M&A como alternativa de crecimiento

¿Qué es un M&A?

Las Fusiones y Adquisiciones (M&A) son un tipo de estrategia corporativa que busca el crecimiento externo de la empresa, también denominado crecimiento inorgánico. El calificativo “crecimiento externo” se debe a que una empresa se vale de instrumentos financieros y/o recursos propios para lograr la adquisición, participación, asociación o control de otra empresa o activos de otras empresas, que le brinden capacidades/competencias que por sí misma le costaría mucho conseguir o no las conseguiría rápidamente de manera orgánica (crecimiento razonable y natural).

¿Qué beneficios conlleva?

Este tipo de estrategias puede ser el camino elegido para conseguir una variedad muy amplia de objetivos, que dependerán de la naturaleza (cultura, estadio de crecimiento, tamaño, entre otros) de cada empresa y el sector (industrial, regional, etc.) donde opere y del sector donde se desempeñe la compañía objetivo. Entre las principales ventajas que motivan a empresas a seguir estas estrategias podemos destacar, aumentar y/o reducir tamaño, cambiar su posición competitiva, expansión geográfica, integración vertical u horizontal en la cadena de valor, incursión en nuevos mercados y acceso a nuevas carteras de clientes o fuentes de ingresos.

¿Cuáles son las etapas de un proceso de M&A?

En el caso de una venta de empresa, las etapas de un proceso de M&A se pueden observar en el siguiente gráfico:

Como se observa, el proceso de una transacción usualmente se divide en tres fases principales: la preparación, la ejecución y la estructuración y cierre.

La preparación implica dos aspectos claves:

Por un lado, la Estimación de un rango de valor de la transacción donde dicha estimación se realiza a través de diferentes metodologías de cálculo. En las que se consideran las características específicas tanto de la industria a la que pertenece la compañía, como así también aspectos claves de la compañía y también variables macroeconómicas del entorno en donde opera la misma.

Por otro lado, la preparación también implica la identificación de los posibles inversores que pudieran estar interesados en participar en la operación. Se realiza un análisis de mercado, en el que se considera, entre otros puntos clave, las industrias, geografías y tamaños de las potenciales compañías interesadas. Esta fase es fundamental para el éxito de la transacción, ya que proporciona una base sólida y clara sobre lo que se espera obtener de la misma.

En la Fase 2, se lleva a cabo la ejecución de la transacción, lo que implica un proceso de marketing y venta riguroso. En esta etapa, se desarrollan documentos de marketing, como el Teaser o el Memorandum de información confidencial. Documentos que posteriormente serán utilizados para presentar los puntos clave de la transacción a los potenciales inversores.

Una vez elaborados estos documentos, el siguiente paso consiste en establecer contacto con los potenciales inversores seleccionados y se realiza un proceso competitivo de ofertas, que puede incluir la recepción de ofertas no vinculantes y cartas de intención. El objetivo principal en esta fase es asegurar que se maximice el valor de la transacción.

Por último, en la Fase 3 se procede con la estructuración y el cierre de la transacción. Esta fase es esencial para formalizar y finalizar el acuerdo. En esta etapa se lleva a cabo el Due Diligence, proceso de investigación exhaustivo sobre la empresa que se va a adquirir. Se negocia la transacción y se documenta en un contrato legalmente vinculante. El cierre de la transacción es el punto culminante del proceso, donde se realiza el intercambio de activos y se cierra el acuerdo.

M&A en Paraguay

Tal como indica el gráfico, se puede observar que la actividad de M&A en Paraguay se ha incrementado en los últimos 5 años respecto de lo observado en las últimas dos décadas, donde se promediaba 1,8 transacciones por año. Estudios de mercado marcan que en los próximos años es muy probable que se mantenga la tendencia alcista y haya una mayor cantidad de transacciones.

Este crecimiento se fundamenta en que Paraguay es considerado atractivo para inversiones, tanto locales como extranjeras, dadas principalmente por las siguientes razones:

Recursos naturales: Paraguay cuenta con abundantes recursos naturales, incluyendo tierras para la agricultura, bosques y recursos hídricos. Esto lo convierte en un lugar atractivo para las empresas que buscan invertir en sectores como la agricultura, la silvicultura y la energía.

Estabilidad económica: el país ha experimentado un crecimiento económico sostenido en los últimos años. Además, Paraguay ha mantenido una tasa de inflación baja y estable en los últimos años, lo que lo convierte en un lugar seguro para hacer negocios.

Ambiente favorable para los negocios: El gobierno paraguayo ha implementado políticas que incentivan la inversión extranjera, incluyendo exenciones fiscales y otros incentivos para las empresas que establecen operaciones en el país. Además, el clima empresarial es favorable, con una regulación transparente y un sistema judicial independiente.

Mano de obra calificada: Paraguay cuenta con una fuerza laboral joven y altamente capacitada, con una tasa de alfabetización del 97%. Además, el país cuenta con universidades de alta calidad que forman profesionales en diversas áreas.

Ubicación estratégica: Paraguay se encuentra en el corazón de Sudamérica, con fácil acceso a los mercados de Brasil, Argentina, Uruguay, Chile y Bolivia. Esto lo convierte en una excelente puerta de entrada para las empresas que buscan expandirse en la región.