醫藥產業整合跨國資源的重要指南

【2016／07／13，台北訊】近年來，隨著亞洲藥物市場崛起，全球新藥研發鏈逐漸轉移，多家跨國藥廠前往亞洲布局，對台灣展現新的合作機會。然而，在這個新藥研發成本偏高的時代，併購、合作研發、授權等研發活動，儼然成為新藥研發公司創造產品價值的關鍵；從市場角度來看，醫藥公司為了拓展全球市場、增強競爭力，跨國合作策略也蔚為主流。有鑑於此，勤業眾信聯合會計師事務所今（13）舉辦「勤業眾信生技醫療產業講座－醫藥併購私募與國際合作趨勢」，深入剖析醫藥產業併購私募趨勢與國際合作策略規劃。

勤業眾信生技醫療產業負責人虞成全會計師指出，今年四月台灣衛福部與中國藥監總局共同宣布「海峽兩岸藥物臨床試驗暨審查合作協議」，將兩岸各四家大型醫院「4＋4」列為臨床試驗機構互認據點，為兩岸新藥研發立下重要里程碑。未來，台灣新藥公司在申請中國藥證時，將可減少在兩岸重複執行臨床試驗，縮短新藥上市時程且節省開發成本。另一方面，許多台灣新藥研發陸續步入臨床試驗階段，募資及尋求合作夥伴的需求與機會也逐漸增加。其中，智擎及中裕新藥的成功授權，更是近期鼓舞新藥公司的重大案例。新藥研發是高風險及高投資的過程，虞成全提醒如能兼顧未來市場環境變化、掌握產品利基及企業財務規劃，為永續發展提前布局，無論在「亞洲盃」及「世界盃」都能創造佳績。

生技製藥產業併購與募資的重要指南

勤業眾信生技醫療產業團隊財務顧問代表潘家涓執行副總經理指出， 從全球角度來看，2015年受歐美地區整體資本市場衰退影響，生技產業IPO件數雖略為下降，但生技產業IPO件數占總IPO案件數仍呈成長趨勢。2015年台灣生技醫療產業募資金額達到129億元高峰，而2016上半年登錄興櫃公司數大幅成長，已超越2015年全年登錄興櫃公司數量，顯示台灣地區生技產業仍積極進入資本市場。

近年受到全球金融風暴及經濟景氣影響，跨國藥廠如急需解決成本壓力，同時欲強化產品競爭力並鞏固市場地位，併購合作活動成為快速見效的解決方案之一。過去兩年全球生技醫療產業的併購規模屢屢超過百億，2016上半年全球整體併購活動雖趨緩，但生技產業相對穩定，且佔整體併購金額比重提升。潘家涓表示，近期跨國藥廠進行策略性併購的主要誘因分為五大類，包括：全球化、擴大產品組合、企業轉型、改善財務狀況、稅負倒置等。觀察2015年的併購趨勢，藥廠主要透過併購來獲取同一領域的不同產品，或是跨入前景看好的新產品線，再藉此擴大市場版圖，帶來未來的營收挹注。整體而言，跨國藥廠的策略性併購活動目的仍以產品線擴張為主，財務目的為輔。展望2016年，藥廠併購腳步仍將持續前進，尤其併購、共同研發及授權等外部創新所帶來的報酬，對藥廠營收貢獻不低，對研發導向的藥廠而言，併購已逐漸成為企業永續發展規劃的要角。

醫藥跨國授權合作趨勢與策略

亞獅康股份有限公司執行長Carl Firth表示，許多跨國藥廠近年來面對營收衰退的困境，積極採用併購或授權的模式來擴大產品線。當新藥公司擁有跨國藥廠理想的平台技術，或是創造公司價值的單一核心資產時，跨國藥廠便會考慮進行「併購」；然而，倘若新藥公司擁有多種產品組合，跨國藥廠卻只對其中一項產品有興趣時，則會考慮採用「授權」的方式合作。Carl Firth指出近兩年全球併購活動雖持續成長，但從過去一年表現來看，併購並不是解決問題的萬靈丹，因此，預期「研發合作」的模式將會繼續增加。雖然合作需求增加，但有潛力的新藥公司卻沒有同時增加，因此造成藥廠競爭日趨激烈的狀況。過去五年來，授權金額有成長的趨勢，尤其在特定領域，如癌症及抗發炎用藥，更是兵家必爭之地，建議跨國藥廠可將野心拓展到早期開發藥物即早切入布局。

Carl也提到，與跨國藥廠、大型生技公司、小型生技公司與學術界合作，各有不同的優缺點。主要衡量標準包括臨床資料的品質及完整性、決策速度及財務考量等。因此企業應充分評估不同合作夥伴與回購策略的優劣勢，擬定明確的合作策略，落實各項步驟，研發合作對新藥公司的加分效益將會更加明顯。

台灣生技醫藥公司與國際藥廠合作之機會與挑戰

近年來跨國藥廠積極在亞太地區投資成立新藥研發中心，台灣微脂體股份有限公司總經理葉志鴻表示，中國對跨國醫藥業來說是「進可攻，退可守」的市場，新藥公司進入中國市場時，若新藥產品競爭力佳及市場潛力好，便可透過其市場資本龐大的優勢，進而拓展至全球。目前中國正在進行醫療改革，未來三到五年的醫藥政策將會逐漸與國際接軌，屆時，中國市場將對新藥研發更具吸引力。智擎生技製藥股份有限公司總經理暨執行長葉常菁表示，台灣新藥公司在與跨國藥廠商談國際合作時，應優先考量產品本身市場競爭力及產品開發目的，其次，配合公司長期營運規劃決定國際合作策略模式，最後，考量合作團隊組成實力是否能有效幫助公司產品開發達到目標效益。

*圖左起：台灣微脂體股份有限公司總經理葉志鴻、亞獅康股份有限公司執行長Carl Firth、智擎生技製藥股份有限公司總經理暨執行長葉常菁、勤業眾信生技醫療產業團隊財務顧問代表潘家涓執行副總經理、勤業眾信生技醫療產業負責人虞成全會計師