Notas de prensa

Desarrollo de segmentos del mercado de capitales

Revista Procapitales: Noviembre 2014

Por Juan Santodomingo, Socio Director de Financial Services (FAS)

En el marco de la décima Convención de Finanzas y Mercado de Capitales, se invitó a varios especialistas a participar del Bloque: Desarrollo de Segmentos del mercado de Capitales

Lima, 29 de octubre de 2014

Este bloque abordó algunos desarrollos recientes y perspectivas en determinados segmentos del mercado de capitales. Así, el socio líder de Financial Advisory Services de Deloitte, Juan Santodomingo, expuso sobre el desarrollo de la industria de fondos de private equity, señalando que este instrumento de inversión ha tenido un papel relevante en el desarrollo de muchas economías, habiéndose consolidado durante los últimos años como una de las alternativas de inversión con mejores retornos. Se trata de un asset class establecido desde hace más de 70 años aunque aún es desconocido en algunas economías. Sostuvo que estos fondos pueden invertir en compañías bien posicionadas en mercados atractivos con equipos directivos solventes, y que existen diferentes tipos de fondos en función de la fase del ciclo de vida donde se encuentra la compañía (venture capital, compañías en fase de expansión, compañías maduras con flujos de caja atractivos para generar retornos –buy-outs-, y compañías con problemas financieros), pudiéndose también especializarse en función de la industria o del tipo de activo a invertir.

Mientras que Norteamérica y Europa Occidental representan más de la mitad de los fondos captados a nivel global, en los últimos años se ha captado más de USD 80 mil millones en fondos para invertir en Latinoamérica, estando la mayor parte destinado a buy-outs, real assets y real estate. Reveló que en 2013 se realizaron 79 transacciones en Latinoamérica por USD 12 mil millones (el 72% para adquisiciones y el 28% restante para desinversiones). Si bien esta industria es joven en el Perú, ha empezado a atraer a fondos internacionales. Se estima que es una industria del orden de USD 3 mil millones, y aunque han predominado los fondos locales, en la actualidad estos conviven en el mercado local con fondos internacionales, prevaleciendo las operaciones en empresas en expansión en industrias ligadas al crecimiento de las clases medias. Aunque con una evolución irregular, en el período 2009-2014 se completó un total de 39 transacciones (28 adquisiciones y 11 desinversiones). Destacó algunos aspectos que deben mejorarse para impulsar el desarrollo de esta industria: la tributación, la protección de derechos de accionistas minoritarios y la eficacia del sistema judicial. Finalizó señalando que en el corto y mediano plazos, debiera continuar el desarrollo de esta industria en el Perú acompañado de nuevos jugadores internacionales; y en el largo plazo, la estructura de este mercado debiera migrar hacia transacciones de buy-out.

Seguidamente, el director de Inversiones y Tesorería del Grupo Mapfre Perú Seguros, Andrés Uribe, presentó las alternativas de inversión en el mercado de capitales para la industria de seguros. Inicialmente describió la situación de la industria en el Perú: actualmente existen 18 empresas, pertenecientes a 15 grupos económicos (4 de capitales peruanos y 11 extranjeros), prevaleciendo una tendencia hacia la especialización. Estas empresas son reguladas y supervisadas por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, destacando dos normas: la Resolución SBS N° 039-2002 que establece los límites de inversión por tipo de empresa, y la Resolución SBS N° 1047-99 que establece la metodología de valorización de las inversiones. A continuación detalló los tipos de inversiones elegibles así como los respectivos límites, así 9 como la composición actual de las inversiones, señalando que las inversiones de las empresas de seguros tienden hacia las inversiones locales, existiendo mucho espacio para la expansión de inversiones en inmuebles

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