【可持续发展焦点专题】

近年来，伴随气候变化、劳工合规风险、供应链风险等非财务风险日益凸显，ESG理念不仅仅在国际上已成主流，在国内也逐步得到广泛重视。与此同时，ESG投资发展迅速，投资者开始把ESG整合至其投资策略，ESG在资本市场影响力逐步扩大。在此背景下，ESG管理将给企业带来风险与机遇并存的挑战。

ESG政策法规及交易所监管日益趋严

在政府监管层面，政策制定者对企业ESG管理要求不断更新调整，交易所层面也陆续在上市规则中规定发行人需要定期披露其ESG报告或管理情况，如：

• 美国证监会2008年规定上市公司必须披露环境信息。2013年美国环保局规定部分高温室气体排放上市公司必须披露其排放信息；
• 法国交易所2012年起要求500 人以上的上市公司或交易额1亿欧元以上的公司必须披露环境及社会方面信息；
• 南非交易所自2002年起要求所有上市公司必须对可持续发展表现进行一般性披露、合规或解释；
  
• 中国上海交易所及深圳交易所均发布了关于上市公司披露ESG及CSR信息的指引及征求意见。港交所则于2012年发布上市规则附录《环境、社会及管治报告指引》，并分阶段提升强制披露要求。
  

ESG投资逐步融入资本市场

根据联合国负责任投资原则组织(PRI) 最新数据，截至2019年9月，PRI已签约超2,600家机构，覆盖资产管理规模总计高达89万亿美元。

PRI签署机构全球分布

此外，明晟指数（MSCI）、道琼斯可持续发展指数（DJSI）、富时罗素（FTSE Russell）等海外评级体系已基本成熟，形成了足以支撑ESG评价的评分规则及数据库；同时大多数指数已得到PRI的推动并融入ESG投资实践。从2008年起，国内ESG指数及绿色指数规模也呈现迅速增长态势，截至2018年，上交所已联合中证指数及其他金融机构推出32只绿色指数。

ESG风险逐步影响企业运营

据世界经济论坛报告，ESG相关风险在全球前五大风险中占据的比例越来越高。2010年之前，经济金融风险在前五大风险中均占据较大的比例；而2016年之后，环境和社会相关风险则占据了80%的比例，而环境问题已经连续三年在“世界风险榜单”中占主导地位，同时“气候变化问题”在全球风险和影响力榜单上都高居第二位。

根据气候相关财务信息披露工作组（TCFD）研究，企业在气候变化过程中可能面临过渡期风险或实体风险。过渡期风险可能来自政策法规变化、科技带来的生产运营模式改变等；实体风险则包括急性风险和慢性风险，急性风险指事件驱动型风险，包括台风、飓风或洪水等极端天气事件加剧，慢性风险包括海平面上升、持续性高温等，都将为企业生存发展带来不利影响。于此同时，气候变化也可以带来潜在商业机会，如加强清洁生产、生产更多气候友好型产品，可以帮助企业提升市场优势和口碑，从而提升竞争力。

企业面临的气候变化相关风险和机遇

企业逐步加强ESG管治及信息披露质量

越来越多的企业在治理层面开始探讨ESG事宜，从而全面识别ESG风险，更加有效地推动ESG管理提升，切实推动企业ESG行动落实。另外从信息披露角度来说，质量的提升主要表现在两个层面，一是积极、透明、详实披露。自2006年以来，越来越多的企业积极披露ESG信息，让社会公众感受到企业在实践过程中主动接受监督的意愿，同时不断增加企业可持续发展信息曝光度，累积公众对企业好感度。二是企业陆续意识到公允地披露正面以及负面信息的重要性。在数据与信息透明的时代，企业主动披露与其员工，市场和政府之间的矛盾与利益冲突等负面消息和后续解决方案，更加有助于加强企业的正面形象。

2007-2019年上市公司发布的社会责任报告数量

综上所述，近年ESG趋势集中表现在监管趋严、资本市场关注提升、ESG风险管理完善、ESG信息披露水平不断提升。法规政策及交易所上市规则的约束，促使企业识别ESG风险，建立ESG体系并践行ESG管理；而资本市场的关注，则驱动企业完善非财务绩效管理绩效从而推动长期稳定的财务绩效表现。

德勤认为，企业应把握ESG趋势，从内外部视角出发规避ESG风险，把握ESG机遇。企业需关注外部ESG政策、法规与上市规则，积极识别分析ESG风险并制定缓释计划；企业内部应尽快搭建ESG体系并建设配套机制，制定ESG战略并融入管理，最终落地实施。在ESG信息披露层面，企业应公允高质披露，在遵循合规的基础上，参考国际政策和指南，与优秀ESG实践同行业企业进行对标，对披露内容及工作方法进行不断完善。我们相信，加强ESG战略与管理，缓释ESG风险，方可提升企业竞争力，增强长期财务绩效表现，为利益相关方创造价值，共赢可持续发展未来。

基于德勤在ESG服务方面积累的丰富经验，我们将通过以下几个途径助力企业优化ESG 战略，提升ESG管理水平与信息披露质量及公信力。

（一）ESG管治及战略规划
德勤协助企业搭建ESG管理架构，包括董事会参与ESG决策及管理、建立ESG工作组机制等。我们亦协助企业梳理ESG风险与机遇，协助董事会评估与厘定ESG风险并建立ESG风险管理及内部监控系统，建立ESG相关制度及管理办法。在此基础上，我们协助客户制定可持续发展战略，亦可提供专项领域 (如环保领域、社会公益领域) 可持续发展目标和规划的梳理、建设以及实施指导服务。

（二）ESG指标级信息管理系统
德勤基于企业管理、绩效考核及信息披露需要，协助公司制定基于政策法规、企业战略方向一致的指标体系，系统梳理企业在经济、管治、环境、社会方面的具体指标。德勤依据国际最佳实践开发了ESG信息系统，有效支撑公司信息披露、日常管理以及利益相关方沟通工作，助力企业日常ESG管理、高效完成信息披露及沟通。

（三）ESG评级诊断与提升
德勤针对国际主流ESG评级如：明晟指数（MSCI）、道琼斯可持续发展指数（DJSI）、富时罗素（FTSE Russell）ESG系列指标、Sustainalytics等进行深入研究，协助客户针对评级结果进行优劣势分析与同业对标，得出诊断结果及提升建议，赋能客户提升资本市场ESG表现。

（四）信息披露咨询
德勤参照国际主流标准和原则，依据德勤全球可持续发展先进经验，为客户提供专业的信息披露报告编制服务，帮助客户满足监管要求及利益相关方对信息透明度的诉求，如：

• 资本市场ESG信息披露报告
• 碳披露项目(CDP)报告
• 企业社会责任报告

（五）报告鉴证
德勤根据ISAE 3000针对非财务信息及数据执行鉴证审计程序，并出具独立第三方出鉴证报告。外部鉴证不仅可以增强企业可持续发展报告的可信程度、有效降低发布风险，同时可以通过第三方的验发现企业可持续发展管理体系以及报告编制方面存在的不足，还可以针对发现的缺陷以及不足提出有效的改进建议，协助提升企业可持续发展管理水平。

如果您想了解更多关于德勤可持续发展服务，请联系我们：

谢安
德勤中国华北区副主管合伙人
德勤可持续发展服务合伙人
电话：+86 10 8520 7313
电邮：allxie@deloitte.com.cn

顾玲
德勤风险咨询合伙人
德勤可持续发展服务合伙人
电话：+86 10 8512 5340
电邮：ligu@deloitte.com.cn