2021 生醫合作交易白皮書

併購被視為進入新市場與獲取新技術的捷徑，而良性的併購，更可帶動企業的擴張和轉型，其中生醫領域的併購更為熱門的標的領域。

全球生醫併購交易概覽

根據Evaluate Vantage統計，2020年因遇到COVID-19疫情，造成交易雙方無法面對面交涉和臨床試驗延宕等因素，大多收購方處於觀望狀態，全球生醫（生技製藥+醫療科技）併購交易表現平淡，2020年全球生醫併購交易總額為1,568億美元，表現不如2019年。

2021年整體而言，企業面對疫情的起伏已調適其策略與營運方向，以及大型生醫企業仍需透過併購進入特定目標治療領域或新興技術，以期持續創造或提高獲利表現，整體生醫併購交易金額將比2020年高。

【2021年生醫併購重點】

• 生技製藥公司以併購研發導向的中小型公司為主，目的除了擴張既有已投入的治療領域外，也看到新興生物科技技術和藥物開發平台等創新和陌生領域的收購。
• 醫療科技併購案以遠距醫療、AI智慧醫療服務等為併購重點標的。
• 被收購的公司估值過高，被視為完成併購交易的阻礙

對打造生技製藥研發格局而言，收購扮演著重要的角色

生技製藥企業為提高研發生產力和價值，採取包括合作交易、研發導向的補強型收購和大型合併等方法，其中中小型研發型導向的收購更為生技製藥公司主要關注的方法之一，特別在進行「創新與陌生領域的交易」。

Deloitte分析12家大型生技製藥公司與4家特色（specialized）生技製藥公司發現，自主研發對後期研發產品線（pipeline）總價值的貢獻從2016年的60%下降到2019年的41%，而收購所帶來的貢獻則從9%上升至27%，顯示生技製藥企業需仰賴收購以支持其研發產品線。

研發導向收購類型

1. 拓展治療領域：在既有的治療領域或療法內取得一個或多個相關產品，以鞏固目前市場中的地位，或是作為保護市場地位的防禦措施

2. 進入新治療領域：跨入全新的治療領域，將業務擴展到研發生產力高且企業成長前景良好的全新領域；屬於「創新與陌生領域收購」

3. 數位：包括收購專業的資料分析公司等，以獲得資料分析能力，找出不同治療領域的趨勢；屬於「創新與陌生領域收購」

4. 療法：收購缺乏市場地位或低市占率的治療方法；屬於「創新與陌生領域收購」

各交易階段降低創新與陌生領域收購案風險之措施

1. 擬定成長策略階段：清楚了解收購案的策略目的與價值，能更迅速與準確完成交易

2. 確立交易/合作關係階段：確實指派執行策略的負責人，以確立目標的正確估值、收購後的整合策略、預期中的交易投報率

3. 進行交易/建立合作關係階段：具備風險承擔能力並保持彈性，選擇購買能夠提供競爭優勢的標的

4. 實現預期中的報酬階段：具備足夠能力執行收購策略，成功將收購的資產與既有業務整合