Nowy obowiązek podmiotów prowadzących ofertę publiczną na podstawie wyjątku prospektowego

Podmioty prowadzące programy motywacyjne dla swoich pracowników oraz pracowników spółek powiązanych powinny przystępując do wprowadzenia programu mieć na uwadze, że może on wypełniać znamiona oferty publicznej. W przypadku, gdy w ramach programu jest przeprowadzana oferta publiczna pracodawca może być zobowiązany do wypełnienia kilku wymogów regulacyjnych związanych z prowadzeniem takiej oferty. Dotychczas do tych obowiązków należało przede wszystkim udostępnienie dokumentu informacyjnego, o którym mowa w art. 1 ust. 4 lit. i) Rozporządzenia Prospektowego¹  oraz dokonywanie zgłoszeń w systemie ewidencji akcji, prowadzonym na podstawie art. 10 Ustawy o ofercie² .

Obecnie do wspomnianych wyżej obowiązków dołączył kolejny. 29 lipca 2022 r. weszła w życie nowelizacja wybranych ustaw, w tym Ustawy o ofercie, której celem było dokonanie niezbędnych zmian w krajowym porządku prawnym w związku z wprowadzeniem unijnych regulacji w zakresie ESG.

Jako główną zmianę, istotną z punktu widzenia podmiotów prowadzących oferty publiczne na podstawie wyjątków prospektowych, należy wskazać obowiązek zawiadomienia Komisji Nadzoru Finansowego („KNF”) o zamiarze przeprowadzenia oferty publicznej na podstawie dokumentu zawierającego informacje o ofercie (art. 37a Ustawy o ofercie) lub memorandum informacyjnego (art. 37b Ustawy o ofercie). Z uwagi na odpowiednie stosowanie przepisów dotyczących memorandum informacyjnego względem dokumentów informacyjnych sporządzanych na podstawie Rozporządzenia Prospektowego (art. 1 ust. 4 lit. h) oraz i), a także ust. 5 lit. g)), ww. wymóg stosuje się również wobec podmiotów prowadzących ofertę publiczną na podstawie wyjątku prospektowego przewidzianego dla programów motywacyjnych.

Wspomniane zmiany nakładają na emitentów lub oferujących obowiązek zawiadomienia KNF o zamiarze przeprowadzenia oferty publicznej nie później niż na 7 dni roboczych przed dniem udostepnienia dokumentów ofertowych, o których mowa powyżej. W razie niedopełnienia powyższych obowiązków KNF może:

• nałożyć na emitenta lub oferujących karę pieniężną w wysokości do 1.000.000 zł albo
• wydać decyzję o wykluczeniu papierów wartościowych z obrotu na rynku regulowanym lub w alternatywnym systemie obrotu, albo
• zastosować obie powyższe sankcje łącznie. 

Należy zauważyć, że nie każdy program motywacyjny wiąże się z przeprowadzaniem oferty publicznej, a nawet w przypadku, gdy mamy do czynienia z ofertą publiczną, nie w każdym przypadku wymagana jest publikacja dokumentu informacyjnego, o którym mowa w art. 1 ust. 4 lit. i Rozporządzenia Prospektowego. Brak konieczności udostępnienia dokumentu informacyjnego będzie z kolei związany z niestosowaniem nowego obowiązku regulacyjnego, o którym mowa w niniejszej publikacji. Przed przystąpieniem do wprowadzania programu motywacyjnego pracodawca (lub inna spółka z grupy odpowiedzialna za prowadzenie programu) powinien przeanalizować konsekwencje prowadzenia planu w świetle wymogów związanych z ofertą publiczną. W dokonaniu takiej analizy może Państwa wspomóc zespół prawa rynków kapitałowych naszej kancelarii. W razie pytań prosimy o kontakt mailowy na podany adres e-mail.

¹ Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2017/1129 z dnia 14 czerwca 2017 r. w sprawie prospektu, który ma być publikowany w związku z ofertą publiczną papierów wartościowych lub dopuszczeniem ich do obrotu na rynku regulowanym oraz uchylenia dyrektywy 2003/71/WE („Rozporządzenie Prospektowe”)
² Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych („Ustawa o ofercie”)