全球航太與國防產業併購趨勢

航太國防產業的併購趨勢將有所轉變。過去航太國防產業的併購案以降低成本為目的的大金額併購案為主，未來預計這樣的併購案將會減少，以創造新產品與新市場為目標的小規模併購案將成為主流。另外，因為成立合資公司與建立夥伴關係能分擔研究費用與開發產品的風險，預計除了併購以外，這二種型態的合作也將越來越普遍。

2015年全球航太國防產業的併購案總金額達到518億美金，是1996年以來的最高峰。2016年的併購案金額雖然下降到172億美金，不過併購案的件數達到235件，仍較2015微幅成長，也創下從1996年以來併購件數最多的紀錄。全體美國航太國防公司在2016年年底帳上仍保有407億美金的現金，比2015年底的397億美元更多，預計未來的併購活動將會持續活躍。

觀察近六年的併購趨勢，獲得新產品已經成為最主要的併購目的，跨境併購案的比例也持續上升。在2015年與2016年的併購案裡，買家主要目的是為了獲得新的威脅偵測與防衛產品。細分來看，這二年為了獲得新產品而併購的案件中，33%與飛機引擎與零件製造有關，24.5%與搜索、偵查、導航設備有關。

Deloitte預估，未來在國防產業裡，通訊設備、監控與無人機將成為併購的寵兒；在航太產業中，航空系統與零件製造將會成為併購的主流。跨境併購方面，Deloitte觀察到在2017年，許多非美國公司有興趣併購美國的生產基地，搶食美國國防產業大餅。

面對以獲得新產品與新市場為目的的併購型態，如何讓被併購的公司保有原先的創新精神與優勢是一大挑戰。買家需要辨認併購標的原先成功的因素，例如企業文化或領導人的風格等，並試圖保留這些因素。思考併購之後要如何整合的時候，也必須考量被併購公司的文化與買家的文化有多大的不同，以及買家要帶給被併購公司團隊多大的改變。

本報告也針對美國稅改的可能方向，簡要分析新措施將如何對企業以及併購活動產生影響，如下表所示：