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Actualización de las preguntas y respuestas de la CNMV sobre la aplicación de la directiva MiFID II

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La CNMV ha publicado actualizado su cuestionario de preguntas y respuestas (Q&A) sobre la aplicación de la Directiva MiFID II. 

El presente documento expone los criterios interpretativos que se consideran adecuados en relación a la transposición al ordenamiento jurídico nacional de la normativa MiFID II. Debe tenerse en cuenta, asimismo, que en el ámbito de ESMA se siguen debatiendo cuestiones relativas a la interpretación de la normativa MiFID II al objeto de conseguir una adecuada convergencia supervisora. 

No obstante, entre las cuestiones más relevantes reflejadas en este Q&A, se destacan las siguientes:

    •     Incentivos (Q&As 3.10 - 3.16): 

- Se determina cómo y cuándo los platform fees (comisiones variables) se pueden considerar incentivos.

- Igualmente, se aclara qué categoría de incentivos se consideran admisibles bajo los requisitos establecidos en el art. 62.2.a) del Real Decreto 217/2008 sobre el régimen jurídico de las empresas de servicios de inversión y de las demás entidades que prestan servicios de inversión (RD 2017/2008). 

 - Se responde a cómo debería interpretarse el término “ofrecer” recogido en el punto 3º del art. 62.2.a) del RD 2017/2008. 

- En materia de gestión discrecional y asesoramiento independiente, se aclara cuando una entidad debe adquirir o recomendar a sus clientes la clase clean o clase limpia o si existe una clase con mejores condiciones se debe adquirir o recomendar esta otra clase.

    Información sobre salvaguarda y uso de los instrumentos financieros (Q&As 10.2 y 10.3):  

- Se determina que los depósitos estructurados no se encuentran incluidos en el ámbito del análisis del Informe de Protección de Activos de clientes.

- Se aclara que no existe ningún impedimento para que las ESIs lleguen a un acuerdo con alguno o con todos los subcustodios con los que opera habitualmente, a los efectos del art. 30 quáter del RD 2017/2008.

•    Costes y Gastos (Q&As 11,5, 11.7, 11.9, 11.15 – 11.17): 

- Se determinan cuáles son las obligaciones de información ex-ante y ex-post sobre costes y gastos del servicio de gestión discrecional. En  lo relativo a la información ex ante, se aclara que la base de cálculo debe ser anual y que las entidades que, en su caso, repercutan costes iniciales de inversión en los que los clientes puedan incurrir el  primer año, deberán incluirlos en la información ex ante.

- Se establece cómo podría proporcionarse la información ex ante de  costes y gastos cuando la empresa de asesoramiento financiero (EAF) tenga un acuerdo con el comercializador del producto.

  •     Alcance de la aplicación de MiFID II (Q&A 23.2):  

 - Finalmente, se aclara que en aquellos supuestos en los que una SGIIC lleve a cabo el registro individualizado de partícipes de IIC por la comercialización de IIC de terceros mediante cuentas globales, la  SGIIC deberá dar de alta en su programa de actividades el servicio de custodia de acciones y participaciones de IIC, resultando de aplicación la obligación de alcanzar acuerdos con terceras entidades para traspasar en bloque los activos de clientes en caso de que la entidad atraviese dificultades.

 

 

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