中国内地及香港IPO市场2023年回顾与2024年前景展望

德勤中国资本市场服务部近日发布了《中国内地及香港IPO市场2023年回顾与2024年前景展望》报告。

报告指出，截至2023年12月8日，上海和深圳两家证券交易所在2023年前三季度完成全球十大新股中的四只新股，若已公布的上市项目能够于今年年终前完成，预计这两个证券交易所在2023年的融资金额将领跑全球新股市场；一家英国半导体公司在纳斯达克上市，使其位列第三；而在完成一家个人护理公司上市后，纽约证券交易所将会维持第四位的排名；印度国家证券交易所在完成大量新股上市后，将位列第五；香港交易所则排名第六位。

随着A股新股市场科学合理发行的常态化，一二级市场的发展逐步得到了平衡。相对2022年的表现，2023年的新股发行数量和融资金额均呈下降趋势。然而令人欣慰的是，上海证券交易所和深圳证券交易所依旧以强劲的表现成为2023年全球排名前两大的新股上市目的地。

展望2024年，A股市场新股将会继续以科学合理的方式进行常态发行，A 股IPO市场将会取得260至330只新股融资，金额约在2,670至3,170亿元人民币。与此同时，在高质量建设北交所一揽子务实政策的支持下，北京证券交易所或将吸引更多新股上市发行。

• 上海科创板预计有35至40只新股融资490亿至560亿元人民币；
• 深圳创业板将有65至80只新股融资780亿至950亿元人民币；
• 上海和深圳主板将有70至90只新股融资1,220亿至1,420亿元人民币；
• 而北京证券交易所将有90至120只新股融资180亿至240亿元人民币。

受美国持续加息，中国经济复苏低于市场预期影响，市场估值下降，流动性受限。2023年，香港并没有任何超大型规模新股上市。然而，近年来进行的多项改革，包括特殊目的收购公司和特专科技公司上市制度、推出FINI平台、与海外证券交易所签署合作备忘录以及GEM的改革，最终都将会取得成效。

德勤资本市场服务部预计，2024年香港将会有80只新股融资1,000亿港元。

• 随着美国联储局在2023年第三季度的加息步伐放缓，市场预期加息周期将于2024年上半年终止，香港新股活动正趋向反弹。
• 香港目前有超过90宗上市申请，包括特专科技公司、特殊目的收购公司的并购交易新上市项目，以及在2023年推迟发行计划的大型新股，即将推行的GEM上市制度改革也将有助于支持香港新股市场的复苏；
• 来自国际公司和因A股市场新股发行速度放缓而转到香港上市的中资企业也将会推动市场的表现。

随着美国加息终止，A股新股市场活跃度降低，德勤资本市场服务部对于2024年香港新股市场的表现感到乐观。当包括来自欧洲、美国和中东资金重新部署流向亚洲，伴随着香港交易所已推出的多个资本市场新制度、改革及市场推广，加之香港特别行政区政府就针对促进股票市场流动性的措施改善市场流动性及有望协助提升市场估值，香港新股市场该会很快再次变得活跃和强劲。

现行的A股新股发行政策已于2023年8月生效，此前美国上市公司会计监督委员会也在香港完成了检查美国上市中概股的审计底稿的工作，这些举措令更多的中资企业在2023年实现了赴美上市。

德勤资本市场服务部预计，更多小型中资企业将于2024年集中赴美上市，其中大部分的上市项目将会在美国总统选举投票开始前完成。