家族企業永續傳承：邁向IPO之路

根據2022年中小企業白皮書統計，台灣中小企業總家數超過159萬家，占全體企業98.92%，且因台灣國際貿易及境內投資增加，銷售額超過新台幣26.62兆元，出口額33.6兆元，其中獨資經營家數約佔五成，家族企業更佔了近八成。由此可見，家族企業是台灣經濟不可缺少的核心。

家族企業一直以其獨特的企業文化及經營模式，成為商業世界中不可或缺的一環。但俗話說，富不過三代，不論上一代如何務實經營，處於詭譎多變的商業環境下，數十年後能夠存活的企業終究不到5%。經營管理已不光是現今企業主的唯一課題，如何將數代積累的知識、文化及財富能夠永續傳承將成為內部必思考的問題。在這篇文章中，我們將探討家族企業的優勢與劣勢，並說明為何家族企業最終必須通過公開發行（IPO）來實現長久傳承。

多數家族企業多是以家族管理階層為決策核心，管理結構較為垂直且集中，管理方針及經營決策可迅速實施並直接影響企業，使企業能夠更靈活地應對市場變化並適時轉換經營戰略。且搭載著家族企業文化、人治的管理能使得企業的穩定性增加，也為納入家族企業的員工提供歸屬感。與許多非家族企業不同，家族化企業對於家族成員來說，更是家族榮譽與傳承的一部份，這份特殊的感情與責任感促使家族全體上下心甘情願地為企業付出。由於並無外部股東參與經營，更可免迫於股東價值最大化之追求，轉而更專注於可持續發展的穩定經營。

近幾年度，疫情的騷擾伴隨政治時勢的紛擾，無一不是在提醒企業墨守成規的制度與思想，已由以往的優勢逐漸轉為劣勢。疫情造成市場供需失調，使無數優良的家族企業紛紛倒下，各個企業無不承受著庫存積存、原物料上漲及資金周轉的壓力，不同的是，上市企業有著不同領域人才組成的管理團隊、來自金融機構之資金後援及外部股東的信賴與支持。

除了傳統資金籌措上的困難限制公司發展與營運外，公司傳統職位分配導致具備創新思維與技能的人才招募不易，家族成員無意願接手企業經營，上一代所創立的基業就只能葬送在商業的洪流裡。近期，實際案例當屬文曄併購全球大六大通路商Future Electronics，創立於1968年的老牌IC通路商Future Electronics，在創辦人Robert G. Miller卸任執行長後隨即出售股權，主要原因之一即家族內沒有人想要接下公司，面臨無人接班且股權集中的情況下，出脫股權實已為最佳解法。

面對當今快速變化的後疫情商業時代，永續發展多元性、員工人權意識保障、公司治理組織架構透明的需求提升，家族企業想避免上述案例的困境並實現永續傳承，追求企業長遠發展與運營規模穩定擴張的目標下，公開發行（IPO）帶來的轉機不可少。在協助中小家族企業品牌擴張時，也提供多元的角度進行策略轉型。公開發行（IPO）提供企業改善永續經營能力如下：

1.通過公開市場募集資金，擴展資金來源與彈性，降低資金成本

2.透過股票或認購股權等方式廣納優秀人才，提供創新變革與競爭力

3.提升品牌知名度與財務透明度，增加品牌形象

4.透過法規與主管機關嚴格監管下，完善公司治理與內控制度，改善公司體質

5.商譽、專利、創新能力可合理估值，提升企業整體價值

 家族企業從封閉型的經營模式轉變為公開發行，必將面臨許多考驗與挑戰。例如需要滿足符合上市櫃條件、經營政策受股東影響、公開公司的經營資訊與成果等等。然而，面對公司資訊的透明公開相對所需付出的成本，如定期製作財務報表、委託會計師簽證等作業，建議交由專業的會計、稅務、財務諮詢相關專業團隊協助輔導，以利於在申請上市櫃的過程之中幫助家族企業財富傳承與治理。

企業想要永續傳承，IPO不是唯一的選擇，可是卻是一個最佳的捷徑，將股東的所有權與經營權分開，才能達到企業永續傳承的目標。