Les PME suisses font un pas en avant: Nombre record d'acquisitions étrangères

En 2021 comme en 2022, nous avons assisté à un volume record de transactions M&A suisses, à la fois en termes de nombre et de valeur. Néanmoins, en 2023, les investisseurs ont fait preuve de prudence avec, à clé, une baisse substantielle des activités M&A. Les valorisations ont connu une baisse jusqu’au milieu de l’année 2023, pour ensuite se redresser et s’établir à un multiple VE/EBITDA de 8,9x à la fin de l’année.

Le Secrétariat d’État à l’économie table sur une timide croissance économique de 1,1% en Suisse en 2024, bien en deçà des moyennes historiques. Différents facteurs, tant de long terme que cycliques, expliquent cette reprise discrète, notamment les effets à retardement de la pandémie et les conflits en Ukraine et ailleurs dans le monde, de même que l’impact de ces facteurs sur le moral des investisseurs. Par ailleurs, la présence de facteurs cycliques constitue un obstacle à la reprise : il s’agit notamment de l’impact du resserrement de la politique monétaire visant à réduire l’inflation et du retrait des mesures de soutien budgétaire sur fond de niveaux d’endettement élevés. Malgré ces défis, la Suisse devrait renouer avec un taux de croissance plus habituel de 1,7% en 2025.^2,3

Le marché M&A suisse montre des signes d’une possible reprise en 2024, à l’heure où les parties prenantes demeurent optimistes quant aux opportunités à venir. Cet optimisme est en partie alimenté par l’amélioration des conditions macroéconomiques et politiques, et par la fin de l’incertitude concernant les taux d’intérêt.

Des pressions s’exercent par ailleurs pour booster l’activité sur le front du capital-investissement du côté des vendeurs, prêts à céder des actifs à long terme, mais aussi du côté des acheteurs, qui disposent de liquidités considérables qui n’attendent qu’à être investies. L’accès au financement par l’emprunt a bénéficié d’une amélioration notable cours des derniers mois, contribuant ainsi au rebond attendu de l’activité de capital-investissement en 2024.

On s’attend à un effet de rattrapage, avec des projets M&A qui devraient être reportés de 2023 à 2024. Même si seule une partie de ces projets se concrétise, l’activité M&A en Suisse est sur le point de reprendre des couleurs.