中国内地及香港IPO市场2024年上半年回顾与前景展望

数据显示，截至2024年6月30日，在完成全球十大新股中的四宗上市后，纽约证券交易所将会取得全球新股融资地排名的第一位，纳斯达克将以完成环球十大新股中的两只新股上市紧随其后。印度国家证券交易所将因大量新股上市而排名第三。马德里证券交易所将会跃升至第四位。

上海证券交易所（上交所）将会位居第五，同时香港交易所和深圳证券交易所（深交所）将会分别排名第九和第十位。

国务院4月公布了“国九条”以提升A股市场的高质量发展，其他相关措施也继续在2024年上半年严密监管A股上市申请人及新股发行，使2024年上半年中国内地新股发行放缓，此趋势也将会影响2024年全年的新股发行规模。随着新“国九条”及资本市场“1+N”系列政策文件落地见效，市场会出现积极的影响，A股IPO将在一系列政策推动下实现预期的效果。

德勤中国资本市场服务部认为，A股市场新股整体发行速度放慢应为暂时性的，并期待投资者能够选择更多高素质的上市申请人和发行人，带来更理想的投资回报，为经济带来更大的贡献。

考虑内地对发行人和上市申请持续严密监管，以及各项政策措施的落地生效的积极影响，德勤中国资本市场服务部维持对A股新股市场的全年预测，即总共会有115至155只新股上市融资大约1,390至1,660亿元人民币。上海及深圳主板将会有25至35家公司新上市融资740至840亿元人民币，而创业板以35至45只新股融资300至370亿元人民币紧随其后，预计上海科创板会有20至25只新股上市融资280至350亿元人民币，另有35至50只新股会于北交所上市融资70至100亿元人民币。

恒生指数自4月中反弹后，香港的市场流动性和估值在2024年上半年稍有改善。然而，相信来自美国、欧洲和中东的资金仍然投放于外地，令到流动性和估值并未能够促使大型或超大型新股上市。

虽然内地经济持续恢复将会是关键，但是市场期待已久、曾预期于6月发生的美国减息将会是影响香港新股市场能够反弹的程度，以及是否有更多重磅新股于年内完成上市的最重要因素。同时，由于国务院颁布“国九条”和中国证券监督管理委员会宣布支持内地龙头企业赴港上市，更多A股上市申请人会将上市计划转至香港。

而德勤中国资本市场服务部也调整了对香港新股市场的全年预测至80只新股融资600至800亿港元。

目前活跃准备上市名单中包括有超过100宗新股上市申请个案、特专科技公司、特殊目的收购公司的并购交易、2023年延迟进行的大型发行、内地监管机构鼓励赴港上市的著名内地企业，以及GEM上市申请，将推动香港新股市场在2024年下半年的发展。A股上市申请人更改上市计划至香港和中概股回归也会成为其他主要推动因素。

来自消费、人工智能、硬科技、生命科技和绿色及可持续行业的新股申请人将会是市场焦点。

随着2024年上半年内地经济持续改善，A股新股发行把关从严，更多中资企业到美国上市。同时，更多中国公司将到美国发行的计划向内地监管机构进行备案，并获发备案通知书。该数字与2023年全年水平比较增加超过1.5倍，显示美国资本市场对于中国公司发展的吸引力和重要性。而大部分这些发行将会为小规模，并预计更多来自中国的公司将会在11月5日美国总统大选前纷纷前往美国上市。