reflexions

Elemzések

REflexions 6. kiadás

2017. november

A REflexions ingatlanbefektetéseket kezelő szakemberek számára készült, évente kétszer megjelenő magazin a legfrissebb cikkekkel, hírekkel és piaci fejleményekkel a Deloitte szakértőinek és ügyfeleinek szemszögéből.

1. Interjú: Középpontban az ingatlan adósság

Vezetői összefoglaló

Pierre Masset, a Deloitte Luxemburg partnere kérdezte Anthony Shayle-t, a Real Estate Debt EMEA vezetőjét (az UBS Asset Management Real Estate & Private Markets (REPM) üzletágán belül) a piaci trendekről valamint a problémás adósság és piaci szabályozásokról az adósság-hitelezés kontextusában.

Anthony Shayle

Az ingatlan adósságok terén szerzett több mint 22 éves tapasztalattal, a Real Estate Debt EMEA vezetőjeként Anthony Shayle elsősorban az európai ingatlanadóssággal foglalkozó üzletág növelést tűzte ki célul az UBS Asset Managementen belül. Mielőtt csatlakozott volna az UBS-hez, Anthony a magántőke és ingatlan területén számos szenior menedzseri, adóstrukturálással foglalkozó és pénzügyi pozíciót töltött be a Curzon Global Partners, AXA REIM, RODAMCO, BZW and Bankers Trust cégeknél. Anthony egyaránt munkatársa a Nemzetközi Számviteli Szövetségnek (ACCA) és az Angol Királyi Értékelők Szakmai Szervezetének (RICS).

REflexions 6. kiadás

2. A Brexit és az ingatlanpiac

Jelentős üzleti funkciók és menedzsment díjak átcsoportosítása az Egyesült Királyságból más országokba komoly adójogi következményekkel jár majd.

Vezetői összefoglaló

Bár a Brexit politikai vonatkozásairól való elmélkedés elkerülhetetlen, az ingatlanpiac elsősorban annak rövid- és középtávú hatásaira koncentrál az angol gazdaságra nézve, hiszen a tárgyalások eredménye, és az addig bizonytalanságban töltött idő is befolyásolja a befektetési döntéseket és az egyesült királyságbeli fogyasztókat. Az ingatlanbefektetések lebonyolításának kérdése jelenleg csak másodrendű, és csak azokat érinti, akik szabályozott befektetési eszköz segítségével működnek, nekik ugyanis az EU engedélyezésekre vonatkozó pénzügyi szolgáltatási szabályozásai miatt esetleg üzleti modelljüket is módosítani kell. Az ingatlanbefektetések kezelői egyelőre nem tapasztalták a funkciók és dolgozók áthelyezését, hiszen sokan az átalakulási időszak végét várják; ellentétben például a bankokkal és biztosítókkal, ahol már asztalra kerültek az üzletfolytonossági tervek.

REflexions 6. kiadás

3. Hol laknak az európaiak, és mennyibe kerül ez nekik?

Az európai városok lakásbérleti hozamai 2% és 9% között mozognak. A legnagyobb árnövekedés ugyanakkor meglepő módon Szlovéniában mutatkozott 2016-ban. A legdrágább város továbbra is London belvárosa. Ez csak ízelítő a legutóbbi Deloitte Property Index kiadványából, amely a lakáspiacot vizsgálja európai országokban és városokban, illetve Izraelben.

Vezetői összefoglaló

A Deloitte Property Index tanulmányának hatodik kiadása elsőként vizsgálja a lakásbérleti piacot. A lakásbérlet a németek körében a legnépszerűbb (az összes háztartás 54,3%-a), ezt követik a dánok (46,6%), legkevésbé pedig a szlovénekre jellemző, hogy bérlik lakásaikat (2,4%). Ezek az adatok is arra utalnak, hogy napjainkban a bérleti piacnak komoly szerepe van az ingatlan szektorban. A befektetési célú (más néven kiadásra szánt) ingatlanok vásárlásakor a vevő tudni szeretné milyen hozamra számíthat. A Deloitte Property Index ezért az átlagos bérleti díjak szintjét hasonlította össze a lakás vételárával. A vizsgált városok közül London belvárosában a legalacsonyabb a bérleti díjból származó hozam (2,0%), ezt követi Párizs belvárosa (2,8%). A legmagasabb Odense-ben, Dániában (8,9%), illetve Budapesten (7,9%). Másik szempontból nézve Koppenhágában legdrágábbak a havi bérleti díjak (29,30 EUR / nm). A legalacsonyabb bérleti díjakat pedig Portugália Algarve régiójában tapasztalták (4,20 EUR / nm).

REflexions 6. kiadás

4. Az MLI és a részvényügylet

Az OECD multilaterális egyezmény célja, hogy egy lépésben lehetővé tegye számos kétoldalú egyezmény módosítását.

Vezetői összefoglaló

A részvényügylet. Egyes piacokon a részvényügylet a mérője az ingatlan eszközök értékesítésének. Az ingatlanpiacok legjobb napjain teljes ingatlanportfoliók cserélnek gazdát részvényügyletek formájában. Befolyásolhatja ezt az OECD multilaterális egyezménye (MLI)? Végül is az MLI értelmében az egyes országok megváltoztathatják a részvények adóztatási jogainak allokációját ha egy „ingatlancég” részvényei értékesítésre kerülnek. A cikkben részletesebben olvashatnak az MLI vonatkozó részeiről, és arról, hogy valóban hatással lesz-e ez a részvényügyletekre.

REflexions 6. kiadás

5. Interjú: Infrastructure Australia

2017 februárjában az Infrastructure Australia megközelítőleg 60 milliárd AUD értékű kiemelt és magas prioritású projektet vett számba a következő 15 év távlatában.

Vezetői összefoglaló

A Casey Quirk by Deloitte “Survival of the Fittest” című jelentéséből kiderül, hogy a sikeres vagyonkezelőknek meg kell különböztetniük az aktív lehetőségeket és erős termékfejlesztési folyamatokat kínáló befektetéseket. Ennek kapcsán beszélgetett Neil Brown, a Deloitte számviteli és tanácsadási üzletágának partnere és Damien Frawley a QIC képviseletében, amely globális diverzifikált alternatívákra, meglévő és jövőbeli infrastrukturális beruházásokra épülő üzleti tevékenységéről ismert.

REflexions 6. kiadás
Hasznosnak találta?