防財報地雷…先盯資產減損

開春以來，全球股市持續大跌，大陸人民幣持續貶值，油價重挫……讓2016年全球經濟增添更多變數。不少企業產能過剩、存貨過多，逾期放款增加，若未能適當評估，將造成獲利及淨值虛胖。

所有上市櫃公司正在緊鑼密鼓結算2015年度財報，交由會計師查核，再於2、3月董事會通過。依據公司法228條，年度財務報表的編造責任在董事會，除了等待審查財報外，董事會及審計委員會（或監察人）更應事前多瞭解及關心財報之重大議題。

依據媒體報導，全球最大個人電腦生產商聯想集團於2015年第3季一次認列損失達9.23億美元，造成聯想六年多來首次季度虧損。無獨有偶，國內某上市公司於第3季針對虧損事業部門、閒置及老舊產能及長期投資，做一次性之資產減損近190億元，造成單季每股虧損達55元，震撼市場。董監事們應該要好好深入探討公司是否有類似情形？應否於2015年度財報中反映？而會計師及主管機關則需為投資人把關。

景氣急轉直下，企業應該誠實面對，該打減損就打。不少公司存有下列現象，應該確實評估，並進行減損測試：

一、企業營運所處之技術、市場、經濟或法律環境已經發生重大不利變化。

二、股價已經大幅低於每股淨值；抑或轉投資公司或部分事業群營收獲利不如預期，大幅虧損。

三、產能嚴重閒置、策略調整致計畫中止或重大變更，資產的經濟效益不如預期。

四、溢價併購產生鉅額商譽，但併購後效益遠不如預期。

董事會及審計委員會應儘快和公司經營團隊及財務長好好溝通討論，確認可回收金額是否仍大於帳面價值，否則就應打減損。尤其當中涉及諸多對營運及其現金流量預估的重大假設及判斷，絕對需要搜集充分及必要資料佐證，不能單靠管理者一直過度樂觀的預估，一再拖延減損認列。

另外，2016年全球景氣及台灣經濟成長都不易樂觀，在財報上的估計項目，如備抵呆帳、存貨跌價損失、金融業之可能放款呆帳等等，都應該更保守對待，審慎評估，提列足夠之準備，以真實反映營運成果及財務狀況。投資人更要睜大眼睛，留意拖延認列減損的公司，以免誤觸未爆彈。

除了財報上可能一次性認列的鉅額損失外，大家也要關心公司帳上是否產生「備供出售金融資產未實現損失」。依據媒體報導，2015年8月因中國引發的股災，對國內壽險業者產生巨大衝擊，六家上市壽險公司在第3季綜合損益表上，備供出售金融資產未實現損失合計達1,900億元，雖然未立即對損益造成影響，但會造成股東權益大幅滑落。部分金控資產因投資台灣及海外股市、TRF等衍生性金融商品，因人民幣持續看貶、國際股市大跌等因素而有可能造成虧損擴大。

財報是否允當表達很重要，但董事會如何監督管理團隊落實各項投資的風險管理更重要，對於過去已投資而發生損失的項目應誠實反映，未來則記取教訓做好風險管理。投資人常只關心每股盈餘，但是公司若投資太過積極，雖然短期獲利佳，也別輕忽其可能伴隨著高風險。

在資產減損或重大未實現損失未公布前，也提醒董監事、經理人等內部人，千萬不要隨便賣股票，以免涉嫌內線交易，得不償失。

(本文已刊登於2016-02-16經濟日報A4焦點版)