尽管市场近日波动，内地与香港新股市场将保持活力

发布日期：2021年4月7日

根据德勤中国全国上市业务组今天所发布的2021年第一季度中国内地和香港新股市场回顾及展望的报告，两地市场将于2021年余下时间继续表现活跃，这有赖于来自全球不同货币及经济宽松政策产生的充裕流动性，以支持因持续疫情发展而带来的负面经济影响。由于高增长﹑新经济企业于疫情期间所担当的重要角色，故将仍然为最受欢迎的投资板块。但是普遍来说，随着投资者对新经济业务加深认识，预期此类企业的估值将趋向更为合理的水平。

而针对上市制度及资本市场的持续改革，包括改善海外发行人的上市制度、或推出特殊目的收购公司上市制度、恒生指数成份股的改革、深圳主板及中小企业板的合并、沪港通，以及深圳创业板和上交所科创板推行试点注册制将改善上市机遇及环境，尤其是对高增长、高科技的公司。

报告也指出，按2021年第一季所募集的资金和新股数量来分析，受到市场对美国经济前景抱乐观情绪的影响，加上医疗﹑医药﹑生物科技新股和3宗超大规模新股上市的推动，纳斯达克已经领先并夺得全球新股市场的领导地位。香港交易所则因为3只极大型新股上市居于第二位，纽约证券交易所和伦敦证券交易所随后。上海证券交易所取得第五位。

截至2021年3月31日，香港录得32只新股上市融资1,328亿港元，融资金额为过去多年第一季度同期的新高，虽然新股数量下跌14%，但融资金额则急攀842%，相对2020年第一季度则有37只新股融资141亿港元。在2021年第一季度，接近七成的融资总额来自3只非常庞大的不同股权架构新股，当中两只为第二上市。

德勤中国华南区主管合伙人欧振兴表示：“我们能见证香港新股市场2021年第一季度延续2020年的炽热，并刷下新的融资金额纪录，感到振奋。这是得益于新经济新股的强力推动，而这些新股贡献近九成的融资总额，并显示投资胃纳的转变，以及中概股对来港上市的持续热情，以扩大其融资平台及扩散至更多资本市场。香港作为成功的国际金融中心，尤其是吸引及令到外来资金停泊的能力均获得企业及投资基金的广泛认同。”

在2021年第一季，中国内地录得100只新股上市合共融资761亿元人民币，相对2020年第一季有51只新股融资781亿元人民币。新股数量增加96%，而融资金额则减少3%。上海合共有57只新股上市融资524亿元人民币，深圳则录得43只新股上市和237亿元人民币的融资金额。

德勤中国全国上市业务主管合伙人纪文和补充指出：“创业板试点注册制的优势正在扩大，而上交所科创板市场表现稳定。因此，我们注意到两个市场的新股发行节奏在本季度提速。与此同时，整体融资规模均减小。”

尽管美国市场有针对海外发行人加强监管的法案，然而市场对美国经济前景复苏信心回升，推动更多的中国企业于2021年第一季度到美国上市，特别是云端技术及科技服务相关的企业。市场上有20家来自中国企业的新股融资43.7亿美元，新股上市数量和融资金额分别大幅增长233%和1,081%。而2020年第一季度仅完成6宗IPO，融资 3.7亿美元。

全国上市业务组维持对2021年香港新股市场的预测，这意味着2021年约有120至130只新股融资逾4,000亿港元。该预测基于全球货币宽松政策导致大量资金通过投资基金和投资工具在市场寻求高回报投资机会、在美国上市的中概股持续作第二上市的热潮，以及包括生物科技公司在内的新经济企业上市支持。

纪文和提到：“由于疫情仍然持续，我们认为，在宏观经济回复强劲增长（如通胀）前，市场仍将有充裕资金用于高回报投资上。与此同时，市场消息和计划上市的企业名单所显示，于美上市的中概股和许多新经济公司仍然热衷于在香港上市。多项正在进行的市场改革如香港海外上市公司的上市制度改革，以及或将实施的SPAC上市方案将令到香港成为更加吸引的上市地。我们坚信，香港市场有能力于2021年募集超过2010年近4,500亿港元融资金额。”

报告指出，在2021年余下三季，上交所科创板和创业板将带领内地新股市场的增长。德勤预测，2021年全年，上交所科创板将有150至180宗IPO，融资大概2,500亿至3,000亿元人民币；创业板将有140至170家企业上市，融资约1,400亿至1,700亿元人民币；上海和深圳主板约有120至150只新股，融资1,300亿至1,700亿元人民币。大多数的新股将来自制造业和科技企业的中小规模发行人。

纪文和总结道：“虽然部分市场的平均交易规模均有所减少，我们看到了越来越多的新股上市。在市场不断扩大的同时，监管机构亦强化对上市申请人的信息披露监管，以确保为所有参与者缔造一个健康的资本市场。”

编者注：

除非特别说明，包括估计在内的所有资料统计至2021年3月31日。

香港IPO市场统计数据源：香港交易所、德勤估计与分析，但并不包括从GEM转至主板上市的公司。

A股IPO市场统计数据源：中国证券监督管理委员会、上海证券交易所、深圳证券交易所，德勤估计与分析。

美国IPO市场(中国企业)统计数据源：纽约证券交易所、纳斯达克、彭博，德勤估计与分析。