展望2016年台灣資本市場  

【2016／02／17，台北訊】勤業眾信聯合會計師事務所今（17）舉辦「2016年台灣資本市場趨勢與展望」記者會，呼應總統大選後、新春股市開盤，展望今年台灣資本市場前景。勤業眾信審計營運長施景彬表示，今年IPO總家數將優於去年54家成績、可望樂觀上看70家。

施景彬說，檢視去年成績「生技醫療產業」佔整體募資金額34%，成為股市吸鈔機；「首日投資報酬率」[1]分析顯示，台灣上櫃與上市報酬率分別為31%、28 %，為兩岸三地傑出市場。同時，施景彬呼籲期盼新政府上任後，能適度放寬投資政策，吸引更多優質企業來台，以期對台灣資本市場再添動能。

勤業眾信總裁郭政弘指出，資本市場是經濟的櫥窗，去年一整年全球遭逢金融動盪，中國大陸和其他新興市場的成長趨緩，影響台灣經濟成長。加上中國大陸資本市場的進一步開放，許多人擔心大陸新三板、註冊資本制的改革，會讓台灣資本市場失去競爭力。

不過，郭政弘說，台灣資本市場成熟，具有高殖利率、高週轉率、高透明度、易二次籌資等優勢，企業掛牌募資前的審查流程、時程明確，過程公開透明，整體市場穩定性較高，台灣資本市場發展出特色產業聚落，形成國際資金來台灣投資的亮點，在各種條件因素整合下，相信台灣資本市場IPO還是有很好的發展前景。

過去一年受美國升息、歐洲量化寬鬆政策、中國股市熔斷機制等影響，全球經濟前景一度令主要股市大幅調整，不過整體而言台灣資本市場依然穩健亮眼。據統計，2015年台灣上市20家及上櫃34家，共54家企業掛牌，籌資376.3億元台幣創新高，較前年成長約62億、成長率20%。

生技醫療產業成股市吸鈔機！

施景彬指出，過去五年整體IPO家數穩健持平（如圖一），募資金額自2012年起卻逐年成長，平均每個案募資金額皆有增長。其中，2014年「生技醫療產業」募資總金額的28.9億（佔9%），至2015年躍升為129億（佔34%）成長最高。再者，2015年IPO募資金額前五大企業，已由2014年大宗的「製造產業」轉型為「生技醫療產業」，產業消長態勢明顯，顯見生技醫療產業深耕多年已逐漸進入收割期，「高本益比」的特性使生技醫療類股成為股市吸鈔機。

高CP值！台灣首日投資報酬率表現佳    SPO為重要籌資方式之一

勤業眾信特別針對2015年台灣上市、上櫃「首日投資報酬率」進行分析比較。施景彬指出所謂首日投資報酬率，為上市首日收盤價和掛牌價的差異狀況，台灣上櫃與上市報酬率分別為31%、28.42%，表現不亞於中國大陸A股44%（A股上限為44%）及香港主板5.4%。其中，台灣首日投資報酬率表現最佳三個新股，皆來自於上櫃市場，最高者高達217.95%；而文化創意產業深受投資人青睞，平均首日投資報酬率高達70.38%，為資本市場明日之星產業。

此外，施景彬表示過去五年SPO募資金額佔整體比重75%以上， SPO為台灣資本市場重要籌資方式之一，亦為台灣資本市場重要特色，為其他市場所無法比擬。至於外國企業來台上市（F股），過去五年家數雖維持水平（13~23家），但募資金額占比相較兩年前顯示衰退（最高由2012年39%，下滑至2015年24%）。

瞄準亮點產業！2016年「生醫、智慧製造、消費運輸與高科技」看多

總統大選結果出爐，新政府隨即展開五大創新計畫，包括：生技醫藥、綠能科技、智慧機器、國防產業及亞洲矽谷，被譽為翻轉悶經濟的最佳利器。施景彬表示，根據勤業眾信長期服務各產業的觀察，預估未來台灣資本市場在全球高齡化人口的趨勢下，「生技醫療產業」的發展後勢看漲；而生產力4.0題材持續發酵，外銷內需包夾下推動產業升級，朝向「智慧機械」及「智慧製造」發展。

此外，施景彬分析，近年來台灣高端消費族群逐年倍增，五星飯店、遊艇、頂級房車及旅遊相關產業具競爭力，許多知名企業亦登上資本市場，例如雲品國際酒店潛力佳已登興櫃掛牌、寒舍餐旅遞件申請上市，而台灣高鐵亦創造高成交量的紀錄，今年「消費及運輸產業」企業掛牌家數不算少，後勢暢旺！最後，在物聯網及智慧家居興起之際，台灣資本市場強項「高科技產業」仍立於龍頭地位，並轉型朝向多元創新應用發展。

此外，證交所日前已公告「永續型創業投資公司申請上市標準」，鼓勵創投公司IPO後能如虎添翼繼續支持扶植新創產業；而目前勤業眾信亦如火如荼協助櫃買中心研擬「推動永續型創業投資公司申請上櫃可行性之研究專案」，期望在具前瞻觀點的法令及新制下，為多層次架構的資本市場注入新動能、廣納新類型產業新星入列。

放眼國際，台灣資本市場的機會在哪裡？

展望2016年，施景彬建議，台灣的資本市場發展應有「四大機會」。首先，由於台灣資本市場已經形成以高科技產業為首的聚落，外資投資台灣高科技產業的比例相對為高；而近年生技醫療產業聚落已逐漸成熟，期望政府能持續扶植下一個聚落群，例如機器人聚落、綠能聚落等，並擔任火車頭扶植產業政策、推動產業升級。第二，爭取開放優質陸企來台T股上市，以更開放性的政策研擬配套機制，持續吸引國內外隱形冠軍企業合作或來台IPO，活絡整體資本市場。第三，適度放寬陸資來台規範與限制，勢必能吸引更多資金湧入、吸引更多優質企業來台上市，期盼能引進更多優質陸資或東南亞企業來台掛牌。第四，如能適度調整稅制，開放吸力政策吸引優秀人才與外籍人才移入，相信對台灣資本市場將帶來良性助益。

[1]首日投資報酬率＝所有IPO（收盤價－承銷價）*募資股數／IPO總募資金額。