趨勢分析

勤業眾信全球經濟展望

Deloitte Global Economic Outlook 2014 第四季

 

Q4各經濟體表現延續Q3狀況,表現仍各有強弱。美國穩健回升;歐盟在避免負經濟成長率中掙扎;中國成長動能顯著趨緩;日本的經濟成長喜悅被嚴峻的消費稅率影響所消弭;印度經濟已露出曙光;巴西投資疲軟通膨飆升;俄羅斯受到制裁嚴重的打擊;而英國在成長的背後亦面臨許多負面因素仍須解決。

中國成長動能顯著趨緩

多方數據證實中國的經濟熱度已趨緩下來。今年一至八月相較去年同期房市成交量已減少 11%,此外從八月多項指標可簡單說明:70 個中大型城市的新房價格中,有 68 個城市房價下跌;工業產能過剩:僅較去年同期增加 6.9%,為 2008 年以來最低成長,過剩產業尤以鋼鐵與水泥為甚;政府支出僅較去年同月上升 6.2%(七月為 9.6%,六月為 26.1%);外資進入僅 72 億美金,為兩年半以來最低,較去年同期減少 14%,其中包含對製造業投資減少 15.7%。外資減少的主因:1)海外經濟狀況不佳導致需求不振,2)中國工資上漲,3)人民幣升值。由於製造業與房市疲軟,因此信用擴張速度有減緩現象。目前影子銀行總規模約在 6.2 兆人民幣,而國營銀行擴大放款幅度及強化監管規定,使影子銀行擴張受到抑制並避免表外融資的情況發生。中國官方數據顯示,影子銀行背後的信託公司在 Q3 的資產成長幅度 3.8%是自 2010 年以來成長幅度最低的。

中國第三季的經濟成長率為 7.3%,接近今年政府訂定年成長 7.5%的目標。若預估成長率繼續維持於最低限度的 7%以上,政府將不會大舉進行擴張性財政政策,僅會用於鐵路興建與環保項目上。過去35 年中國注重亮麗數據的高速經濟發展,依靠出口與投資而造成產能過剩、汙染、資源枯竭等問題,因此國務院總理李克強正著手經濟結構改革,朝向民生需求與生活水準提升。此舉必然導致經濟成長

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