從公司治理談家族財富傳承及信託

家族財富傳承的核心，在於家族和諧的經營模式，加上利益共享的經營成果，達到永續經營。

台灣企業過半數家族企業，數十年發展逐漸由「一人決策模式」朝向「共治模式」，所面臨的傳承接班問題，包括不願接班或缺乏經營能力、家族成員對企業未來看法歧異而內鬨。良好的公司治理可降低代理成本(agency cost)及促進長期經營，對企業發展和吸引機構投資人尤其重要，在傳承上亦可借鏡公司治理塑造「家族治理」，降低風險及達成永續。

公司治理強調如何建議董事會、專業經理人與外部顧問的互動機制，持續創造公司及全體股東的利益，並兼顧社會責任。家族傳承若能採用各種「治理工具」，如：家族憲章明定家族成員的權利義務(類似公司章程)、成立家族理事會及委員會聘用外部會計師或律師(類似公司董事會)、成立家族辦公室(類似企業投資管理部門)，預先處理成員變化風險、婚姻/離婚/改嫁風險、繼承風險、教育及能力差異風險、個人因素(如揮霍受騙)等風險，以保護及傳遞財富。

依家族企業發展三階段採用不同傳承及治理工具：

1.【成長階段】為快速成長，應採集中股權及表決權，避免分散或自由移轉。此時可採公司法閉鎖性股份有限公司禁止股份轉讓，亦可以特別股(複數表決權或否決權)、股東間協議、表決權拘束契約等方式，創造主動買回股份的權利，穩定經營權。

#參考：特別股的發行條件及設計

2.進入【發展階段】家族企業不斷累積財富及開枝散葉，此時著重資產管理、風險分散及傳承規劃，在企業可採用激勵留才計畫及員工持股信託，在家族傳承可運用多種股權調整及傳承工具，包括集中股權的家族控股公司、信託、家族辦公室、家族憲章、慈善事業、不動產傳承規劃等。同時，避免過早贈與或移轉過多財產致喪失控制權，為預防因離婚或繼承的財富外流，可搭配：(1)附負擔之贈與契約及不動產預告登記、(2)夫妻婚姻財產協議，並向法院登記夫妻分別財產制，(3)預立遺囑及指定遺囑執行人、(4)信託、(5)意定監護契約及公證，預先指定監護人。

#參考：閉鎖性家族控股公司需多重保護

3.因應【轉型階段】，除公司治理要調整企業投資及資源布局，家族企業更要處理股權分散、接班/不接班風險。公司治理提倡管理階層制定接班計畫並以職能訓練、職務輪調及代理制度等手段，培養接班人卓越工作能力、良好價值觀及人格特質。從家族傳承角度可在家族憲章約定接班人計畫，若不接班可考慮退場出售股份，或引進策略投資人或併購等方式華麗轉身。

常見新聞家族企業發生經營權競爭、撤換董事、外人覬覦等紛爭，追根就底因台灣法採股份自由轉讓原則及繼承有特留分等規定，若家族成員沒有預先商量好退場機制，當有資金需求卻無法高價出售股份，很容易以訴訟干擾或聯合外人，導致家族企業分崩離析。

現行法已有解決之道，閉鎖性公司章程可明定股份轉讓限制條件(如血緣身分)、優先承購權(適用普通股及特別股)、公司收回特別股、股東賣回特別股等機制，並預先約定價格等條件。其次，運用特別股的設計將股份所有權、經營權(表決)及受益權(股利)三權合一或區分，亦可發行優先股利分配但無表決權的特別股給需照顧的家族成員，而不影響公司經營。加上台灣法院判決【滄州公司案】肯定閉鎖性公司章程的效力優先於民法繼承編規定，閉鎖性公司已是確保股權集中的必備工具。

不過，閉鎖性公司股份仍可能因繼承或負債遭法院拍賣而外流，且閉鎖性公司股東不得超過50人，因此仍需搭配信託(trust)，台灣信託公會研議四種家族信託模式，單次財產信託的【簡易模式】、搭配閉鎖性公司的【普通模式】、加入治理工具的【複雜模式】，以及結合財顧/會計師/律師等專家的家族辦公室【完整模式】，企業主可逐步建立完善的傳承機制，確保家族企業永續經營（詳參中華民國信託業同業公會官網：https://www.trust.org.tw/tw/info/related-common/14）。