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ESG与责任投资
1999年1月时任联合国秘书长科菲·安南在瑞士达沃斯世界经济论坛年会上提出 “全球契约”（Global Compact）构想，并于2000年7月在联合国总部正式成立UNGC(联合国全球契约组织），UNGC号召全球企业将有关人权、劳工、环境和反腐败的全球契约十项原则纳入企业战略和运营中，确保负责任地开展业务并创造一个我们想要的世界。UNGC相信商业是一种向善的力量，通过致力于可持续发展，商业能够为实现更好的世界承担共同的责任。
2006年联合国责任投资原则组织（UNPRI）在联合国全球契约组织（UNGC）和联合国环境规划署金融倡议组织（UNEP FI）的联合推动下成立，并设立责任投资原则（PRI）。PRI致力于推行ESG投资理念（E是环境(Environmental)、S社会责任(Social)、G公司治理(Governance)的缩写），其将负责任投资定义为把环境、社会和治理（ESG）因素纳入投资决策和积极所有权（active ownership）的投资策略和实践，支持PRI签署方将ESG问题纳入投资和所有权决策。PRI作为全球最有影响力的ESG投资倡议已覆盖60多个国家和地区，截至 2021 年 9 月 30 日，全球一共有4,375家投资机构作为签署方采纳了负责任投资原则，管理的资产规模已达121.3 万亿美元。中国国内PRI的签署方在2018年以前仅仅只有个位数，近两年来签署方数量快速增长，截止2021年9月，已有72家中国投资机构签署了PRI。
PRI与全球签署PRI的投资机构共同合作，贯彻执行负责任投资六项原则，即：
- 将ESG问题纳入投资分析和决策过程；
- 成为积极的所有者，将ESG问题纳入所有权政策和实践；
- 寻求被投资实体对ESG相关问题进行合理披露；
- 推动投资业广泛采纳并贯彻落实负责任投资原则；
- 齐心协力提高负责任投资原则的实施效果；
- 报告负责任投资原则的实施情况和进展。
ESG 的应运而生不仅让企业社会责任与全球可持续发展议题实现了对接，更实现了企业社会责任在新时代背景下的升级转换。但由于ESG评价要素自身的弹性较大，ESG评价过程中难免融入较多的主观因素，由于评价人或评价机构自身立场和认知角度的差异，也更容易掺杂人为的甚至是政治方面的考量因素。此外，由于缺乏标准化的量化指标，ESG指标体系难以像公司财务指标那样形成全球通行的国际标准。然而，正因为如此才凸显出建立国际ESG指标体系的重要性。国际财务报告准则基金会 （IFRS） 于2020年10月启动了建立国际可持续发展准则理事会 ( International Sustainability Standards Board，ISSB)的咨询程序，就全球可持续发展报告准则委员会的潜在组建以及基金会自身的地位寻求意见。2021年11月4日在英国格拉斯哥举行的第26届联合国气候变化大会（COP26）上，国际可持续发展准则理事会 （ International Sustainability Standards Board，ISSB） 由国际财务报告准则基金会 （IFRS） 正式启动，标志着朝着建立统一且全球一致的可持续发展相关企业披露迈出了重要一步。在COP26上各利益相关方均表示可持续发展报告的一致性与可比性亟需提升。一套可比、一致的准则能让企业提高其可持续发展行动的透明度，从而建立公众信任。
摩根斯坦利资本国际公司(Morgan Stanley Capital International，MSCI/明晟)的ESG评级是海外资产投资人在践行ESG投资的时候最关注的ESG评级体系之一，上市公司获得较高的ESG评级是被纳入MSCI ESG主题指数的通行证，更高的ESG评级是上市公司稳健经营、规范治理的价值体现，被认同在长期可能带来更好的经济回报，同时也意味着将受到更多投资者的青睐和更多资本的投入。自2018年A股被正式纳入MSCI新兴市场指数以来，MSCI已对纳入新兴市场指数和中国指数中的A股进行了ESG评级，受此影响，国内市场对上市公司ESG绩效和相关管理也越来越关注。国际上还有道琼斯可持续发展全球指数（DJSI），富时罗素（FTSE Russell）可持续发展评级指数以及恒生可持续发展企业系列指数等，国内的中证指数有限公司在2020年底也发布了自己的ESG评价方法——中证ESG系列指数，国内不少投资机构也推出了各种类型的ESG指数，可以预见ESG指标正日益成为投资机构最重要的投资参考指标。ESG评价体系无疑将成为主导未来国际资本市场投融资的基础标准，未来我国企业进入国际市场进行投融资或者开展国际贸易活动，企业ESG相关指标的评估将成为新的“入场证”，从这个意义上，建立我国自主创新且被国际广泛认可的ESG评价体系是非常重要且十分必要的。
本文作者：
刘云波 德勤中国北区并购交易服务财务咨询合伙人
唐仁娜 德勤中国北区并购交易服务财务咨询总监
本文已发表在《中国资产评估》2021年第12期
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