2014年上市银行分析

2014年度银行业的业绩格外受到市场的关注，一方面在利率市场化及信贷资产质量下滑的双重影响下，投资者希望了解对银行盈利的影响；另一方面在过去几个月的股市猛涨中，银行股一直处于领涨的地位，投资者亦希望在业绩公告中找到一些能支撑股价持续上涨的理由。

目前已经在A及/或H股上市的银行超过20家，截至2015年3月末，已公布业绩的上市银行有11家。他们的资产规模以及利润在所有上市银行中均占有主导地位，我们相信以这11家银行进行的分析有足够的代表性。

从他们的规模及利润来看，已经逐步形成三大梯队：

盈利增速放缓

利润增速下滑是一个普遍现象，但原因并不一定与利差收窄有直接关联。一方面，利率市场化的影响并未在2014年全面反映；另一方面，部分银行通过有效的资产负债结构调整，可以有效应对，他们的净利息收益率比2013年仍有所上升。

信贷资产质量下滑

11家银行均出现不良贷款金额及比率双升，拨备的增加是导致利润增速放缓的主要原因。根据逾期减值比率的趋势，信贷资产质量在短期内有进一步下滑的风险。

持续创新

基于行业对传统业务盈利空间受压及风险上升的预期，大力发展中间业务以及不断创新是上市银行维持稳定的股东回报的主要方法。

在各家上市银行的年报中，四大国有银行以及包括招商、民生以及平安在内的股份制商业银行均有较大的篇幅描述他们在互联网金融及电子银行方面的创新及举措。除上述11家上市银行外，其余的亦在这方面不断创新。

除几家国有大行坚持发展自主平台外，越来越多的银行与第三方合作发展互联网金融业务，对象也由个人/企业逐步发展到同业客户，渠道方面也呈现多样化，按目前的发展趋势，开发有特色的产品及功能仍是成功的关键。

我们相信国内银行业在传统业务上面对的挑战是前所未有的，但在业务创新上也有着无限的空间。我们相信银行只有善用资源，把握机会，才能持续应对市场的变化。