Situación y perspectivas del sector azulejero en el contexto COVID-19

El equipo de Deloitte Financial Advisory de Zona Este organizó un webinar bajo el título "Situación y perspectivas del sector azulejero en el contexto COVID-19", en el que se expusieron las principales conclusiones de un nuevo informe sobre el impacto del COVID-19 en el sector cerámico y las perspectivas de desarrollo a futuro. La sesión, en la que estuvieron presentes más de un centenar de accionistas y altos directivos de las principales empresas del sector cerámico, tuvo como objetivo servir como marco de reflexión para entender los potenciales escenarios de evolución del mercado y definir la hoja de ruta para afrontar los retos de la recuperación.

Principales conclusiones del estudio

Situación del sector cerámico pre COVID-19:

• En 2019, el sector azulejero español continuó en la senda del crecimiento (+4,0% vs. 2018), y mostró al mismo tiempo moderación en los niveles de producción.
• España continúa siendo una potencia mundial en el sector azulejero, con una cuota de volumen de exportación del 15,1%, siendo superada únicamente por China.
• La industria azulejera española mostró normalización de crecimiento y márgenes, dentro de niveles saludables.
• El sector estaba apostando por reinvertir la práctica totalidad de su caja operativa para continuar creciendo a medio y largo plazo.
• La industria azulejera española muestra luces y sombras en comparación con la industria italiana: mayor crecimiento y márgenes pero un relevante gap de precios.
• El posicionamiento de mercado entre Italia y España muestra notables diferencias en términos de mix de países, volúmenes y precios medios de exportación.
• La evolución del precio de los derechos de CO2 se vislumbró como un factor determinante en la rentabilidad y competitividad de la industria a medio plazo; en un escenario base, el coste agregado por déficit de derechos de CO2 para la industria azulejera española en el período 2020-2030 podría ser de 305 millones de euros.
• Continuó la intensa actividad de M&A y la consecuente transformación estructural del clúster cerámico de Castellón, encontrándose el 28,9% del EBITDA del sector en manos de compañías con accionariado no familiar.

Impacto del COVID-19 en la economía global:

• Las proyecciones económicas reflejan el importante –pero coyuntural- impacto económico de la pandemia, con un crecimiento global esperado de la economía en 2020 y 2021 del -3% y 5,8%, respectivamente.
• La pandemia ha afectado a los sectores de manera significativa, pero desigual, siendo el sector de la construcción un sector de impacto medio en comparación con otros sectores como el agroalimentario (poco afectado) o el turismo (muy afectado).
• Se espera una caída de precios generalizada en las commodities, moderado en aquéllas de consumo y más elevado en aquéllas vinculadas a la actividad industrial.
• El freno abrupto de la actividad industrial se ha reflejado en el mercado de CO2, con una caída del precio del 36%, comparable a niveles de octubre de 2018.
• La confianza en la recuperación de la economía es asimétrica, aunque en general se observa un aumento de la curva de rentabilidad de la deuda pública.
• El sistema financiero está manteniendo razonablemente estable el coste de la financiación, a excepción de las refinanciaciones.

Escenarios de evolución del sector azulejero, incluyendo diversos escenarios de evolución del mercado:

• En un escenario optimista, las ventas del sector azulejero español en 2020 podrían caer cerca de un 9,4%, y reflejar una recuperación parcial en 2021 próxima al 5,5%.
• En un escenario conservador, las ventas del sector azulejero español en 2020 podrían caer cerca de un 15,5%, para mostrar una recuperación parcial en 2021 próxima al 8,7%.
• En el escenario más agresivo planteado, las ventas del sector azulejero español en 2020 podrían caer cerca de un 29,7%, y mostrar una recuperación parcial en 2021 próxima al 19,2%.
• La industria italiana podría mostrar una caída similar a la española en 2020 en cada uno de los escenarios, pero una recuperación a mayor velocidad en 2021.

Potencial plan de acción para la industria azulejera:

• Racionalizar el catálogo y el stock y pivotar mercados con agilidad, resultan factores clave para potenciar la visión de cliente frente a la visión de producto.
• Racionalizar la producción, adecuar la plantilla al nivel de actividad operativa, así como potenciar la visión de cadena de valor son esenciales para optimizar la planificación de la demanda y coordinar adecuadamente el ritmo de recuperación de los mercados y de los proveedores estratégicos.
• Priorizar la visión de caja frente a la óptica de cuenta de resultados, diseñar y anticipar potenciales escenarios de negocio a partir de una visión bottom-up, así como fortalecer el balance mediante procesos ordenados de reestructuración financiera u operaciones corporativas, constituyen acciones críticas para la planificación y sostenibilidad financiera del negocio a corto y largo plazo.
• La pérdida de posicionamiento frente a otras regiones productoras, la presión en precios y la pérdida de tejido industrial relevante son los principales riesgos a corto plazo derivados del contexto COVID-19, mientras que aprovechar el exceso de stock de la industria para generar caja o activar operaciones corporativas a medida con players financieros o industriales son las principales oportunidades a corto plazo.
• A medio y largo plazo, la potencial pérdida de competitividad por el incremento del coste de suministros y materias primas estratégicas, junto con el exceso de sobreinversión y consumo de caja constituyen los principales riesgos, mientras que la posibilidad de avanzar hacia la concentración y creación de grandes grupos industriales y la captura de mayor valor mediante el acortamiento del gap de precio con Italia, constituyen las principales oportunidades.