Industry Eye　第51回 保険セクター

II.ベンチャー企業出資の近年の傾向

本章では、国内保険会社および海外保険会社 (2019年末総資産規模上位10社 (日本除く)) の2015年 – 2019年のM&Aや資本参加を対象として、近年の国内/海外および本体/CVCによる出資の傾向・特徴を報告する。

図表2は海外および国内の保険会社による2015年 – 2019年の、設立10年以内の企業へのM&Aや資本参加の業種別内訳を示したものである。以下、これを基に海外/国内保険会社のベンチャー企業出資の特徴を確認する。

1.海外保険会社

海外保険会社においては、本体・CVCともに、保険業（保険仲介業含む）だけでなく、ヘルスケア関連のベンチャー企業への出資の割合が多い。これに加えて潜在的な顧客層へのアクセスにも繋がるロボアドバイザリーや保険商品比較、マイクロファイナンス等主に個人の金融活動を支援する業種 （「金融活動支援」として集計した）およびモビリティへの出資が多く、これらで過半を占めている。 「I.はじめに」で引用した経済産業省の検討会合報告で述べられている「近年は損害保険・生命保険・保険関連ソフトウェアなどのベンチャーが増えてきている」傾向は続いていると言える。

2.国内保険会社

国内保険会社においても、保険業、ヘルスケア、モビリティやセキュリティといった業種への出資は多い。また、CVCのみならず本体からの保険業以外の業種への出資も相応にある。従来、我が国におけるベンチャー企業への出資においては、ベンチャー投資人材確保の困難、組織体制ベンチャー企業・投資の特殊性等を背景として、CVCやVCを通したものが多いと言われていたが、保険会社本体においても経験の蓄積が進んでいると考えられる。なお、海外に比較して金融活動支援への出資は少ない印象であり、これは国内でこの分野のベンチャーが今後さらに盛り上がることで増加していくものと考えられる。

国内保険会社におけるもう一つの特徴としては、CVCによる出資において、従来の保険業とは直接の関連が薄い業種や最先端の技術等の「その他」として分類した企業への出資が多い点が挙げられる。我が国におけるCVCを通した出資では、幅広い業種においてビジネスの「芽」を見出すものであったり、キャピタルゲイン目的のいわゆるベンチャー投資が多いことがその要因と考えられる。

III.おわりに

本稿では、2015年 - 2019年の保険会社によるM&Aや資本参加を通して、我が国のベンチャー企業出資の傾向を確認した。 海外保険会社によるベンチャー企業への出資は旺盛であり、我が国においてもベンチャー企業への出資は増加している。出資対象の企業としては、ヘルスケアやモビリティ、セキュリティといった経済産業省「FinTechビジョン」の指摘する「今後の保険のあり方」に近い業種のものが多い。海外と比較した国内保険会社のCVCによる出資においては従来の保険業と直接の関連が薄い業種や最先端の技術等への出資割合が多いが、保険業とのシナジーを見込めるベンチャー企業への出資も着実に増えてきており、出資先のビジネスの成熟度や業態に合わせて、本体のみならずCVCも活用した出資がなされるようになってきていると考えられる。

今後の我が国保険会社によるベンチャー出資の展望としては、社会構造や経済環境、技術の進展、さらにはCOVID-19などビジネス環境の変化に対応していくため、引き続き、新しい技術やビジネスモデルを持つベンチャーへの注目は高く、今後もベンチャー企業への出資が行われるものと考えられる。加えて、これまでの過去のベンチャー企業出資も相当程度なされてきていることから、既存事業・既存出資先・CVCとの連携を通した具体的な成果・シナジーの発揮、またこれらを効果的に企画・実施・モニタリングしていく社内外体制の構築といったベンチャー企業出資プロセスの総合的なマネジメントを行う段階へ、各社は今後シフトしていくと考えられる。

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