Fibras en México

Ciudad de México, 26 de junio de 2019.

Desde hace varios años, los Fideicomisos de Infraestructura y Bienes Raíces (Fibras) han sido unos de los instrumentos más atractivos para los inversionistas, ofreciendo atractivos dividendos a todos los que participan en ellos.

Aun y cuando a finales de 2018, el índice de cotización de las Fibras registró una caída de 19.6% dentro de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), al cierre del primer trimestre de 2019, tuvo un repunte de 23.2%, con lo que la herramienta de inversión volvió a recuperar su valor, mostrando la solidez que tiene dentro del mercado accionario.

Pero, a pesar de la recuperación reciente de los fideicomisos inmobiliarios, éstos todavía enfrentan algunos retos. El principal tiene que ver con que el gobierno genere las condiciones adecuadas que impulsen el desarrollo de los mismos.

¿Cómo hacerlo? Básicamente, se debe conseguir una mayor inversión extranjera directa, lograr un crecimiento sostenido del Producto Interno Bruto (PIB) y alentar el consumo y el turismo. De esta forma, se podría superar, al mismo tiempo, otro reto que hasta el momento no permite despuntar a las Fibras con todo su potencial: los altos rendimientos que hay en otros instrumentos de inversión.

En efecto, a pesar de que los Fibras han mostrado un comportamiento histórico estable y positivo, todavía hay herramientas de menor riesgo que ofrecen ganancias similares a los inversionistas, de modo que muchas veces los fideicomisos inmobiliarios no figuran entre las primeras opciones para colocar capitales.

Toda esta situación, sumada a las tensiones económicas a nivel mundial, como la guerra comercial entre los EE.UU. y China, vuelven muy complicado hacer emisiones adicionales de Fibras o, incluso, solicitar financiamiento para expandir los portafolios actuales de los mismos. Llevar a cabo cualquiera de estas opciones tendría efectos negativos sobre los rendimientos que, actualmente, son superiores al 8% anual, en promedio, tomando como base los precios actuales de los títulos.

Por eso es relevante otorgar certidumbre a los inversionistas, mediante políticas públicas que abran la puerta al sector privado en el desarrollo económico del país. Así será más fácil superar los retos y aprovechar las oportunidades que hay en materia de inversión.

Desde nuestro punto de vista, consideramos que todavía hay grandes y atractivos espacios de inversión dentro de los esquemas de los fideicomisos inmobiliarios. En México, el porcentaje del portafolio ‘fibrable’ que está en los mercados de valores todavía es bajo, lo que permite anticipar la importancia que tendrán algunos nichos a los que hasta ahora no se ha volteado a ver, como el de las estancias para adultos mayores, vivienda o el del turismo médico.

Otra área de oportunidad es que los fondos de ahorro para el retiro apuesten para invertir en los Fibras, ya que éstos ofrecen certidumbre y en ellos las propias Afores pueden determinar el margen de inversión dentro de los mismos.

El entorno económico definitivamente no es el más próspero para los fideicomisos ni para ningún otro activo en la BMV; sin embargo, se pueden realizar diversas acciones para fortalecer un sector en permanente crecimiento y, sobre todo, potencialmente redituable en el mediano y largo plazos.