議題觀點

生技製藥產業之併購趨勢與未來發展

勤業眾信聯合會計師事務所財務顧問服務 / 潘家涓執行副總經理、黃芝穎副理

  • 全球整體市場成長趨緩,歐美步入成熟期,新興市場快速成長
    觀察全球醫藥市場的發展,我們可以發現整體市場近年來有成長趨緩的走勢。根據工研院產業經濟與趨勢研究中心的分析,在主要市場如美、歐、日等已開發國家,雖然消費力高,且逐漸脫離金融海嘯的影響,但因為市場已經成熟步入成長趨緩期,加上政府減少整體醫療支出,未來成長預估約為4%~5%。而在新興市場如印度、中國、拉丁美洲等地區,由於人民所得開始提高、醫療逐漸普及、對醫療支出增加等因素,帶動對藥品的大量需求,預估整體年複合成長率可達到10%以上,但值得注意的是,在這些新興市場國家當中,除了金磚四國具有較大的市場規模之外,其他許多新興市場國家的規模均較小,醫藥法規制度也尚未健全或完備,因此市場進入風險也相對較高。
  • 成本高漲、專利懸崖,跨國藥廠面臨轉型
    跨國大型製藥公司在面臨前述市場成長板塊的移動之外,事實上早從2000年開始,本身即已面臨研發費用逐年上漲、新藥開發與批准上市不易等問題,導致以往透過自行研發、上市、以專利壟斷市場的高獲利盛況已不再,而從2010年開始更面臨「專利懸崖」的另一大考驗,也就是原創藥品不再受到專利的保護,藥品失去壟斷的競爭優惠,造成營收減少甚至大幅下降、虧損的情況,根據知名醫藥資訊服務機構IMS Health的統計,許多歐美大藥廠在2011年到2016年陸續有大批的暢銷藥專利到期,在失去專利保護之後,將面對臨廉價學名藥的激烈競爭。因此,為了因應新興市場興起、產業面臨轉型及獲利模式改變所帶來的衝擊影響,我們可以看到,近幾年來跨國大藥廠之間也開啟了一連串的整併、收購、合資熱潮。
  • 併購熱潮興起,台灣廠商亦不缺席,美時與艾威群結盟案帶來重大意義
    這波跨國併購熱潮最早可追溯至2009年,美國輝瑞藥廠(Pfizer)在該年1月宣布將收購全球知名歷史悠久的惠氏藥廠(Wyeth),主要目的就是為了擴大產品線、彌補預期的營收缺口以及降低成本。本案在當時不僅是2000年以來最大宗的醫藥產業併購案,更是在金融海嘯風暴中罕見的大型跨國併購案。輝瑞藥廠藉由這樁併購案,穩固了藥廠產業龍頭地位,同時也掀起了全球跨國專利藥廠的併購熱潮。下表為2009年到2013年這四年期間,全球製藥產業的重大併購案件,可以看出主要仍是以美國的製藥公司最為活躍,在交易金額及交易案數量方面均居領先地位。有高現金部位及追求成長動力,是生技製藥產業併購案不斷出現的主要因素。
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