新冠肺炎疫情后中外合资企业：何去何从？

由于新冠肺炎疫情的毁灭性影响，世界目前正面临一场独特的危机。在这个不确定的时期，企业面临着许多困难，例如保持现金流的增长、应对过剩的劳动力、国际供应链的中断以及不断变化的政府法规和政策。

这种混乱将对中外合资企业市场产生深远影响。为了了解其对全球投资的影响，德勤中国的财务咨询团队发表了最新报告：新冠肺炎疫情后中外合资企业：何去何从？本文提出了四个主要观点：
 

• 危机将从根本上重塑全球经济和商业惯例。其中一个影响是，西方国家和中国之间的投资可能会受到更多的政治和经济限制
  
  在政治上，这场危机可能会使得来自中国的投资产生一定程度的倒退。例如，澳大利亚政府已将政府对外国投资的审查门槛降至0美元，此举被广泛认为旨在限制来自中国的投资。对于被视为具有战略重要性的行业，可能会面临更大的经济和政治压力，以减少其对准时制模式和复杂的全球供应链的依赖。解决方案可能是各国确保具有战略意义的商品和服务能够从多种供应链而不仅仅是一个国家获得。
   

• 经济衰退后的情况将鼓励合资企业成为国际投资的工具。在经济复苏期间，合资企业活动往往最为活跃
  
  随着新冠肺炎疫情对经济活动的中断，经济中会有大量被压抑的需求。合资企业的组建是顺周期的：在经济衰退期下降，但在增长期增长。事实上，在经历了一个重大的经济低谷之后，合资企业的活动是最活跃的。
  
  在新冠肺炎疫情危机之后，资本市场将高度规避风险，为大规模并购筹集资金变得困难；合资企业可能是资本密集度较低的国际投资的替代形式。经济低迷也造成了高度的市场不确定性。当不确定性很高时，合资企业会变得更有吸引力，因为它们可以在建立时就考虑到明确的退出机制。因此，新冠肺炎疫情正在创造越来越有利于合资企业的条件。
   

• 在新冠肺炎疫情之后，在中国成立合资企业对西方企业仍然具有吸引力：中国允许西方企业利用当地的技术诀窍、资本、商业关系和当地中国合作伙伴的人才
  
  进入中国市场的西方企业需要努力了解当地的商业文化。假设企业的经营方式保持与西方相同，将导致冲突。此外，找到合适的合作伙伴至关重要。双方都必须清楚地了解双方的战略目标：合资企业只有在利益一致时才能成功。最后，重要的是，在合资企业开始之前，双方都有强大的战略和财务激励，以适当的严肃态度对待合资企业，包括愿意投资于高层管理人才。
   

• 中国企业将越来越多地以合资企业的形式在西方（特别是欧洲）投资，以应对西方对外国投资日益增加的监管压力
  
  多年来，西方经济体对外国投资的审查一直呈上升趋势；新冠肺炎疫情只会加速这一趋势。随着文化和监管壁垒的增加，中国企业采用合资企业作为对外投资手段的可能性也在增加。与并购或单独投资相比，合资企业通常面临较低的监管负担。
  
  西方企业将有经济上的动机与中国企业合作。在经历了数月低迷的经济活动后，西方的许多公司将陷入资金短缺的境地。因此，西方企业将寻求新的资本来源，为投资提供资金，增加收入增长。国际合资企业将为西方企业提供获得中国资本的渠道，并使它们与合作伙伴分担新投资的成本。

除了这些关键发现之外，报告还为在中国或西方组建国际合资企业提供了一个循序渐进的最佳实践指南。报告还研究了合资企业的特点，例如学术界多认为合资企业寿命较短的这一特点。

这场危机正在对全球企业产生深远影响。目前许多公司都处于求生状态。但一旦新冠肺炎疫情过去，能够迅速反弹的企业将享有先发优势。凭借审慎的尽职调查、合适的合作伙伴、稳健的治理框架和合资企业结构，合资企业可以成为中国和海外企业在全球不确定性时期的有力工具。