Perspectives économiques | Janvier 2023

Les hausses de taux d’intérêt entraînent une récession plus profonde

Compte tenu des hausses de taux d’intérêt, du ralentissement de l’inflation et de l’entrée en récession des économies du Canada, des États-Unis et de l’Europe, les perspectives du trimestre se penchent sur les facteurs qui sous-tendent la détérioration de la confiance.

La Banque devrait commencer à inverser l’orientation de sa politique d’ici à la fin de cette année. L’assouplissement monétaire est susceptible de se poursuivre tout au long de 2024, alors que la Banque recommencera lentement à abaisser les taux d’intérêt. Sous l’effet de la contraction de l’économie, l’inflation devrait ralentir de façon marquée et régulière cette année par rapport au sommet de 8,1 %, atteint en juin 2022.

Malgré l’interruption prévue des hausses de taux d’intérêt, les taux hypothécaires demeureront élevés jusqu’à la fin de 2023, ce qui empêchera bon nombre d’acheteurs potentiels d’entrer sur le marché et entraînera d’autres diminutions des coûts de transfert de propriété et des rénovations. Les entreprises en quête d’investissements font elles aussi face à des coûts d’emprunt plus élevés freinant leurs dépenses.

Les récessions sont habituellement associées à des pertes d’emploi et à la prise de décisions d’affaires prudentes en ce qui touche la croissance et les salaires. Les perspectives du marché du travail ne semblent pas aller dans cette direction. En effet, avec les conditions tendues sur le marché du travail, on s’attend à ce que les employeurs hésitent à licencier leurs employés puisqu’ils pourraient avoir de la difficulté à pourvoir ces postes vacants lorsque l’économie amorcera sa reprise en 2024.

La Banque centrale européenne et la Réserve fédérale américaine entreprennent également des campagnes de resserrement rapide qui devraient plonger ces économies en récession. Même si dans la zone euro, une récession est attendue depuis des mois, la dégradation des perspectives aux États-Unis Unis frappera durement le Canada étant donné sa dépendance commerciale envers nos voisins du sud.

Les perspectives économiques sont toujours assombries par l’incertitude. Une incidence plus marquée que prévu des hausses de taux d’intérêt antérieures provoquerait un ralentissement mondial plus prononcé et plus long, et constitue le plus grand risque susceptible de miner les perspectives. L’analyse de scénarios qui tient compte du risque de revue à la hausse et à la baisse des perspectives économiques permet aux entreprises d’évaluer la mesure dans laquelle leurs revenus et leurs bénéfices pourraient varier dans différentes conditions.