台歐雙向投資研討會 - 併購篇

【2013／04／11，台北訊】隨著台灣製造及出口之表現逐年消退，如何透過建立跨企業併購平台，提供台灣企業國際併購(M&A)之資訊與公平的參與競標機會，取得外國之技術、品牌、通路與經驗促使產業升級，為協助台灣經濟發展之演進的重點目標。有鑒於此，中華民國對外貿易發展協會、經濟部投資業務處與Deloitte Tax Advisors B.V.荷蘭，今(11)日共同舉辦「台歐雙向投資研討會－併購篇」，針對建立跨企業併購平台進行專題演講會，並分享併購(M&A)在獲得提升技術與轉型扮演之關鍵角色。

關於企業併購投資主要可透過「垂直整合」或「平行整合」的方式尋找標的物，透過併購投資的方式，取得其目標公司之技術、銷售管道、品牌或平台。近幾年，歐盟經濟區債臺高築，且受巴賽爾協議(Basel III)影響，不僅提高銀行準備金之要求，亦增加資金周𨍭之困難度與資金成本負擔。以荷蘭為例，私募基金併購投資的中型企業約佔20%。因此，目前歐盟之經濟困境與資金成本提高，相對的私募基金需就其投資組合(portfolio)重新評估，並釋出部份投資於巿場。歐洲因各類經濟因素使得公司現值相對的偏低，亦為此時點併購歐洲公司加分，提供了投資併購的優質機會。買方與賣方間之考量各異，因此，在併購的過程中依所需而進行評估之層面極廣，包括財務、稅務、資產、法律、組織價架構,人事、資金組合、風險管理、工會協調與重整等，360度之全面考量與深入分析是促成併購成功的關鍵因素。

併購案例講究買賣雙方資訊公開，訴求目的及重點，需夠透明以避免揣測所造成的不當判斷，其中，速度與雙方之合作彈性，成為併購成功或破局之重要因素。此外，併購方式因訴求差異而有不同的執行方式。普遍而言，採用的有併購股權或資產，甚或另起爐灶合資等。併購對象可以是為獲取科技、know-how、品牌、銷售通路或買入經營不善，甚至是已破產但對買方有價值的標的物。然而，併購成功不僅僅是購入的價格遠低於實際價值，重要的是，企業能透過併購為公司創造提升技術與轉型的附加價值與綜效，而併購後的成效與管理議題，更是企業應格外注意的面向。

荷蘭位居歐洲運輸樞紐，為進入歐洲共同市場門戶，不僅擁有許多高學歷、諳多重語言及深具國際觀之專業人士，而在與OECD相近之法規、具競爭力之營運環境與超過80個國家簽訂之租稅協議等優質條件下，成為國際私募基金併購時的最佳選擇地點之一。因此，當私募基金釋出時，荷蘭的多元化資訊管道，能有效率通知有興趣之企業，而行之有成的國際私募基金併購模式，可為台灣企業國際併購之參考與借鏡。