洞察解析

金融打亞洲盃 明年海外併購蓬勃發展

德勤財務顧問股份有限公司 / 黃毅倫執行副總經理

金管會為鼓勵金融機構整併並拓展海外事業,開放諸多法規限制,如提高投資限額、調降資本適足率門檻、投資海外銀行可不計入限額等措施,各大金控紛紛插旗海外市場,其中民營金控於經營策略以及資金操作上調整具較彈性,因此近年海外布局以民營金融機構為主,如元大金併購韓國漢新銀行與韓國東洋證券,國泰金收購印尼國信國際銀行、菲律賓中華銀行,中信金參股中國農銀人壽以及玉山金收購柬埔寨Union銀行等。相關亞洲布局重點彙整如下:

1、以銀行、證券業為主,保險業因應投資限制海外布局較為緩慢;

2、投資區域以新興亞洲為主、成熟市場為輔:主要投資市場包含柬埔寨、印尼及菲律賓等國,著重龐大人口以及快速成長潛能;亞洲成熟市場包含日本、韓國及香港,主要著眼於金融環境成熟、產品多元且股價淨值比低,具區域整合以及產品創新效果。

3、為整合營運、有效達成營運目標,海外布局以取得控制權為主,少數股權投資為輔。

展望2016年民營金控將持續扮演領頭羊之角色,在亞洲盃政策的推波助瀾下,伴隨政策及法規持續鬆綁,海外併購可望蓬勃發展。

欲進行併購的策略規劃、價值評估、財務稅務盡職調查、交易執行、乃是併購過程中最為重要卻最為複雜的一步,針對不同產業、不同國家,營運模式必須因地制宜,其中牽涉財務、稅務、法規等相關議題。透過整體綜效評估,規劃公司併購方針及資源整合,以確保併購交易過程完善進行,提升整體公司獲益。

(本文已刊登於2015.10.01工商時報A6政經八百版)

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