Pronósticos a la baja, el precio del cobre sube, pero los problemas continúan en la región latinoamericana

Esta semana nos enfocamos en las últimas modificaciones que se han hecho a los pronósticos económicos internacionales y explicamos nuestro más reciente estimado de la recuperación económica en Chile.

Tal y como lo anunciamos hace unos días, el miércoles el Fondo Monetario Internacional publicó su actualización de las perspectivas para la economía mundial. Notablemente, en este reporte cayeron aún más las proyecciones de crecimiento regionales tanto para los países desarrollados (-8,0%) como para los países emergentes y en vías de desarrollo (-3,0%). La brusca disminución en actividad económica mundial en 2020 ahora está proyectada en -4,9% lo que representa 1,9 puntos porcentuales menos que el pronóstico de la edición de abril de 2020 y son aún más pesimistas que las proyecciones del Banco Mundial. La revisión a la baja en mercados emergentes y en vías de desarrollo fue mayor que la de las economías avanzadas ya que con la exclusión de China se registró en 3,6 puntos porcentuales.

En los países con tasas de infección decrecientes, los economistas de esta institución consideran una ralentización en la trayectoria de recuperación que se había contemplado hace unos meses. Entre los factores de más riesgo resaltan las mayores cicatrices económicas debido al hecho que los sectores vulnerables sufrirán más de lo previsto y habrá una drástica caída en la productividad resultante de la implementación de prácticas de seguridad e higiene en los lugares de trabajo. Por otro lado, en los sitios donde todavía no han caído las tasas de infección, se anticipa que los confinamientos más prolongados causarán aún más daños en la actividad y pronunciarían la fragilidad de las condiciones financieras globales que ya se encuentran en estado crítico.

Nosotros también hemos modificado nuestros estimados para la recuperación en Chile contemplando que la contracción en el segundo trimestre será de 12,1% seguida de un gradual rebote de 2,7% y 3,9% respectivamente en los dos últimos trimestres del año. Este paso consolidaría una caída anual de 6,6% en 2020 similar al 6,5% estimado por el Dipres (Dirección de Presupuestos) que también rebajó su proyección 2,0 puntos en comparación con su estimado de abril.

Los principales factores que influyeron nuestra revisión fueron principalmente de carácter doméstico ya que las medidas de confinamiento en Chile y Latinoamérica han sido menos eficaces que lo que estimábamos dada la experiencia en otras partes del mundo. En cuanto a los factores externos, se tomó en consideración la prolongación en las medidas de confinamiento dados los recientes brotes que se han registrado en el mundo (notablemente el aumento en los casos de COVID-19 en EE. UU.) y los indicadores de alta frecuencia globales que ya apuntan a una contracción más grave en el segundo trimestre, excepto en el caso de China, que mayormente había reabierto para comienzos de abril.

Un factor que ha contrarrestado los factores a la baja para Chile es la reciente subida en el precio del cobre que se encuentra casi 26% por encima del nivel que se alcanzó en la tercera semana de marzo y está en el vecindario de los $2,7 dólares por libra. Aun así, lamentablemente gran parte de esta tendencia se explica por especulaciones sobre la disrupción de la producción y prevemos que los precios continúen bajo considerable presión debido a la continua moderación de la demanda proveniente de las economías asiáticas y de Estados Unidos.

Una de las principales frustraciones en región latinoamericana es que, con menos de una décima parte de la población del mundo, estamos viendo casi la mitad de todas las nuevas muertes globales por coronavirus. Desafortunadamente todo apunta a que las medidas de confinamiento en esta región no han logrado aplanar la curva de infecciones al paso que se vio en Europa y el este de Asia. La estrategia de alternar entre regímenes estrictos y laxos no han sido efectiva y los países que abrieron prematuramente se han visto obligados a reforzar los confinamientos. Lamentablemente seguimos en un punto crítico donde se sufre la fatiga del encierro junto con el dolor económico. La situación es delicada ya que se debe apoyar a la economía, pero al mismo tiempo prevenir el riesgo de aumentar los contagios por el virus. Por esto, seguimos enfatizando la importancia de no perder de vista tanto lo que está pasando en Chile como en el extranjero ya que muy pronto empezaremos a ver distinciones que nos permitirán informar nuestra toma de decisiones de ahora en adelante.