【商业银行理财子公司筹建专题研究】

2018年资管新规出台后，商业银行纷纷设立理财子公司，截止目前，已成立约20家，部分已展业半年以上，银行理财子公司逐步走上中国资管市场舞台。理财子公司的申请正值黄金窗口期，对于符合筹建资质的商业银行来说，应如何紧跟中国金融改革之大势，搭建流动性风险管理架构，完善流动性风险管理工具？本篇作为《商业银行理财子公司筹建专题研究》系列文章的流动性风险管理篇章，将为您解读理财子公司流动性风险管理体系建设考量。

一、理财子公司流动性管理难点

在过去资金池理财业务模式下，当客户赎回面临可能的流动性缺口时，银行可内部暗拆资金支持流动性，旧模式下理财业务风险管理着眼点集中在投资端偿付能力，主要侧重于信用风险管理。资管新规等监管制度颁布后，多家银行陆续宣布成立理财子公司，以风险隔离的方式专营，已成为未来银行理财业务发展的主趋势。理财业务回归“受人之托、代客理财”本源，业务模式的转变对流动性风险管理提出了更高、更严要求。此外，资管新规也要求理财产品强化久期管理，做到单独管理、单独建账、单独核算，不得开展资金池业务，如果理财子公司不做实流动性风险管理，无法做到单只产品负债端和资产端的期限匹配，很可能会导致到期无法偿付客户资金，出现流动性危机；如果大面积挤兑爆发，还将导致系统性金融风险。

从银行组成部门转型成为独立子公司后，理财子公司流动性风险管理面临较大挑战：流动性风险管理体系尚未建立，流动性风险治理架构有待完善，流动性风险管理工具亟须丰富，理财子公司流动性风险管理任重而道远。
 

二、理财子公司流动性风险管理框架

理财子公司流动性风险管理体系建设主要包括治理架构、制度流程、管理工具和信息系统四个方面的建设。

此四个方面的建设是相互贯穿、相互作用的有机整体，旨在通过完善管理机制，构建管理工具，为管理者结合流动性风险因素进行决策和资源配置提供依据和分析工具，具体体现在以下个方面：

• 治理架构建设主要包括组织架构和管理职责建设，是建立理财子公司流动性风险管理机制的基础和保障，以及机制持续优化的体制保证；
• 制度流程建设主要涵盖流动性风险策略和制度流程建设。流动性风险管理策略是指导流动性风险管理的重要原则和方向，流动性风险制度流程是流动性风险管理职责确立、流程标准化的重要参照；
• 管理工具建设主要包括指标体系建设和压力测试分析，是承接流动性风险策略落地的具体实现；
• 信息系统：是落实流动性风险管理的重要平台，为流动性风险管理量化分析提供数据支撑，是流动性风险管理水平不断提升的基石。

三、偏好限额

为及时识别理财子公司潜在的流动性风险，通过梳理内外部管理要求，搭建一套理财业务的内部管理指标体系，用于分析理财业务的流动性风险水平，支持业务结构调整的决策，并根据流动性风险偏好设定对应的阈值进行定期检测，对异常指标及时进行处理。流动性风险限额指标具体可包括：流动性比例、30天流动性缺口率、90天流动性缺口率、流动性资产比例、流动性资产占比、融资集中度、资产管理业务非标债权资产规模等。

四、现金流分析

为做好流动性风险管控，理财子公司应建立静态现金流分析框架，并在此基础上，建立反映客户行为和新增业务量假设的动态现金流分析框架。

“静态现金流分析表”是以各项资产及负债合同期限为到期期限的现金流统计表，通过设置满足现金流分析的会计区间和业务维度的分类标准统计形成，在此基础上增加提前支取、提前还款等客户行为假设，以及新增业务增量假设，进一步形成“动态现金流分析表”，通过分别计算静态和动态流动性缺口，获得累计流动性缺口分析，帮助理财子公司提早预知可能发生的流动性风险。

五、压力测试

理财子公司需要基于实际经营情况，模拟压力情景，开展现金流压力测试，确保公司在压力情境下能够持有充足的流动性资产应对给付义务。考虑到监管对理财资产专池管理的要求，压力测试方案可以资金池为维度，分别对各类理财产品进行压力测试，测算各资金池在压力情景下的缺口情况以及最短生存期。在压力情景设置上，要充分考虑资产端信用风险转换为流动性风险的情景以及负债端理财资金募集能力下降等情景。

六、应急管理

为有效防范流动性风险的发生，提高处置流动性突发事件的效率，理财子公司还应当通过建立流动性风险应急体系和定期开展流动性风险应急演练的方式，检验公司应急处置及资金调配能力。

在流动性风险预警机制方面，要提高流动性风险事件的全面性，将出现重大声誉风险、母公司或集团内其他机构出现流动性危机并可能导致流动性风险传染等纳入应急预案中。

结语

流动性是金融机构的生死线，对于理财子公司的流动性风险管理监管部门高度重视，银保监会也定会后续出台理财子公司流动性管理等监管办法，理财子公司需逐步建立完整的流动性风险管理框架和涵盖流动性风险识别、计量、监测、控制的闭环流程，不断提高流动性风险管控能力，为将来业务的多元化和复杂性提供有力的管理支持。