reflexions

Elemzések

REflexions 6. kiadás

2017. december

A REflexions ingatlanbefektetéseket kezelő szakemberek számára készült, évente kétszer megjelenő magazin a legfrissebb cikkekkel, hírekkel és piaci fejleményekkel a Deloitte szakértőinek és ügyfeleinek szemszögéből.

1. Interjú: Középpontban az ingatlanfinanszírozás

Vezetői összefoglaló

Pierre Masset, a Deloitte Luxemburg partnere kérdezte Anthony Shayle-t, az UBS Asset Management Real Estate & Private Markets, Real Estate Debt EMEA vezetőjét a problémás hitelek trendjéről és a problémás hitelekkel kapcsolatos piaci szabályozásról.

Anthony Shayle

Az ingatlanfinanszírozás területen szerzett több mint 22 éves tapasztalattal, a Real Estate Debt EMEA vezetőjeként Anthony Shayle elsősorban az európai ingatlanfinanszírozással foglalkozó üzletágnövelést tűzte ki célul az UBS Asset Managementen belül. Mielőtt csatlakozott volna az UBS-hez, Anthony a private equity és ingatlanbefektetés területén számos szenior menedzseri pozíciót töltött be a Curzon Global Partners, AXA REIM, RODAMCO, BZW and Bankers Trust cégeknél. Anthony egyaránt munkatársa a Nemzetközi Számviteli Szövetségnek (ACCA) és az Angol Királyi Értékelők Szakmai Szervezetének (RICS).

REflexions 6. kiadás

2. A Brexit és az ingatlanpiac

Az üzleti és menedzsment funkciók Egyesült Királyságból más országokba való átcsoportosítása komoly adójogi következményekkel járhat.

Vezetői összefoglaló

A Brexit politikai vonatkozásairól beszélünk gyakran, ugyanakkor az ingatlanpiaci szereplők a Brexit rövid- és középtávú hatásait is vizsgálják. A tárgyalások eredménye, és az addig bizonytalanságban töltött idő is befolyásolja a befektetési döntéseket. Az ingatlanbefektetésekre leginkább áttételesen van hatással a Brexit, azokat ugyanakkor, akik szabályozott ingatlanbefektetési formában működnek nagyban érinti. Nekik adott esetben akár az üzleti modelljüket is módosítaniuk kell az Európai Uniónak a vonatkozó pénzügyi szolgáltatási illetve befektetési formákra vonatkozó szabályozásai miatt. Az ingatlanbefektetési menedzserek egyelőre nem sietnek a funkciók és dolgozók áthelyezésével; ellentétben például a bankokkal és biztosítókkal, akik az üzletfolytonossági terveiket már alkalmazzák is.

REflexions 6. kiadás

3. Hol laknak az európaiak, és mennyibe kerül ez nekik?

Az európai városok lakásbérleti hozamai 2% és 9% között mozognak. A legnagyobb árnövekedés ugyanakkor meglepő módon Szlovéniában mutatkozott 2016-ban. A legdrágább város továbbra is London belvárosa. Ez csak ízelítő a legutóbbi Deloitte Property Index kiadványából, amely a lakáspiacot vizsgálja európai országokban és városokban, illetve Izraelben.

Vezetői összefoglaló

A Deloitte Property Index tanulmányának hatodik kiadása elsőként vizsgálja a lakásbérleti piacot. A lakásbérlet a németek körében a legnépszerűbb (az összes háztartás 54,3%-a), ezt követik a dánok (46,6%), legkevésbé pedig a szlovénekre jellemző, hogy bérlik lakásaikat (2,4%). Ezek az adatok is arra utalnak, hogy napjainkban a bérleti piacnak komoly szerepe van az ingatlan szektorban. A befektetési célú (más néven kiadásra szánt) ingatlanok vásárlásakor a vevő tudni szeretné milyen hozamra számíthat. A Deloitte Property Index ezért az átlagos bérleti díjak szintjét hasonlította össze a lakás vételárával. A vizsgált városok közül London belvárosában a legalacsonyabb a bérleti díjból származó hozam (2,0%), ezt követi Párizs belvárosa (2,8%). A legmagasabb Odense-ben, Dániában (8,9%), illetve Budapesten (7,9%). Másik szempontból nézve Koppenhágában legdrágábbak a havi bérleti díjak (29,30 EUR / nm). A legalacsonyabb bérleti díjakat pedig Portugália Algarve régiójában tapasztalták (4,20 EUR / nm).

REflexions 6. kiadás

4. Az MLI és a részvényügylet

Az OECD multilaterális egyezmény célja, hogy egy lépésben lehetővé tegye számos, az elmúlt évtizedekben bilaterális tárgyalások útján létrejött kétoldalú adó-egyezmény módosítását.

Vezetői összefoglaló

Számos piacon a helyi szabályozások, szokások miatt a részesedés értékesítés (“share deal”) jellemzi az ingatlantranzakciókat. Az ingatlanpiacok „legjobb napjaiban” teljes ingatlanportfoliók cseréltek gazdát részesedés értékesítés formájában. Ezt a gyakorlatot nagyban befolyásolhatja az OECD multilaterális egyezménye (MLI). Az MLI értelmében az egyes országok – az ingatlan fekvése szerinti állam - magukhoz vonhatják a részesedés értékesítés adóztatási jogát ha egy „ingatlancégben” való részesedés értékesítésre kerül. A cikkben részletesebben olvashatnak az MLI vonatkozó részeiről, és arról, hogy valóban hatással lesz-e ez a részesedések értékesítésére.

REflexions 6. kiadás

5. Interjú: Infrastructure Australia

Az Infrastructure Australia a következő 15 évben megközelítőleg 60 milliárd AUD értékű kiemelt és magas prioritású projekttel számolt 2017 februárjában.

Vezetői összefoglaló

A Casey Quirk by Deloitte “Survival of the Fittest” című jelentéséből kiderül, hogy a sikeres vagyonkezelőknek meg kell különböztetniük az aktív lehetőségeket és erős termékfejlesztési folyamatokat kínáló befektetéseket. Ennek kapcsán beszélgetett Neil Brown, a Deloitte számviteli és tanácsadási üzletágának partnere és Damien Frawley a QIC képviseletében, amely globális diverzifikált alternatívákra, meglévő és jövőbeli infrastrukturális beruházásokra épülő üzleti tevékenységéről ismert.

REflexions 6. kiadás
Hasznosnak találta?