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Una fusión con potencial
El mercado de fusiones y adquisiciones en México experimentó un periodo de pausa ante la incertidumbre que generó la llegada de una nueva administración al gobierno de los Estados Unidos.
Desde agosto de 2016 se anunció el acuerdo de compra de Suburbia por parte de Liverpool y, finalmente, a inicios de 2017, se resolvió la operación. La Comisión Federal de Competencia Económica (Cofece) autorizó la compra-venta valuada en aproximadamente 19 mil millones de pesos.
En entrevista con Guillermo Olguín, Socio líder de FAS en Deloitte México.
Esta adquisición por parte de Liverpool incluye 119 tiendas: siete son propias, 78 están en arrendamientos con terceros y 34 en arrendamiento con la mayor cadena detallista del país. Asimismo, la transacción permitirá al comprador duplicar su número de tiendas, de 113 a 232, e incrementar aproximadamente un 14% sus ingresos.
La compra es, sin duda, una gran oportunidad de negocio para Liverpool y, aunque implica un reto importante, abre la puerta para que esta tienda departamental se consolide como el operador más grande de México en ese sector en términos de ingresos.
Por otra parte, le permite diversificar y ampliar su oferta, así como acercarse a otros segmentos de la población, alcanzando ahora, con Fábricas de Francia, Suburbia y su propia marca, los niveles socioeconómicos A, B, C y D.
No obstante, el contexto actual –con incrementos en las tasas de interés, la depreciación del peso frente al dólar y una disminución en el consumo– podría representar también un reto para la compañía, que deberá ser muy ordenada y estratégica, ya que su capacidad de pago de deuda podría disminuir al ver sus flujos de efectivo afectados.
Finalmente, la empresa enfrenta el reto de monetizar las sinergias que visualizó de origen con esta compra.
Una buena decisión
Actualmente, en el mercado de las fusiones y adquisiciones es común que escuchemos hablar de ganadores y perdedores, pero en esta transacción, los analistas estiman que tanto Liverpool (comprador) como la mayor cadena minorista del país (vendedor) resultaron beneficiadas al negociarse un precio razonable.
Debido a que Suburbia tiene una fuerte presencia en la Ciudad de México y cuenta con más de 45 años de experiencia, Liverpool planea mantener el nombre de la marca por un periodo aproximado de dos años y, posteriormente, podría evaluar la conveniencia de convertir o no ese nombre a Fábricas de Francia, una marca más aspiracional.
A ritmo lento, pero sin perder el atractivo
El ritmo de las mismas en México tuvo una disminución en febrero, contabilizando un total de 14 operaciones. Estos datos reflejan una disminución del 41.67% en el número de operaciones y un descenso de 75.44% en el importe de las mismas respecto a febrero de 2016.
Como antecedente, la dinámica del mercado local de fusiones y adquisiciones en 2016 superó en 1.95% las transacciones de todo 2015, en las que destacaron los sectores inmobiliario y financiero como los más activos por número de transacciones. En concreto, se registraron un total de 314 operaciones.
Si bien el plazo para tomar decisiones finales sobre las inversiones puede alargarse en espera de mayores señales de estabilidad en el entorno internacional, 2017 es, sin duda, un año interesante para el mercado de fusiones y adquisiciones.
El proteccionismo de la administración del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, se puede concretar en medidas que entorpezcan o desalienten las operaciones de fusiones y adquisiciones.
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