Indeks u padu dok se aktivnost i cijene stabiliziraju

Zagreb, 16. ožujka 2022. – Najnoviji je indeks i dalje snažan, viši od prosjeka u proteklih 10 godina, no niži nego u prethodnom ispitivanju. Deloitteovo najnovije ispitivanje „Očekivanja i povjerenje private equity fondova“ obiluje pozitivnim pokazateljima, što upućuje na održiviju razinu određivanja cijena. Povjerenje u gospodarstvo, na primjer, i dalje je visoko te više od polovice ispitanika (58 %) smatra da će uvjeti ostati jednaki (41 %) ili se poboljšati (17 %). Usto, više od polovice ispitanika (61 %) namjerava se usredotočiti na nova ulaganja u prvoj polovici 2022., što je neznatno povećanje u odnosu na naše proteklo istraživanje te znak povjerenja ulagača.

„Pad indeksa nije nas iznenadio jer je prethodno bio na vrlo visokoj razini”, izjavio je Ante Salopek, menadžer u Deloitteovu odjelu financijskog savjetovanja. „Iskusni ulagači u regiji možda će se nakratko zaustaviti zbog neodrživosti cijena određene imovine te se opredjeljuju za opreznije pristupe koji stvaraju dodanu vrijednost u transakcijama koje trenutačno žele ostvariti. Osim toga, žele više znati o inflaciji i rastućim kamatnim stopama.”

Nakon razdoblja povećanja, veličine transakcija i cijene se stabiliziraju. Više od polovice ulagača (57 %) očekuje zadržavanje transakcija na istoj razini, što je znatno povećanje u odnosu na 37 % u proteklom ispitivanju. Usto, postotak ispitanika koji očekuju povećanje transakcija snažno je pao, sa 59 % ljetos na 39 % sada.

To je možebitno povezano s cijenama: premda 43 % ispitanika smatra da su se cijene povećale u drugoj polovici 2021., sličan postotak ispitanika (46 %) očekuje da će cijene ostati iste u prvoj polovici 2022. Samo petina ispitanika (22 %) očekuje da će cijene narasti u 2022., a druga petina očekuje da će cijene pasti u prvoj polovici 2022., što je znatno povećanje u odnosu na 6 % ispitanika koji su to očekivali ljetos.

„Navedena su očekivanja možda znak zdravog tržišta, s obzirom na to da visoke vrijednosti u kombinaciji sa sve većim iznosima mogu upućivati na neodržive pokazatelje zadnji put uočene prije globalne financijske krize”, ističe Salopek.

Tržišna aktivnost možda se i stabilizira nakon mirovanja uzrokovanog pandemijom u 2. tromjesečju koje je zamijenila sve veća aktivnost i cijene na kraju 2020. i 2021. Preko 60 % ispitanika očekuje nastavak rasta razine aktivnosti, a samo 30 % ispitanika očekuje porast aktivnosti, što je pad u odnosu na preko 60 % ispitanika u našem posljednjem ispitivanju. Samo 9 % ispitanika očekuje pad aktivnosti, što svjedoči o otpornosti tržišta rizičnog kapitala u Srednjoj Europi od početka ispitivanja koje se poklopilo s pojavom omikrona.

Dokazi upućuju na to da sve više financijskih ustanova uključuje okolišne, društvene i upravljačke čimbenike u svoje donošenje odluka te velika većina ispitanika (85 %) smatra da upravo uključivanje tih čimbenika predstavlja priliku za stvaranje vrijednosti i ublaživanja rizika. „Ohrabruje činjenica da sve više private equity fondova prihvaća okolišne, društvene i upravljačke čimbenike. Financijske ustanove snažno utječu na svoj portfelj, stoga moraju prevoditi sektor svojim primjerom, čemu već svjedočimo u području dekarbonizacije”, zaljučio je Salopek.