Les PME continuent d’alimenter l’activité M&A en dépit de la vigueur du franc suisse

Après une année 2014 record – marquée par plusieurs transactions importantes –, le premier semestre 2015 a connu un ralentissement de l’activité M&A en Suisse, tant en nombre de transactions qu’en valeur. La persistance du franc fort constitue un facteur important de ce changement de tendance. Les PME restent le moteur du marché M&A en Suisse. Selon le rapport semestriel de Deloitte sur l’activité M&A des PME suisses, les perspectives pour la fin de l’année s’annoncent diverses.

L’activité M&A en Suisse au premier semestre 2015 a accusé un repli par rapport à l’année précédente, surtout à la suite de la décision de la BNS d’abandonner le taux plancher avec l’euro. Cette baisse est à pondérer toutefois en raison du caractère exceptionnel de l’année 2014: l’activité M&A du premier semestre 2015 s’inscrit dans la moyenne des trois dernières années.

Les PME restent le moteur du marché M&A en Suisse: 85% des transactions dont la cible est suisse (Inbound et Domestiques) ont impliqué des PME. Au premier semestre, 90 transactions ont impliqué des PME, contre 103 l’année précédente, soit une baisse de 13%.

Jean-François Lagassé, Associé responsable du département Financial Advisory de Deloitte en Suisse déclare: «La décision de suppression du taux plancher de la BNS et la vigueur persistante du franc suisse qui en a découlé ont redistribué les cartes sur le marché M&A helvétique. Les PME suisses sont devenues d’un seul coup plus onéreuses pour des acquéreurs étrangers et ont généralement fait face à un climat d’incertitude. Cela s’est manifesté par un recul des opérations M&A au premier semestre.»

Pouvoir d’achat accru des PME suisses

La vigueur du franc renforce le pouvoir d’achat des PME du pays et incite à acquérir des entreprises étrangères. Dans les faits, les activités M&A Outbound dépassent légèrement leur niveau de l’année précédente (+7%). Par ailleurs, le niveau de cash des sociétés membres de l’Indice Deloitte Small & Mid Caps a augmenté de 30% depuis janvier 2013. Les PME suisses qui possèdent un bilan solide peuvent être optimistes et faire preuve d’opportunisme en effectuant des acquisitions à l’étranger.

Pierrik Roy, Directeur du département Financial Advisory de Deloitte en Suisse et responsable de l’étude, affirme: «La situation demeure toujours incertaine. D’une part, en dépit de la vigueur du franc, les investisseurs étrangers continuent de s’intéresser aux PME suisses – surtout s’ils sont capables de les intégrer dans un réseau mondial et de bénéficier d’un potentiel de synergies important. D’autre part, le pouvoir d’achat accru ainsi que les liquidités élevées des PME suisses, conjugués à des taux d’intérêt historiquement bas, devraient contribuer à dynamiser l’activité M&A suisse.»

Il ajoute: «Malgré un marché boursier suisse incertain au cours de l’année, les valorisations des PME suisses demeurent à un niveau élevé. L’Indice Deloitte Small & Mid Caps a atteint un record au cours du premier semestre. Ce haut niveau de valorisations des PME montrent qu’elles demeurent toujours attractives malgré la force de la devise helvétique.»

Secteurs et partenaires les plus actifs: l’industrie et l’Allemagne

Les acquisitions d’entreprises industrielles étrangères représentent un tiers (34%) des transactions Outbound. Ce chiffre pourrait encore augmenter dans les douze prochains mois: en effet, 52% des CEO et CFO d’entreprises industrielles suisses estiment que leurs principales opportunités M&A sont des acquisitions à l’étranger, l’Allemagne, l’Amérique du Nord, la France et la Chine étant les principales régions cibles.

Les pays d’Europe de l’Ouest restent les principaux partenaires des PME suisses dans le domaine M&A. L’Allemagne est le premier partenaire des PME suisses en étant impliquée dans 21% des transactions Inbound et Outbound.

A propos de l’étude Deloitte « PME suisses: Activité M&A au premier semestre 2015 »

Le rapport semestriel de Deloitte étudie les transactions de fusion et d’acquisition des PME suisses. A cet égard, les PME sont définies comme suit: un chiffre d’affaires supérieur à CHF 10 millions, moins de 250 collaborateurs et capitalisation comprise entre CHF 5 et CHF 500 millions. La présente publication se réfère à la période du 1er janvier au 30 juin 2015.

Vous trouverez le rapport « PME suisses: Activité M&A au premier semestre 2015 » sur notre site de web.

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