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Informe Financiero Semanal    

Lunes 18 de noviembre

Novedades: Uruguay

✔ El tipo de cambio en Uruguay continuó subiendo en la semana

El tipo de cambio se ubicó el viernes en $ 37,65, pautando una suba de 0,4% respecto al cierre de la semana previa. Ello se enmarcó en un contexto en el que el dólar tuvo una evolución mixta a nivel internacional (como se comenta más adelante). A nivel doméstico y ante las nuevas presiones alcistas sobre el dólar, el Banco Central intervino nuevamente en el mercado de cambios en la semana y vendió divisas por US$ 59 millones en el mercado spot.

✔ Las tasas en pesos mostraron subas, mientras que los plazos cortos de la curva ITLUP (mercado secundario) revirtieron parte de los aumentos vistos en octubre

El BCU adjudicó $ 6.926 millones en letras de regulación monetaria en el marco de las licitaciones de la semana pasada, por debajo de los $ 9.360 millones previstos en el calendario. Esto se explicó por una demanda de los inversores que, si bien aumentó respecto a las últimas semanas, aún se mantiene en niveles relativamente bajos ($ 9.229 millones). A su vez, el BCU volvió a cortar por tasa las licitaciones de 180, 360 y 720 días.

Las tasas en pesos mostraron incrementos respecto a las últimas licitaciones en la mayoría de los plazos. En concreto, el retorno a 90 días se incrementó en 10 pbs y se situó en 9,20%, en tanto que el rendimiento a dos años aumentó 7 pbs y se ubicó en 11,07%. Asimismo, las tasas a 180 y 360 días presentaron incrementos más acotados (de 3 y 1 pbs), finalizando en 9,95% y 10,75% respectivamente. Por el contrario, la tasa a 30 días cayó 16 pbs y se situó en 8,39% anual.

Por otra parte y en relación al mercado secundario, los nodos cortos de la curva ITLUP continuaron su proceso de “normalización” tras las fuertes subas registradas en octubre (como se comentó en informes anteriores). En particular, los nodos a 30 y 60 días que habían alcanzado picos de 9,49% y 9,93% anual a fines del mes pasado, se ubicaron el viernes en 7,27% y 8,33%, pautando descensos superiores a los 150 pbs respecto a dichos máximos.

✔ El MEF colocó UI 71 millones en un bono local a una tasa de 2,7% anual

La semana pasada el Ministerio de Economía (MEF) colocó UI 71 millones (aproximadamente $ 307 millones) en la reapertura de la Nota del Tesoro en Unidades Indexadas (UI) con vencimiento en 2023. Este monto se ubicó muy por debajo de los UI 325 millones previstos en el calendario ($ 1.407 millones), producto de la decisión del MEF de “cortar por tasa” la licitación de forma de evitar convalidar rendimientos superiores. El retorno para los inversores se situó en 2,71% anual, muy por encima de la apertura previa de setiembre (2,25%) y algo superior al rendimiento observado en el mercado secundario (2,64%).

Novedades: Marco regional e internacional

✔ El dólar mostró un comportamiento dispar en los mercados internacionales y los retornos de los Treasuries norteamericanos cayeron en la semana

La divisa norteamericana presentó un comportamiento dispar la semana pasada. En los países desarrollados, el dólar cayó cerca de 1% en Nueva Zelanda y el Reino Unido y de 0,5% en Japón y la Eurozona. Contrariamente, la moneda estadounidense subió 0,6% en Australia. En los mercados emergentes se observaron aumentos del dólar de 5% en Chile, de 2,5% en Colombia y de entre 0,5% y 1% en Brasil, India y México. En tanto, la divisa estadounidense se debilitó cerca de 1% en Sudáfrica y 0,5% en Turquía y Tailandia.

Por su parte y a diferencia de lo observado la semana previa, los rendimientos de los Treasuries norteamericanos cayeron en la semana. Concretamente, la T-10 y T-30 acumularon una caída de alrededor de 10 pbs y se situaron en 1,84% y 2,31% al cierre del viernes.

✔ Las bolsas estadounidenses alcanzaron nuevos récords, pero el resto de los índices accionarios presentaron descensos la semana pasada

Los índices norteamericanos S&P 500 y Dow Jones volvieron a presentar subas y avanzaron alrededor de 1% la semana pasada, ubicándose en 3.120 y 28.005 puntos respectivamente y alcanzando nuevos récords. Sin embargo, la mayoría de las bolsas de los países desarrollados no acompañaron esta tendencia, observándose descensos de 1,4% en el índice accionario de España, de 1% en el Reino Unido y de 0,5% en Japón. A nivel de los mercados emergentes también resaltaron descensos en los índices accionarios de casi 7% en Argentina, de 2,5% en China y de alrededor de 1% en Rusia, Brasil, México, Sudáfrica y Perú. Por el contrario, en Chile la bolsa subió 3,2% y en Turquía 2,2%.

✔ En Argentina el dólar oficial no presentó mayores variaciones, pero el Índice Merval retrocedió 7% en la semana

El tipo de cambio en Argentina se mantuvo estable la semana pasada. Puntualmente, el dólar minorista retrocedió 0,2% y se situó al cierre del viernes en AR$ 62,93. En este marco, el BCRA volvió a intervenir comprando dólares en el mercado de cambios, que se adicionan a los US$ 1.300 millones comprados desde fines de octubre y hasta el 12 de noviembre (últimos datos disponibles). Por su parte, el dólar blue subió 2,3% y cerró en AR$ 66,75 el viernes, dejando la brecha con el tipo de cambio oficial en 6%.

Por otro lado, el indicador de “riesgo país” subió 30 pbs y se ubicó en 2.442 pbs al cierre de la semana, mientras que, como ya se mencionó, el Índice Merval cayó casi 7% y se situó en 31.852 puntos.

✔ El Índice de Precios al Consumo en Argentina subió 3,2% en octubre, dejando a la inflación doce meses en 49,7%

La semana pasada el INDEC publicó el dato de inflación correspondiente al mes de octubre. En concreto, el índice de precios minoristas mostró un aumento mensual de 3,2% y, de ese modo, la inflación anual tuvo un nuevo descenso y se ubicó en 49,7% (frente a 52,4% en setiembre).

✔ La economía brasileña habría crecido 0,4% en setiembre

Según el indicador mensual divulgado por el Banco Central de Brasil (BCB), en setiembre la actividad económica aceleró su ritmo de crecimiento frente a los meses previos y registró un aumento de 0,4% frente a agosto en términos desestacionalizados. De este modo, en el tercer trimestre de 2019 el índice exhibió una suba de 0,9% frente al trimestre inmediato anterior (en términos desestacionalizados) y acumuló un incremento interanual de 0,8% en enero-setiembre. Mirando hacia adelante, la mediana de la encuesta de expectativas del BCB continúa aguardando un aumento del PIB de 0,9% promedio anual para 2019 y de alrededor de 2,2% para 2020.

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