2022上半年中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望

在报告中，德勤中国资本市场服务部指出，以融资额计算，上海和深圳的证券交易所将会成为2022年上半年全球最大和第二大融资地。在完成一宗电动汽车电池生产商的上市后，即2022年上半年全球最大的新股，韩国交易所将取得第三位。迪拜金融市场和印度国家证券交易所将分别位列第四和第五，这两家证券交易所都分别完成2022年上半年全球五大新股项目中的其中一项。

尽管市场情绪因俄乌冲突、美国加息和缩表，及内地疫情状况和封控而变得负面，但上海证券交易所依旧夺得2022年上半年全球新股融资排行的冠军宝座，深圳证券交易所以大量新股发行宗数突围而出，排于上海证券交易所之后。这些亮眼的表现都是红筹企业回流上市和新股发行注册制改革的成果。

我们相信内地新股发行于2022年继续保持常态化，注册制改革的稳步推进令到下半年新股发行有望提速。

由于内地有大型新股于申请上市的名单上、超过200家申请上市企业已获批准上市但尚未发行，以及有超过400宗活跃申请上市个案，资本市场服务部预计2022年全年，科创板大约有140至160家企业登陆，融资额达2,300至2,600亿元人民币；创业板有190至210家企业登陆，融资额达1,900至2,150亿元人民币；上海及深圳主板估计有约80-100只新股，融资约1,400至1,700亿元人民币。北京证券交易所将约有50至80宗上市融资约100至150亿元人民币。

美国和其他主要市场都于2022年上半年面对如香港一样的状况，新股上市的趋势同样下调。尤其是对科技企业估值的削减促使需要缓冲被退市风险于美国上市的中概股在香港以介绍形式上市，而非如以往般募集大量的资金。

俄乌冲突持续漫延至5月尾和6月份传统第二季度的上市窗口，并将继续影响全球供应链、经济和资本市场发展，估值回升和内地经济反弹均需时，届时香港新股市场方能重拾活力。基于此状况，资本市场服务部预计，2022年香港将会有大约70只新股融资1,600至1,800亿港元。中概股回归上市将会成为主题，另有来自科技、传媒和电信、医疗及医药和环境、具可持续发展价值和管治能力的公司成为亮点。

但最重要的是，与全球新股市场的大跌幅相比，香港新股市场的调整仍属理想。超过160家公司正在申请上市，名单强大，包括于第四季推出的简化交收制度和预计将推出优化股票互联互通的“南向通”股票以人民币计价等的改革，以及香港稳健、独特的优势将为2022年下半年香港新股市场带来支持。

在美国，由于逾半的中概股已被列入《外国公司问责法案》 中的 “预摘牌名单”或 “确定摘牌名单”，因此中资企业于当地上市继续表现乏力。直至跨境审计监管磋商能够达成共识或进入转折点，2022年下半年中资企业于美国上市的前景将持续不明朗。然而，这将会为香港新股市场带来支持。

2022年香港SPAC上市市场的表现将反映传统新股上市的趋势。由于市况波动，2022年的SPAC上市数量不太会超过10只，每只约集资10亿港元。