聚焦混合所有制改革

德勤国企改革系列白皮书第二辑《聚焦混合所有制改革》从为什么混（混合所有制改革的背景）、谁能混（主体）、跟谁混（对象）、怎么混（重组、上市、员工持股、基金、引入战略投资者五种实现方式），以及混什么（法人治理结构、日常监管和人才等机制保障），全面解读混合所有制改革，并提供可操作的参考案例和操作要点。

2015年将是国企改革开始全面落实的一年。国家推动本轮国企改革的根本目的，是在改革进入深水区，中国经济迈入“新常态”，利益、思想日益多元化的社会大背景下，增强国有经济整体的“活力、影响力、控制力”，为国计民生和国家战略服务。而进行混合所有制改革的根本目的，是要激发国企的活力和竞争力。

本轮改革的特色之一是将对国企进行分类监管，而混合所有制改革将在处于充分竞争行业和领域中的国企中首先开展。国企在选择混合所有制改革的对象时，也要“一企一策”，不是为混而混。首先要分析自己的业务实际和长期战略需求，是需要引入资金做大做强；还是需要引进管理经验，提高治理水平；或是需要补充某些能力，向产业链上下游延伸。在此基础上，有方向、有目的地去筛选混合对象。

在已经公布的各省市的国资国企改革文件中，一共谈到了混合所有制的五种实现方式：开放式改制重组、整体上市或核心资产上市、员工持股、引入基金进行产权制度改革和引入战略投资者。混合所有制的上述五种实现方式常常组合起来使用，在企业的不同发展阶段可以有不同的侧重点。对于陷入经营困境的国企，开放式重组，即通过业务、资产、债务的重新组合，使企业重新被投资人/资本市场所接受；引入战略投资者的同时，外部投资者常常要求实施员工持股计划，以实现管理层和核心人才的长期激励，使个人利益和企业长远利益一致；引入基金则可以解决国企改革过程中的各种资金需求；整体上市或核心资产上市，是战略投资者、基金的退出方式之一，也是持股员工的激励完成过程。

混合所有制企业要探索突破束缚企业发展的体制机制障碍，包括建立有效制衡、平等保护的法人治理结构，市场化的选人用人机制和长效约束激励机制， 以及混合所有制企业的有效日常监管机制，为国企改革摸索出成功经验。

本文最后列举了国企和非公经济进行混合所有制改革前要考虑和完成的任务清单，结合文中的成功案例分析和实际操作程序及注意要点，能为国企，民企和外资企业实质性推进混合所有制改革提供一站式解决方案。