Implicaciones potenciales de COVID-19 para el sector bancario y de los mercados de capitales

El impacto de COVID-19 en individuos, comunidades y organizaciones está evolucionando rápidamente. Un artículo reciente de Deloitte Insights postuló cuatro escenarios diferentes para la economía global como resultado de COVID-19, que varió desde un golpe leve y temporal hasta el peor de los casos, una crisis financiera global.¹ Desafortunadamente, COVID-19 llegó cuando la economía global ya mostraba signos de desaceleración.²

Además de los efectos en el lado de la oferta y la demanda, COVID-19 ya ha sacudido los mercados financieros. Desde el 21 de febrero de 2020, los rendimientos de los bonos, los precios del petróleo y las acciones han caído bruscamente, y billones de dólares, en casi todas las clases de activos, han buscado seguridad. En los Estados Unidos, los rendimientos de los bonos a 10 años han caído por debajo del 0,5 por ciento³ (figura 1), y los precios de las acciones en los principales índices bursátiles de todo el mundo han caído. Parece, a partir de ahora, que los mercados están tratando de fijar precios utilizando el peor de los casos, que recientemente ha aumentado la volatilidad (figura 2).

Con las perturbaciones continuas en el lado de la oferta y la demanda, existe la posibilidad de una mayor interrupción del mercado. Las instituciones y los individuos pueden estar experimentando problemas de liquidez, incluido el acceso limitado al crédito. Esto podría, a su vez, aumentar la probabilidad de incumplimiento, especialmente cerca o en el grado especulativo de la deuda corporativa. La deuda privada, incluida la deuda corporativa y familiar, ha alcanzado niveles récord recientemente, y aproximadamente la mitad del mercado de grado de inversión actualmente tiene una calificación de triple B.⁴

Mientras tanto, los bancos centrales de todo el mundo ya han intervenido proactivamente para calmar los mercados y mostrar su compromiso de utilizar todas las medidas posibles. En su primer movimiento de emergencia desde la recesión en 2008, la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) recientemente redujo la tasa de fondos federales en 50 puntos básicos.⁵ La Fed también ha intervenido activamente en el mercado de repos para agregar más liquidez.⁶ Mientras tanto, el banco de Japón (BoJ) emitió una declaración de emergencia indicando que inyectaría liquidez en el mercado al aumentar las compras de activos.⁷ El Banco Popular de China (PBoC) también ha inyectado más de 240 mil millones de dólares de liquidez en el sistema financiero como contramedida al virus.⁸ Además, el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo (BCE) han anunciado varios planes para contrarrestar COVID-19 en los próximos días.⁹

Pero a medida que se desarrolla la situación, los bancos centrales, los reguladores y los gobiernos pueden requerir más acciones, lo que requeriría una coordinación rápida a nivel nacional e internacional.

Mientras tanto, las empresas bancarias y de mercados de capital de todo el mundo se están movilizando y tomando medidas para minimizar los efectos de COVID-19 en las operaciones diarias. Las empresas están probando e implementando planes de continuidad / contingencia comercial, que incluyen arreglos alternativos en el lugar de trabajo, como sitios de trabajo divididos, trabajar desde casa y turnos rotativos para todo tipo de empleados, incluso comerciantes.¹⁰ Muchos también han instituido prohibiciones de viaje universales más allá de los países que experimentan los efectos más graves, y han cancelado grandes eventos. Las instituciones también han aumentado las medidas para garantizar la seguridad y la salud de sus empleados a través de diversos medios. Los bancos también han solicitado que los reguladores alivien los requisitos de capital.¹¹ Algunos reguladores, como la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC), han otorgado alivio proactivo para la información financiera regulatoria a las empresas afectadas por COVID-19.¹²

Muchos bancos también actúan como ciudadanos responsables al otorgar préstamos a prestatarios muy afectados, renegociar los términos de crédito e incluso donar máscaras faciales a sus clientes.¹³

Más allá de las acciones operativas ya en marcha, los bancos y los mercados de capitales deben permanecer hipervigilantes. También deben considerar activamente las implicaciones financieras, de riesgo y de cumplimiento normativo a corto y mediano plazo que resultan de la continua incertidumbre en torno a COVID-19.

Este artículo explora estas implicaciones. También plantea preguntas sobre áreas clave que los líderes de la banca y los mercados de capitales deberían preguntarse en este momento y proporciona pasos de acción para que se consideren.

Por supuesto, cualquier acción tomada dependerá del contexto específico de la organización y sus circunstancias únicas con respecto a la exposición al virus. Además, las prioridades organizacionales pueden cambiar dramáticamente dependiendo de cómo se desarrolle la situación.

No conocemos las implicaciones a largo plazo de COVID-19 para los mercados financieros y las empresas bancarias y de mercados de capitales. Pero cuando regrese la normalidad, los bancos y las empresas de los mercados de capitales probablemente habrán aprendido algunas lecciones. Estos pueden incluir la mejor manera de retener la capacidad de recuperación operativa cuando se enfrenten a futuras pandemias, y posiblemente cómo diseñar nuevos modelos operativos, como arreglos de trabajo alternativos. COVID-19 puede acelerar aún más la migración a canales digitales y conectividad.