Etude

Soyez votre propre activiste

Développer l'état d'esprit d'un fonds activiste

Si les fonds d’investissement activistes opèrent sur le marché depuis déjà longtemps, ils deviennent à présent des acteurs incontournables, en raison à la fois d’un environnement réglementaire favorable et d’une abondance des liquidités à investir. Quelles sont les tendances clés de l’activisme des fonds à ce jour ? Qu’est-ce que « l’état d’esprit activiste » ? Comment une entreprise peut-elle s’appliquer à elle-même une approche d’activiste ?

Perspectives actuelles sur les fonds activistes

Un phénomène mondial. Les fonds activistes sont désormais bien implantés dans le monde de l’entreprise, impactant notamment les grands groupes. Tandis que les Etats-Unis restent le principal marché ciblé par les investisseurs activistes – 6 fois la taille du second marché, le Canada – le nombre d’entreprises ciblées partout dans le monde a connu une croissance accélérée.
Europe : des conséquences involontaires. En Europe, les changements réglementaires sont favorables aux fonds activistes. Comme indiqué dans le rapport annuel du cabinet d’avocats Schulte, Roth et Zabel de 2018, l’UE a adopté des directives concernant les droits des actionnaires qui encouragent une participation de long-terme.
Gagner – sans bataille de procuration. Les activistes ne souhaitent pas d’emblée une bataille de procurations dans laquelle les actionnaires décident. Ils préfèrent négocier pour obtenir leurs demandes.

Comment être votre propre activiste : une auto-évaluation rigoureuse

La principale force des fonds activistes est d’avoir un regard extérieur sur l’entreprise. Ils sont dénués de préjugés et sans affect. Ils adoptent ainsi une démarche purement analytique et calculatoire. De façon similaire, les entreprises peuvent s’observer avec une certaine neutralité, pointer leurs faiblesses et les opportunités restées inexploitées, et ainsi éradiquer les freins réduisant la valeur pour l’actionnaire.

Les entreprises doivent envisager de s’analyser avec le même regard que celui des fonds activistes ; en n’éludant pas les résultats décevants, en ne présentant pas toujours la sous-performance de certaines activités ou du cours de Bourse comme temporaires, en ne passant pas sous silence les reproches des actionnaires, mais en s’analysant avec autant d’objectivité et de sérieux que possible.

L’auto-évaluation rigoureuse d’une entreprise peut conduire à une vision différente de son positionnement actuel et de ce qu’elle doit faire pour poursuivre ses objectifs prioritaires, améliorer ses performances et son rendement pour l’actionnaire. Cette approche mène à une stratégie moyen-terme ou long-terme qui aide l’entreprise à établir une vision d’elle-même plus convaincante.

En fin de compte, c’est en montrant qu’ils sont capables d’agir au nom des actionnaires et d’autres parties prenantes pour atteindre une performance supérieure à la norme que le Conseil d’Administration et le management de l’entreprise pourront être en mesure de réussir à devancer les fonds activistes.