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国际化运营下重塑财资中心
实现“价值创造型”司库管理
司库正逐步成为CEO重要的策略伙伴
随着中国企业的发展方式从规模扩张向效益优先转变，依托自有资金和银行贷款已不能满足企业发展的需求，拓展资金来源、提高资金使用效率，成为助力企业成长的关键一环。
中国企业，特别是国有企业，对司库的定位已发生改变：不仅“管资金”，即对现金流的控制，而且要站在企业战略角度对企业的资金与资本进行平衡与再分配，即“管资本”。
德勤2016年开展的中国首席财务官调查结果显示，司库管理正在逐步成为中国企业发展的一项重要的战略主导因素。
除传统的营运资金管理外，银行账户合理化、筹资管理、外汇管理、投资管理、资本管理也需被纳入司库管理范畴，资金风险管理、产融结合等一系列新的金融技术和管理工具逐步被深化应用，协助企业在有效管理资金风险的同时依托资金与资本管理实现企业价值最大化。
司库管理的驱动因素
对标国际先进司库管理模式，德勤对中国企业进行深入研究、分析与诊断，我们认为中国企业司库管理的四大驱动因素分别是：
- 确保资金安全，公布财务状况与经营状况的需要；
- 平衡企业生产能力，履行财务主体的核心职能的需要；
- 推动公司完成财务目标，形成企业风险管控意识文化的需要；
- 助力企业制定战略决策，达成企业战略目标的需要。
国际化运营下重塑财资中心
企业发展的潜在需求：作为CEO的重要策略伙伴，单纯的“风险管控型”的司库管理已经不能满足企业发展需求，“价值创造”的需求日益突出。
国际化的需求：“十三五”战略机遇下，中国重新调整面向全球的贸易布局、投资布局和生产布局，众多中国企业参与全球市场的拓展。在企业全球化进程中，司库管理也随之从分散性运营向区域性、跨国性转变。
政策调整：过去很多中国企业已经在香港、新加坡等地建立了窗口公司开展转口贸易，或通过供应链金融、国际信贷等方式履行部分财资中心的职能。2016年6月香港《税务条例》明确，若要享受相关税收优惠，企业财资中心须保证其至少75%的利润和资产应与合资格的财资活动相关。在此契机下，部分中国企业开始着力打造专业的企业财资中心，或对原窗口公司的职能定位与业务进行调整。
德勤风险咨询部多年来一直协助客户实现资金管控体系的构建，积累了大量的实践经验，能够辅助中国企业实现财资中心的重塑与转型。我们认为，在国际化进程中，财资中心应定位为投资主体和融资平台，主动获得政策性或商业性融资，为业务提供资金支持，并作为“综合性服务平台”，以“高端策划、综合咨询”为引领，对接政府政策、服务客户需求，整合、集成和配置资源。
财资中心的主要职能包括：
- 资金集中
在全球化运营的背景下，财资中心应辅助中国企业满足国际化运营需要，建立跨境多币种现金池，最大限度实现全球范围内的资金集中，提高企业全球资金配置与管理能力，实现跨境跨业态的资金监控和头寸管理。选择合适的财资中心设立地点，利用所在地相对宽松的汇率政策和货币政策，实现外汇与境内资金的风险监控、预警和对冲。 - 融资管理
在财务管控架构下，设立财资中心，有助于从集团公司的全局角度，平衡总部、二级公司和基层业务单元运营过程中的资金需求。与中国大陆相比，很多成熟的资本市场（如香港）能够提供更为多元化的融资配置手段以及更为优惠的利率。依托专业化的人才和国际化的视野，从融资测算、融资管控以及内部评级着手提升财资中心的融资管理能力。 - 投资管理
中国企业应建立基于“价值提升”理念的投资管理框架，依托财资中心作为企业资金和资源集中的平台，实现“融、投、管、退”的闭环管理，确保企业投资与企业发展战略目标相一致，提高企业的投资回报，有效整合被投企业的资源，加强企业投资退出和再投资能力。建立投资模型，分析投资组合与战略目标的契合程度，支持企业能够及时、准确的调整投资决策；通过标准化的管控体系，实现对被投企业的有效管控；通过对企业的市值/价值进行管理，能够有效地衡量企业投资的可变现能力。
设立与运营财资中心
德勤认为财资中心从设立到运营需包括：适用性评估、选址、管理体系设计、平台优化、运营与监测。在协助企业设立和运营财资中心的过程中，德勤能够：
- 帮助企业从内外部环境等维度全盘考虑建立财资中心的成本与效用问题；
- 建立选址评估模型，帮助企业完成财资中心选址工作；
- 帮助企业设计财资中心管理架构和搭建管控体系；
- 现有资金管理平台进行优化设计；
- 帮助企业设计运营监控体系和建立风险识别及应对机制。
2016年香港政府对《税务条例》进行了两大修改，旨在对企业在港建立合格财资中心提供税收优惠，德勤风险咨询部及德勤税务与法律部针对该项政策变化分别在香港和北京召开了主题为“国际化运营下重塑财资中心，实现‘价值创造型’的司库管理”的研讨会，就中国企业实现资金集中及建立海外财资中心的关键考虑因素，建立财资中心过程中可能遇到的税务问题及合适的合作伙伴的选择进行探讨。
2017年正值德勤进入中国的百年华诞。德勤将持续协助众多中国企业和跨国公司建立“价值创造型”司库管理体系。我们将会针对中国企业的需求，继续就司库管理相关话题进行研讨，届时欢迎企业高管积极参与。
