CFO Insights

Los CFOs, generalmente, confían en su proceso de planificación de capital para ayudar a dar forma a las decisiones de más riesgo. Los accionistas, los acreedores y los empleados esperan que la Dirección se tome en serio esta obligación y la lleven a cabo de forma correcta.

Sin embargo, una mirada al S&P 500 sugiere cuán difícil puede ser obtener constantemente resultados positivos. Por ejemplo, miremos el retorno de capital invertido (ROIC). En un estudio de Deloitte, ni el total de los gastos de capital (como porcentaje de los ingresos) ni el crecimiento en el gasto de capital demostraron ningún tipo de correlación significativa con el ROIC. Y dada esa incertidumbre, no resulta sorprendente que más del 60% de los directores financieros en un estudio diferente afirmen que no confían en la capacidad de su organización para asignar capital de manera óptima.

¿Por qué es esto? Sobre el papel, parece lo suficientemente práctico para todos en toda la organización apoyar las metas y prioridades establecidas por la Dirección. Sin embargo, la ciencia del comportamiento, y posiblemente su propia experiencia, sugieren que no siempre es así de simple. Las personas pueden ser demasiado optimistas sobre ciertas medidas, confiar demasiado en determinadas piezas de información o simplemente interpretar el objetivo a través de una lente demasiado estrecha.

Dentro del campo de las ciencias del comportamiento, estos se conocen como sesgos cognitivos, específicamente el sesgo de optimismo, el sesgo experto y el encuadre estrecho, respectivamente. Aunque estos sesgos están ampliamente cubiertos dentro de la literatura académica, típicamente no son tan sobresalientes en asuntos de planificación de capital. Sin embargo, la evidencia sugiere que pueden ser igual de frecuentes. En esta edición de “CFO Insights”, la primera entrega de una discusión en dos partes sobre la asignación de capital, analizamos los atributos que pueden ayudar a identificar estos sesgos y resaltamos cómo pueden manifestarse en los procesos de planificación de capital.