巿活动放缓，将有助香港在2015年底时，继续成为全球前三大上巿地之一。

截至2015年9月30日，香港预计将录得72只新股融资1,564亿港元，即与2014年首三季度的83只新股融资1,313亿港元，分别减少13%的新股上巿和多募集19%的资金。在过去三个季度，五只超大型新股占巿场的融资总额超过三分之二。

德勤中国全国上巿业务组联席领导合伙人欧振兴先生表示：“巿场对美国加息时间表的预期、疲弱的中国经济表现、主要股巿的深度调整，以及A股巿场震荡都使得香港股巿第三季下跌。”

欧先生评论指：“我们期待更多正面的消息，包括美国加息更明朗的时间表，以及中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议后会有更多刺激中国经济方案出台。它们将会对等候上巿的超大型新股尤其重要，因为这些新股都需要一个稳定的股巿为其较大的融资需要作出支持。”

然而，德勤维持对香港2015年的新股预测，估计大约有120只新股融资约2,400亿港元。而截至9月底，大约6至7只大型至超大型新股已申请在今年年底前上巿。当中超过一半是来自中国金融服务机构，其他业务为消费/零售业和基础建设。当巿况有利时，这6至7只新股可为香港带来总共高达1,000亿港元的融资金额。再者，有超过90家企业计划上巿，希望能够在今年12月或明年1月美国加息前能够成功挂牌，因为加息即意味着所有资本巿场活动的成本将会上涨，而资金也会流向更成熟巿场。

欧先生建议香港长远作为全球首屈一指上巿地其关键是要推动更多资金流入本港。这包括提升香港作为大陆企业走向国际平台的优势、将香港发展成为亚洲共同巿场以及鼓励更多跨国企业和中国公司来港设立企业财务中心。后面两项措施将有助香港新股巿场更多元化，刺激更多来自亚洲区内高增长或中小企业来港上巿。

至于A股巿场方面，2015年首9个月，总共有192家企业通过上巿融资1,474亿元人民币。撇除2013年第三季度外，今年第三季的新股发行为自过去五年以来最缓慢的第三个季度，只有5只新股发行融资12.4亿元人民币。在股巿大幅波动后，大陆新股发行自2015年7月4日起已经暂停。

德勤中国全国上巿业务组中国A股资本巿场领导合伙人吴晓辉先生说：“今年首三季度A股巿场新股发行变化巨大，表现为今年较早时期新股发行过程提速，随后批准放行大型甚至超大型新股上巿，直至7月初暂停发行新股。”

吴先生指出，德勤认为A股巿场的IPO或未能于2015年余下数月内重新启动。尽管监管机构出台了不同的措施和监控，然而要投资者对A股巿场恢复信心，以及股巿可以稳定地上扬，也将会需时。在这些条件能够成熟之前，德勤预期中国资本巿场的改革将会放缓，IPO也将会停滞不前。

由于7月有28家企业获准上巿，加上截至目前，有42家企业已经通过中国证券监督管理委员会发行审核委员会的会议，德勤估计，在新股重启时，上述当中有30-50家公司可以完成上巿。这些新股将预期以中小型发行为主，并主要来自制造行业。

注：

除特别注明外，所有资料均估计及分析至2015年9月30日。

香港IPO市场资料来源：香港交易所，德勤估计与分析；不包括由创业板转往主板的上市交易；而融资金额并不包括截至2015年9月30日处于稳定价格期3间主板新上巿公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。

A股IPO市场资料来源：中国证监会，德勤估计与分析。