互联网金融：你准备好了吗?

文／彭子杰　黄 伟

　　从基础的支付结算到借贷融资以及投资理财，互联网企业积极地布局全线的金融服务产品。这一切将给传统金融机构带来怎样的冲击和影响，金融服务行业生态是否就此改写？

　　时至今日，互联网金融成为坊间人人传唱的热曲。其实，互联网金融并非完全是一个新鲜事物，早在互联网1.0 时代，金融机构就在互联网上推出了某些产品的交易活动。技术的更新、互联网平台的建立和发展，以及金融监管的逐步放开，让参与这个市场的主体越来越多，提供的金融服务功能也日益丰富。而金融服务的三大核心功能--支付结算、融资和投资，近些年来先后与互联网技术和平台相结合，构成时下快速发展的互联网金融。

一、互联网巨头的金融布局

　　2013 年6 月，支付宝推出余额宝，引发了“ 宝” 系列互联网企业投资理财产品的纷纷上市，也宣告了互联网企业巨头打通了金融服务价值链。目前，参与到金融服务的互联网企业，无论大小，都在以自己的方式期待能对现有的金融产业格局带来些许改变。虽然市面上的互联网金融模式纷繁复杂，最具有代表性的还是第三方支付、P2P小额借贷、众筹投资、互联网企业机构信贷以及最新发展的投资理财业务等五种模式。

　　（一）第三方支付趋于成熟，增长趋缓
　　 受益于第三方支付的发展，我们很多日常消费、结算活动不再需要在银行排队等候，便利性和效率都大幅度提高。据统计，2006 ～ 2012 年间，中国第三方支付年平均复合增长率达到111%，2012 年底行业规模达到3.66 万亿元。其中，支付宝、财付通、快钱、汇付天下四家互联网企业创建的第三方支付公司覆盖了超过了80%的市场份额。但是，第三方支付经过近10 年的发展，手段、技术以及运作模式已然趋于成熟。同时，整体支付市场空间也正在逐步缩紧，第三方支付应用比较广泛的网络购物、网络游戏、缴费充值等领域的增速平稳，渗透率也已基本到达顶峰。因此，第三方支付的增速正在逐渐放缓，2012 年当年的同比增长率已然下降为60% 左右。而整体产业的同质化竞争严重，主要靠规模取胜，市场格局基本确定。但是不可否认的是，互联网企业通过支付环节，快速聚集了大量的使用户群，为拓展其他金融服务奠定了坚实的客户基础。

　　（二）P2P 借贷快速增长，风险急剧聚集
　　“ 野蛮式增长” 是用来形容中国P2P 借贷快速发展最多的词汇。《中国P2P 借贷服务行业白皮书2013》指出，截至2013 年第一季度，P2P 企业达到132 家，其中21 家活跃度较高的P2P 借贷平台，2008 年交易额小于0.1 亿元，而2012 年的交易额已经超过100 亿元，交易数量也翻了两番。而第三方统计平台“ 网贷之家” 的数据显示，全国线上网贷交易额在2012 年已经超过200 亿元，2013 年的规模将达到800 亿～ 1000亿元。P2P 的迅速发展，反映了从传统渠道难以获取融资的企业和个人的强烈资金需求，而这种需求又反映在高于银行存款和理财至少10 个百分点以上的借贷利率上。在交易过程中，P2P 平台/ 公司具体参与的程度也有所不同，从提供简单的资金需求和供给信息发布服务，到对借贷交易提供担保和赔付责任，再到对资金进行期限错配从而赚取利差。借助于网络的P2P 平台的操作模式其实趋同于银行，但是在产品、资金流动性管理、风险管理、贷后管理以及呆坏账处置的专业性和执行能力等方面都无法与银行相提并论；同时，行业统一规范尚未形成，又游离在现有金融监管框架之外。因此，最近“网赢天下” 大面积逾期、近亿元资金难以提现的发生也并非偶然事件。在未来，行业集中度也将随着各项机制的逐步完善得以提高。

作者:
彭子傑　德勤中国财务咨询服务合伙人
黄　伟　德勤中国研究与洞察力中心经理 | 全球金融服务行业研究员