Strategiile de fuziuni și achiziții în noua realitate economică

Activitatea de fuziuni și achiziții (mergers and acquisitions - M&A) este transformatoare, consolidările de afaceri influențând intim nu doar peisajul global al afacerilor, ci al întregii societăți. Vremurile fără precedent pe care le traversăm remodelează activitatea de M&A, creând un ciclu distinct în istoria acestui domeniu. Cu toate că există tendințe clare pe care le remarcăm, o discuție obiectivă despre impactul crizei sanitare asupra fuziunilor și achizițiilor rămâne de confirmat în baza datelor pe care le vom aduna, mai cu seamă pentru că pandemia nu a afectat uniform economia.

Ce putem spune cu certitudine este că sectoare precum HoReCa, serviciile, industria textilă, transportul aerian au fost afectate dramatic, în timp ce tehnologia, curieratul, construcțiile au devenit mai dinamice.

În ceea ce privește activitatea de M&A, incertitudinea ce a guvernat existența la începuturile pandemiei a redus semnificativ dinamica pe termen scurt, majoritatea tranzacțiilor de la acel moment fiind amânate sau puse în așteptare. Analizând modul în care criza actuală se compară cu cea financiară din 2008, aceasta ar fi singura paralelă semnificativă. Însă, spre deosebire de 2008, anul trecut piețele au fost inundate de lichidități de către băncile centrale. În plus, programele guvernamentale de susținere a companiilor și moratoriile din majoritatea țărilor din Europa au contribuit la susținerea funcționalității piețelor. Aceste măsuri au determinat o reacție pozitivă începând cu a doua parte a anului 2020, când activitatea de M&A a revenit pe fondul creșterii încrederii. În plus, lichiditatea excesivă a catalizat apetitul pentru tranzacții, impulsionând și o marginală creștere a evaluărilor.

Din perspectiva structurii tranzacțiilor, perturbarea indusă de pandemie a dus la modificări sistemice în cadrul tuturor industriilor, iar opțiunile de planificare ale companiilor au fost remodelate. În noua realitate economică, pentru unele companii, supraviețuirea este primordială. După ce au suferit răni adânci în timpul pandemiei, aceste companii pot folosi strategii de fuziuni și achiziții precum optimizarea portofoliilor sau vânzarea activelor secundare (non-core) pentru protejarea și consolidarea valorii.

În același timp, companiile care au demonstrat reziliență pe parcursul pandemiei sunt bine poziționate pentru a profita de context și a își executa agenda de achiziții.

Se vorbește intens despre oportunitățile care rezultă din schimbările de ecosisteme, revizuirea dependențelor din lanțurile de aprovizionare și concentrarea geografică a producției. Deocamdată nu avem date pentru a documenta aceste fenomene, însă pare probabil că, pentru a prospera, companiile își vor redefini strategiile și își vor alege piețele prioritare. Pentru a face acest lucru, vor trebui să exploreze strategii specifice de M&A: achiziții de oportunitate sau strategice pentru balansarea portofoliilor, facilitarea integrării verticale sau accelerarea transformării digitale.

Credem că un semn pozitiv în ceea ce privește piața de fuziuni și achiziții este dat de evoluția burselor de valori (locale și internaționale) care se află aproape de sau chiar la maxime istorice. În ceea ce privește piața locală, ne așteptăm ca în perioada următoare să asistăm la  o creștere a numărului de tranzacții comparativ cu anul anterior, precum și la încheierea unor tranzacții semnificative, cu valoare de peste jumătate de miliard de euro, generate în principal de existența lichidităților și de faptul că piața românească s-a maturizat considerabil în ultimii ani. Industriile care au înregistrat creșteri în cursul anului anterior (servicii medicale, IT și tehnologie, construcții, precum și anumite sub-sectoare în zona de producție etc.) vor fi vedetele pieței de M&A în perioada următoare. De asemenea, serviciile financiare și domeniul energiei și resurselor merită urmărite cu atenție, deoarece noile strategii la nivel european vor avea cu siguranță efecte în aceste zone.

Fără îndoială, redefinirea domeniului fuziunilor și achizițiilor va fi provocatoare în mediul post-criză complet schimbat, iar rolul său transformațional va fi accentuat pentru toți actorii implicați. Deja vedem procese de M&A care se derulează aproape complet virtual, ceea ce poate sugera că și această piață se va schimba și adapta noilor cerințe și realități.