2020亚洲蓄势待发，经济回暖可期

聚焦亚洲

出版日期：2020年1月15日

德勤最新的《聚焦亚洲》报告（仅提供英文版）显示，随着2019年出现的出口阻力逐步减弱，决策者制定利好发展政策重振国内经济，东南亚继续担当全球经济重要引擎，以及消费仍是热点领域，亚洲经济即将在2020年反弹回暖。

然而，报告指出必须遏制三大下行风险才能实现经济反弹预期。各大经济体应避免采取过多刺激措施，以防出现荣衰周期；美国需保持政策稳定，以及必须继续抑制量化宽松政策等导致的金融风险。

美国和欧洲降息推动东南亚各国制定利好经济发展政策，而印度尼西亚、菲律宾、马来西亚和新加坡等国或将提高公共项目支出占GDP的比重。

德勤亚太客户与行业主管合伙人蒋颖指出：“种种积极迹象表明贸易一体化正在成形。跨太平洋伙伴全面进展协定（CPTPP）助力四个东盟国家在内的11个成员国改善市场准入条件，区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）也将减少进出口文件要求，并且已促成一定程度的服务领域开放。”

关于具体行业领域，报告认为，经历疲软期后的汽车和航空以及电子产品即将成为热点领域。

蒋颖表示：“由于多个市场实施新的排放标准，加上其他生产限制等多重因素，汽车行业自2018年起进入寒冬。今年这一低迷状况有望逆转，豪车销量持续上升将进一步推动该行业回暖。航空业的诸多问题也将得到缓解。有迹象表明半导体营业额或将回升，并提振电子产品领域，从而拉动区域出口量。”

报告显示，在劳动力市场稳定、汇款增多以及货币政策宽松等众多因素的推动下，亚洲消费需求有望上升。

德勤中国首席经济学家许思涛表示：“即使居民杠杆率持续走高，中国消费者的消费水平仍保持不变。高额债务必然会抑制大众的消费能力，而房价下跌则会导致银行不良贷款增加。但是，中国父母往往会更愿意为债务出现问题的家庭成员提供经济支持。”

《聚焦亚洲》报告表明，随着亚太地区各国政府日益重视基础设施，该领域前景同样乐观。印度尼西亚、菲律宾、马来西亚和新加坡等国或将提高公共支出占GDP的比重。

各国市场经济前景

澳大利亚

旱情恶化与房价下跌等本国自身因素导致澳大利亚经济发展放缓。尽管已经减税降息，但在2021年之前对澳大利亚经济的提振效果有限。

中国

尽管经济长期处于下行趋势，但中国大陆正致力于恢复经济平衡。而香港虽然在过去几个月内面临众所周知的种种困境，但仍旧保持全球领先金融中心地位，并始终坚持与美元挂钩的汇率制度，同时也将受惠于政府的刺激措施。

印度

印度正规银行业出现的问题引发非银行金融公司危机，导致该国经济持续受到影响。各企业仍有较高杠杆比率。该国经济已于2019年触底回升，但面临较大下行风险，尽管政府采取多项激励措施，反弹幅度甚微。

印度尼西亚

在年轻劳动力、城市化进程加快以及货币政策提供需求支持等因素的推动下，印度尼西亚或将在2020年保持5%的稳定增长率。该国经济稳定性逐步提高，但尚未充分把握生产工厂迁出中国这一契机。

日本

尽管出口缩减、商业信心下滑以及自然灾害进一步削弱经济活力，但日本仍保持较强GDP增速，并且有望在未来两年内维持0.5%的经济增长率。

马来西亚

由家庭消费主导的旺盛内需为马来西亚保持较强经济韧性提供有力支撑，并且出口表现强劲。具竞争力的汇率、制造业活力提高以及众多基础设施项目的重启，均有助于实现经济持续增长。

新西兰

全球经济低迷导致2019年初新西兰经济增长放缓。但在就业率理想、人口保持强劲增长以及出口货品价格与销量上升等因素的助力下，新西兰经济有望在未来几年内重返2.5%的增速。

菲律宾

菲律宾经济于2019年年中触底反弹。而电子产品领域复苏、中国经济预期好转拉动出口、汇款持续增加以及促进消费的支持政策或将进一步提振该国经济。

新加坡

随着全球经济增长好转，电子产品和精密工程的需求上升，新加坡经济也有望于2020年复苏。金融、保险、基本服务和新经济也显现复苏征兆，投资增长前景同样乐观。

韩国

2020年韩国经济前景乐观，预计制成品需求上升。韩国政府制定多项措施，其中包括一项创纪录的513.5万亿韩元（约合43.6亿美元）年度预算，必将助力抵抗经济下行风险。

中国台湾

尽管被卷入中美贸易战并且面临全球电子产品领域低迷，中国台湾地区的经济仍在2019年保持较强韧性。基于私人投资增长、政府制定政策吸引高端制造等多项因素，该地区经济预计将在2020年拥有强劲表现。

泰国

尽管发展放缓，但伴随出口增长触底反弹，旅游人数上升、农业收入增加、积极财政政策以及私人投资复苏，泰国经济有望在2020年下半年加速发力。

越南

预计越南在2020年仍将是东南亚地区表现极为强劲的国家之一，并且受益于生产工厂迁出中国，从而推动该国外商投资猛增。但越南仍面临劳动力制约、供应链冲突以及基础设施不足等主要挑战。

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