《財務顧問服務篇》2017年趨勢解析

全球併購市場在2015年達到新高點，2016年因經濟與政治變數較高，併購熱潮較為降溫。展望2017年，除了延續全球化趨勢，美國川普總統當選下的新政，包含減稅、製造業回美、關稅壁壘及國際政治改變因素下，2017年將充滿多變的一年。因應國際情勢變動，台灣於新政府上任後，積極推動製造業內需扎根以及亞洲矽谷計畫，盼藉由資本市場亦提供產業整合、創新與升級之動能。金融業在政府鼓勵「亞洲盃」政策下，應會持續尋找東南亞的投資機會，展望2017如何協助台灣企業藉由併購轉型重拾產業成長動能及競爭力，成為政府與企業共同面臨之重要議題。

台灣體質健全金融機構可藉由資本市場豐沛資金持續投資/參股亞洲各地金融機構

國內金融機構普遍規模偏小而缺乏區域市場競爭力，新政府推動「新南向」政策，鼓勵金融業打「亞洲盃」，支持金融機構透過併購、設立子分行等方式布局海外，並放寬銀行海外授信總額，以拓展亞洲金融市場，展望2017年民營金控將持續扮演領頭羊之角色，在亞洲盃政策的推波助瀾下，伴隨政策及法規持續鬆綁，海外併購可望蓬勃發展。保險業亞洲布局以東南亞為主，印尼與菲律賓為重點發展區域，而銀行、證券業海外佈局策略不同於保險業思維，除持續佈局東南亞新興國家外卡位外；此外，東北亞金融市場成熟、產品多元且股價淨值比合理，除財務投資效益外，亦具平台/產品整合之效益，預期此趨勢亦將持續。

亞洲矽谷計畫將可協助企業透過跨國連結創新與併購進行產業創新與升級

亞洲矽谷計畫是新政府五大創新產業重要計畫，串接全國創新資源，推動智慧城市，應用智慧化服務，預期將帶動產業創新與升級，企業除自行研發外，可藉由併購進行帶動成長以及產業升級，綜觀歷年併購交易脈絡可區分為產業垂直/水平整合、成長策略佈局、跨業深度整合、新興產業及技術的運用及升級 幾類型，預期2017年將延續此趨勢。

各資本市場競合與跨境併購持續增溫，跨國併購有助提升產業健全發展

台灣產業具優良製造能力以及研發量能，景氣復甦相對落後，目前股價相對合理，部份歐、美、日大廠積極評估台灣廠商投資機會，包含服飾電商、文具、手工具以及農畜產品。相對的，近年來臺灣部分產業也積極從事跨國併購，取得先端技術與品牌，例如鴻海併購夏普替台灣面板業走出不一樣的策略。另一方面，海峽岸因產業、經濟連結性高，併購投資案件雖於新政府執政期間降溫，惟相關合作仍持續進行，而海峽兩岸產業合作及併購仍有助於台灣產業的升級。

川普當選下的國際產業

川普當選美國下一任總統，是否帶動製造業回美國，雖尚有待觀察，但日本軟銀孫正義的積極支持川普政策，似乎有可能部分成真。因此，能推動製造回美國的相關產業將會持續增長，包含工業自動化設備、人工智慧、物聯網產業等，這些均與製造業4.0息息相關。而川普可能高舉對中國企業輸美的關稅壁壘措施，似也將對在中國製造的台商造成影響，如果2017年全球均出現關稅保護主義，對於台商全球佈局及營運模式將產生巨大考驗。

展望2017年，台商企業應有相關因應措施，包括是否考量在美國設有製造的功能，及如何避開各國關稅障礙的策略等，相信未來一年，許多產業除了面臨創新轉型壓力外，亦需因應新的國際化挑戰。然而，台灣企業需如何運用跨國產業的整合及併購，一向是解決問題的主要策略之一，應可值得深思及運用。